鄭家華：大市話事權歸資金老闆
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GS(14)@2013-02-04 22:40:34http://news.on.cc/cnt/finance/20 ... 0204_00842_001.html
【on.cc 東方互動 專訊】 東方產經「搜財奴」專欄作者鄭家華：前文談到高盛加淡馬錫，能人所不能。言猶在耳，似乎已僥倖言中。上周五晚，道指升至2007年10月以來高位，報收14,009點。忽然間，好消息多到不得了，即使受財政懸崖消息困擾，去年11及12月美國新增非農業職位數據，在最新的報告上獲得大幅修訂。1月份，美國密歇根大學消費者情緒終值錄得73.8，較預期的71.5為佳，亦高於去年12月。1月份製造業指數亦錄得53.1，同樣高於市場預期。我早就跟大家說，在2013年而言，美國經濟才是真正處於可持續增長、低通脹、貧富差距收窄的美好時光。不過，中港地區的數字也不賴！
雖然1月份中國官方製造業採購經理指數，出乎意料地跌至50.4，並較12月份的50.6。但匯豐中國編制的同期數字，卻罕有地較官方為佳，1月份最後修訂值為52.3，相對初值51.9和12月份數據51.5。所以即使上周五早段，市場對官方數據明顯表示失望，沽盤頻繁，但午市陸續見到大行偏向引用較樂觀的匯豐數字，並作出中國經濟穩步向好的結論。更有不少大行為官方數字降溫，一方面說該數字在50之上，代表中國經濟仍處擴張勢頭。一面又說匯豐數字代表出口主導、經濟活力較佳的中小企，更有前瞻性和參考性。
作為市場人士，自己對這種公說公有理、婆說婆有理式的聰明人辯論，一直抱有懷疑。但問題是，周五港股收盤卻由曾跌逾158點，收窄至跌不足8點。經驗告訴我，這不是一、兩個大行經濟師或策略師可以做得到。我想，最新的野村資金流向報告，已把謎底揭開。1月24日至30日的1周，再有6.53億美元流入中國基金，已持續近21周。而港股基金，亦吸資近2.43億美元，流入情況持續15周。雖然，兩吸資額較上周的7.31億和3.15億美元為少，但在目前市場處於近20個月高位之時，仍屬難能可貴。
其實，大行策略師、經濟師和分析員的老闆，並非僱用他們的大行，而是背後的基金大客，又或者更深層次的基金投資者。既然，人家已把新資金放到你家門口，你總不成叫人拿走罷！挑好的說話講幾句，然後趕快去用這批資金做生意，才是香港人所謂「世界仔」的生存之道。
雖然，美債息口上升，又或者大量歐洲銀行向歐央行歸還大批貸款，令人擔心投資市場資金收縮。但事實是，歐債危機又或者金融海嘯前，銀行體系又或者市場從來都不缺錢。只是後來大家之間缺乏互信，互不借貸，而令全球資金流速減慢而已。如今，金融機構只要大家之間多做點生意，增加信貸，資金增速流轉，就可彌補甚至乎刺激投資市場的風險胃納。資金派對，仍然舞照跳！
申銀萬國聯席董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)