中石油前景仍樂觀 唐德玲
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GS(14)@2013-01-30 01:00:45http://www.skypost.com.hk/column ... 8%82%E8%A7%80/72341
我在本欄提過，中石油（0857）是我買入的第一隻高息股，令我首次感受到，在低位買入穩健高息股，回報原來真的很可觀！
我必須承認，自己對中石油有點情意結，但我也明白，該公司近幾年業績有點浮浮沉沉；因此，有些姊妹問我，中石油是否可靠的收息股時，我想再分享一下我的看法。
這幾年，中石油業績停滯不前，部分原因是中石油屬下油田已有點老化，令開採成本上升，加上煉油方面因價格機制問題導致虧損，再加上幾年前開徵的「暴利稅」，都令到它的盈利受壓。
不過，除了石油之外，天然氣會是中國能源使用的另一亮點。現階段，天然氣只佔內地能源消耗量的4％（世界水平是接近兩成半）。據《十二五規劃》中的天然氣發展規劃，2015年天然氣佔能源消費的總量，會提高到7.5％，比現水平幾乎是翻一番。
盈利將顯著回升
自從2004年西氣東輸管道一期投入使用以來，中國天然氣產業的發展便開始加快，目前累計建成的天然氣主幹管道長達五萬公里，產量連續多年保持雙位數增長，幾乎已經覆蓋全國所有省市自治區。
未來，除了常規天然氣會加速發展外，煤層氣、頁岩氣等非常規天然氣相信也會加快發展。中石油壟斷了內地近八成的天然氣田，因此，當內地天然氣在能源消耗方面佔愈來愈重要的地位時，中石油的盈利將會顯著回升。
頁岩氣開採技術有突破
如果有留意股市的姊妹都可能知道，近半年有一個板塊的股票相當火紅，那就是所謂的「頁岩氣概念股」，所謂的頁岩氣，是屬於一種非常規的天然氣（從一般油氣田開採的屬於常規天然氣），主要是從頁岩層之中開採。
中國的頁岩氣儲量是世界排名第一的，但開採難度極高，內地多間龍頭油公司遲遲都未有實質開發計劃。
這陣子炒的頁岩氣概念股，其實大部分都是協助中石油或中石化等巨型油企去開採的。日前，中石油和中石化（0386）的母公司公布了頁岩氣的新動向。其中，中石油在頁岩氣的開採技術上，出現重大突破，已生產並銷售了1,125.3萬立方米頁岩氣。
從收息的角度，儘管過去幾年盈利增長不是太理想（事實上，過去幾年中石油的盈利也曾出現倒退），但派息仍然反覆地保持溫和增長。
而且，公司管理層在當年上市時承諾，會至少將盈利的45％用來派息，到今時今日，這一點仍然是兌現的，因此，我對中石油的前景仍然是樂觀的。
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