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STARMAN'S COLUMN - 江小魚 金價早應進入熊市 (2013年04月23日)

1 : GS(14)@2013-04-24 00:29:14

http://www.am730.com.hk/article.php?article=151508&d=2024

【am730專欄】炒股與投資，我信「人棄我取」之道，坊間太多人去做之事，我都多數避開。好似仍有不少人還迷戀外國紅酒和白酒，我則以為日本的清酒未來潛力更強。
黃金價格急挫，惟相比08年那次大跌，今次跌幅似乎還未刷新紀錄。08年國際金價從1,030美元跌至680美元，跌幅一度達34%；此役金價從1,920美元跌至近期最低1,326美元，跌幅30%，跌幅還未超越08年那一役。再看今次金價急跌，係價格急飆後才出現，時間跨度較大。如參照08年及之後金價走勢來看，下跌三成左右幅度，表面觀察並不能成為黃金進入熊市的一個重要條件。
當前看淡金價最「專業」主流分析，不外乎美國預期退市、美聯儲逐步升息，將導致美元利率升高，黃金吸引力驟降，慢慢進入熊市。
周期統計可參考。01年底至07年9月，美聯儲利率從2厘升至5.25厘，惟6年間，國際金價卻從每安士280美元漲至800美元，漲幅185%；07年9月至今也差不多6年，美聯儲利率從5厘降至0.25厘，是一個明顯降息過程，黃金價格僅上漲80%。
1985年至1995年，美匯指數跌38%，國際金價上漲43%；1995年至2001年，美匯指數上漲45%，國際金價跌38%；2001年至2008年，美匯指數跌41%，國際金價上漲逾100%。這三個階段，代表金價市場化運行的三個非常重要周期，似乎完全是由於美元對一籃子貨幣指數的波動帶動。
自08年美國金融市場崩盤後，美匯指數就沒再出現持續下跌。大鱷索羅斯曾在2010年初拋出一個觀點，說黃金是最後的泡沫，現在看來，其觀點的依據似乎源自美匯指數。2008年至2011年間，美匯指數一直在08年底部上方運行(緩慢上升)，但金價卻在同期上漲超過100%。
如美匯指數對金價的趨勢影響是決定性的，美匯指數從08年至今來看是上升了，那麼金價自08年開始就應該下跌，也就是說按照美匯指數走勢來看，國際金價牛市，早在2008年就應結束了。
世界黃金協會統計數據顯示，2012年全球黃金需求下降4%，至4,405公噸，係自09年以來首度下滑；僅全球央行購金瘋狂增長，需求達535公噸，創48年新高。
2012年歐美金條及金幣投資顯著下滑，美國大跌超過三分一，至53.4公噸，歐洲則下降29%，至273.6公噸；2012年總體投資需求下降10%，至1,534.6公噸，其中金條及金幣領跌，下滑17%，金條投資挫20%，至941.1公噸。
我和索羅斯、「股神」巴菲特看法一致，金價應已進入熊市。儲金還可以，高炒？則免了。

作者為「富甲無限」會長及高清翡翠台《小魚大茶飯》炒股節目主持
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