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複利 白雲之鄉

http://blog.sina.com.cn/s/blog_61874a560102dqxt.html

一位網友,說「我越來越悲觀了」。索性,我再「悲觀」一點,談一下「複利」。

 

  「複利」這個概念,是投資人最愛用的一個詞。特別是銷售理財產品的人,最愛使用「複利」的偉大來說服客戶。

 

   的確,如果你能做到「複利」,那的確是一件非常了不起的事情。為什麼說了不起呢?是因為在證券市場,能連續做到「複利」是一件太難的事情。

 

   我在以前的文章裡,轉載過美國基金鼻祖,鄧普頓的故事。他的基金業績是平均每年增長13.5%。也曾轉載過美國最優秀的企業,美國通用電氣。它在最輝煌的年代,是連續年增長12%。

 

   上面這些都是最發達和穩定的美國社會,在發展最快時期的最好企業。當然大家都知道偉大的老巴的企業增長是年均20%多。

 

   但大家沒有看到,這些最優秀的企業佔了企業中多大的比例。大概小於百萬分之一吧。佔更多比例的企業是不可能常年「複 利」增長的。為什麼?因為它違背了自然和社會規律。如果這個社會的任何生物,群體,包括企業都複利增長,那這個世界早就毀滅了。所以能複利增長的,只能是 個別現象。

 

   在發達國家,參與做股票的人比例不大。因為任何一次股市危機,都會將他們在股市裡的資產打回原點,或更慘。所以久而久之,沒有多少人參與股市了。而投資房地產或作生意,比起股市是更靠譜的投資或賺錢方式。

 

   參與股市的大多是各種基金。通常基金的業績就是通脹上面加2-4點。一點也不吸引人。

 

   在發達國家,如果那個投資項目能有10%以上的穩定回報率,那時非常吸引人的。大家都知道的美國龐式騙局的麥道夫,就是承諾每年10%的穩定回報,常年吸引了眾多的社會精英,包括一些著名的商人。為什麼呢?就是複利太困難了。

 

   做過企業的都知道,不要說複利增長。就是每年能盈利,又是多麼的困難。中國有幾千萬在二級市場的參與者,有多大的比例的人能做到連續10年以上複利增長?

 

   如果有誰感興趣的話,我在前面一片文章裡,「客觀地對待股市」一文裡,探討了中國股市參與者的盈利和比例,也轉載了一篇關於美國股市的參與者盈利狀況的文章。

 

   就我個人的閱歷,做生意或作投資,最高級的不是「該出手就出手」。而是「該收手就收手」。當然這兩句話,現在該做的是前一句。因為大家還都有很深的顧慮。

 

   但作為股市投資中最重要的是後一句。如果當人們都認為中國股市像房價一樣的時候,你能收手,馬放南山。無論多大的誘惑不再回來。那就是真正的高手了。

 

   所以不要看眼前的賬面是否獲利,不要以今天賺了一點小錢而高興。最重要的是看幾年以後,你是否還在微笑。

 

   對於專業投資的,希望把投資作為一生事業的,如果能克服人性的貪婪,每隔幾年,能做到該收手時,就收手。那一定是世界頂尖高手了。

複利 白雲 之鄉
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