美元強 日圓黃金看淡
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GS(14)@2014-10-02 10:55:22
【財經專題】聯儲局如無意外本月宣佈結束買債行動，標誌退市進入第二階段，加上蘇格蘭公投結果已揭盅，不明朗因素消除。市場普遍預期聯儲局明年下半年加息，加上歐洲央行將啟動買債行動，在歐美央行貨幣政策背馳情況下，美元強勢仍是第四季的投資主題。外滙市場當中，專家繼續看淡日圓前景，美元年尾料可上試110至112日圓。而在美元呈強下，金價和油價易跌難升，前者相信未見底，後者下跌空間應有限。美股則有望繼續受惠當地經濟復蘇，前景仍看高一線。
經濟不俗 美股前景俏
【資金流入】踏入9月以來，環球部份資金由新興市場回流美國，不僅帶動美元走強，美股亦全線造好，不過踏入第四季，投資者除留意美國股市造好外，亦需提防歐洲股市會因貨幣政策而出現震盪。
■環球部份資金由新興市場回流美國，不僅帶動美元走強，美股亦全線造好。
放水憧憬有利歐股
以美股而言，在美國息口預期持續上升，支持美元的強勢下，加上美國經濟復蘇力度漸趨穩固，即使短期受貨幣政策正常化的操作影響令震盪加劇，但中長線仍有利股市。事實上，研究機構翻查數據，美元過去10次升跌周期當中，美股在美元牛市平均上升58.9%，升幅遠高美元熊市期間的31.4%，反映美元升值之際，美股表現更佳。不過，早前亦有分析指出，美元強勢或有損個別企業盈利能力，投資者可小心選擇部份持有較多海外資產的企業如蘋果等科技股。歐股方面，市場一再炒作減息及推量寬措施憧憬，一旦落實將有利股市，但觀乎歐央行過往經常議而不決，股市短線或有震盪。但一些高評級的歐洲高息股，和業績穩定增長的優質股仍是歐洲股市中值得追捧的。新興市場方面，投資環境最取決於美國能否平穩退市，但新興國股市表現的確有可能跑贏發達國股市。巴西將舉行總統大選，預期選前有炒作利好政策的機會；至於中國股市則受惠於政策支持與股價評價合理，雖然近期樓市有波折，但市場信心回穩可持續為股市上升帶來動力。
大行狂踩 金價難翻身
【易跌難升】第三季結束，現貨金價自今年7月中升見每盎斯1,338美元後，至今已累跌逾100美元，跌幅近9%。在正式進入第四季之時，傳統上今季是黃金的需求旺季，投資者都期待黃金能開始反彈回升。
■現貨金價自今年7月中升見每盎斯1,338美元後，至今已累跌近一成。
高盛預測下試1,050
而高盛繼續唱淡，維持金價年底下試每盎斯1,050美元的目標。不過，近期受強勢美元影響，加上早前美國經濟數據表現理想，仍不利黃金市場前景。有分析師表示，黃金投資者近期明顯轉趨緊張，因為金價上周初再度下試1,200美元重要支持位，一旦收市價跌破每盎斯1,200美元，很多止蝕沽盤將會被觸發，將促使金價進一步下試更低價位。花旗研究上周則發報告下調金價預估，其中今年平均金價預估由每盎斯1,300美元，下調至1,275美元，明年均價預估則由1,365美元下調至1,225美元；2016年均價預估由1,380美元下調至1,300美元。花旗認為，第四季金價仍將受壓，而至2016年平均金價可望再度上升。該行指，自8月份第二周以來，金價已進入清晰的下降軌道，主要因為市場對2015年美國聯儲局將會加息的預期，降低了投資者持有黃金的意願，始終黃金是沒有利息的投資工具，一旦加息市場資金將會出現一輪轉移。另一方面，黃金交易所交易基金（ETF）的持有量，近期亦降至2009年第四季以來的新低。
避過分裂 英鎊最值博
【專家看好】美國聯儲局於9月議息聲明中雖保留「維持低息一段時間」的字眼，但加息步伐將會較之前預期為快，因此市場預料美元強勢將會持續；英鎊在蘇格蘭獨立的疑慮掃除後，第四季有望造好。
■有專家看好英鎊第四季走勢，認為當地經濟強勁，帶挈貨幣升值。
日圓或跌至112水平
恒生投資服務首席分析員溫灼培認為，儲局9月的聲明在加息方面來說比以往激進，另外到期債券資金亦計劃回收，不會重投債市，料美元強勢持續。英國成功避過分裂，他看好英鎊第四季走勢，認為當地經濟強勁，可能是繼新西蘭後第二個加息的央行，英鎊兌美元第四季上望1.66水平。星展香港財資市場部執行董事王良享亦看好英鎊，料兌美元見1.67水平。蘇格蘭公投結果掃除令市場動盪的不明朗因素，英倫銀行自主性亦提高，預料明年年初將會加息，對英鎊有支持。王良享又表示，第四季紐元及人民幣均值得吸納。他認為新西蘭第二季經濟增長放緩及奶粉價格下跌，遏抑紐元表現；但當地加息周期未完結，明年仍有加息機會，因此看好紐元兌美元可見84美仙，到年尾大概可多升1%。人民幣則因為外貿及投資需求求過於供，預料第四季表現將會理想。上述專家看淡歐元及日圓前景。其中溫灼培認為，歐元兌美元將下試1.27；日圓兌每美元料將跌至110水平。王良享則認為歐元兌美元將跌至1.27，日圓兌每美元則會跌至112水平。
需求放緩 油價續受壓
【高位回落】美元升值、環球需求增長放緩及美國大力發展頁岩氣拖累，油價第三季累跌逾一成，布蘭特期油曾跌至逾兩年低位。隨着美國原油生產明年創45年新高，加上美元料持續強勢，料油價第四季料仍受壓力，惟下跌空間應該有限。
■受美元升值及需求減弱等拖累，油價第三季已累跌逾一成。
布蘭特油恐試90關
伊拉克爆發內戰，市場擔心影響這個油組第三大產油國甚至中東的原油供應，帶動紐約期油價格6月20日升至每桶107.26美元；布蘭特期油於8月底亦攀上每桶115.71美元高位。然而，伊拉克石油供應未有受影響，加上美元7月底開始展開升浪，令以美元計價的油價受壓，以至石油輸出國組織近月多次調低原油需求增長預測，為油市添壓。布蘭特期油上月兩年來首次失守100美元，低見每桶96.65美元，創逾兩年新低，紐約期油險守90美元，低見每桶90.43美元，上周收報每桶93.54及97美元。截至上周五為止，兩者第三季分別下挫11.23%和13.67%，今年迄今跌5%和12.5%。美國能源資料署因應美國明年原油生產將達45年新高，下調布蘭特及紐約期油明年目標價至每桶103美元及94.67美元。石油輸出國組織秘書長Abdalla Salem el-Badri認為近期下跌與季節性因素有關，暗示明年減產，油價將反彈。伊朗國家石油公司國際銷售主管對後市有保留，布蘭特期油年底下試90美元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20141002/18885940