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證監擬增股東參與 上市商會有保留 憂濫用程序 外洩商業機密

1 : GS(14)@2015-10-13 02:30:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151012/news/ec_eca1.htm



【明報專訊】證監會就《負責任的擁有權原則》進行的諮詢，早於6月初完成，並正待公布諮詢結果。不過上市公司商會對因應證監會建議訂下的七項原則，容許訂明何時可以將行動升級，以至容許投資者在適當時，與其他投資者採取集體行動等方面，率先提出持保留意見。

證監會就《負責任的擁有權原則》問題，提出7項原則，鼓勵投資者加強參與所投資的公司事務，就可影響經營業務方式的事宜，給予持有人發言及投票的權利，並且進行諮詢。當中包括制訂向持份者匯報其履行擁有權責任的政策；監察並參與其所投資公司的事務；制訂清晰政策，訂明何時會將其參與活動的程度升級；制訂清晰的投票政策；樂意在適當時候與其他投資者集體行動；甚至在代客戶作出投資的情下，制訂管理利益衝突的政策等等。

黃明偉：或須增聘人手應付股東要求

不過在業界等待諮詢結果公布前，上市公司商會率先表態對諮詢內容保留。該商會總幹事黃明偉表示，若硬性推出《負責任的擁有權原則》條文，明言可讓持有人採取升級行動，以至可讓股東聯手採取集團行動下，隨著近年股東積極主義日漸普遍，這不單令上市公司要增聘更多投資者關係職員去應付股東要求。他們亦憂慮到，會有人濫用程序，以至產生不必要的商業機密外洩。若在現行企業管治機制下，投資者大抵只需事前預約，便可與上市公司高層面見直接反映意見，據他理解很少會遭到拒絕，根本不需增加機制。

Webb：七項原則效力有限

股評人David Webb認為，當前機制對推動股東積極主義帶來限制，贊成應讓個人投資者有更多參與。他向證監會呈交意見時明言，贊成受積金局、證監會及金管會等監管的機構，披露是否遵照該等原則行事，但認為七項原則對加強企業管治不太有效。至於讓持份者在適當時與其他投資者集體行動方面，他指，在可能觸及收購合併守則條文，加上欠缺集體訴訟制支援下，效力有限。

譚紹興：是好事 可保障投資者

投資者學會主席譚紹興則指出，有見過去五年投資者對上市公司進行低價配股等行為不滿日增，證監會若能夠製訂清晰的機制去保障投資者，始終是好事。

因應香港上市公司的股權集中在大股東手上，豐盛金融資產管理董事黃國英稱，令股東及投資者可以對公司挑戰的空間不多，這與外國企業股權分散，只需持股較少者發動行動，號召與被動的投資者聯手參與挑戰董事局，完全不同。因此香港上市公司股東要維權，只會在股票具備價值，遇到企業派送欠理想，或有企業行動影響股東利益，才有誘因發起行動。在近年興起沽空報告對上市公司帶來挑戰下，他認為還要在港搞上市公司維權意義不大。

明報記者 陳偉燊

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2 : GS(14)@2015-10-13 02:32:08

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151012/news/ec_eca2.htm
股東維權意識日漸提高
  2015年10月12日

【明報專訊】近年股東維權越趨頻密。從1980年代有華人置業(0127)及愛美高一系公司股東在中環掛大字報抗議頻頻連橫供股抽水，到1990年代中股東域豐集團在恒鋒集團(即現時宏輝集團(0183))股東會擺陣，與大股東陳恒輝互相炮轟，以至近年有人借助中介機構發動一仙收購，出現股評人David Webb等在網上發文針對上市公司的問題，以至有機構投資者如TCI及Elliott對企業提出挑戰，和愈來愈多沽空報告針對上市公司問題發炮，演變得愈來愈專業，甚至利用現有制度伺機圖利。

近年上市公司股東對保障自身權益的意識日高，亦不會如過去般啞忍到股東大會時才公開發難。

有股壇長毛之稱的David Webb更不時發文公開向投資者提出警告，甚至積極參與股東會向管理層提出問題。在進入千禧年代，多間上市公司，包括太平洋興業(即新時代能源(0166)前身)、中華汽車(0026)等，更被人借助有「股壇壞孩子」稱號的禹銘發出低價一仙敵意收購，成為首批華資中介鼓吹股東積極主義搞局，最終逼令大股東讓步及改善回饋股東機制。

沽空報告趨專業

同被冠以「壞孩子」稱號的過江龍孩子基金TCI，更參與領展(0823)前身領匯股權買賣，Elliot亦對盈科大衍地產(0432)及東亞銀行管理層作出挑戰，成功逼令盈大出招回購股份。另自美國人Carlson Block發起的渾水，發出沽空報告炮轟嘉漢林業做假，成功令嘉漢股價狂插，以至和綠森(0094)一系解體而一舉成名後，更造就更多沽空報告產生，令向來管治水平一般的民營中資機構，亦更為頭痛。

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