A股北望 - 宣震 偽市場化的鬧劇 (2012年11月05日)
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GS(14)@2012-11-05 23:29:28http://www.am730.com.hk/article.php?article=128413&d=1882
【am730專欄】11月2日，浙江世寶(1057)在深交所掛牌上市，這家06年在港發行H股，先後在香港創業板及主板上市，始終默默無聞的浙江小企業，卻因為回歸A股而掀起了軒然大波。有媒體統計，從它發行開始，先後創下了IPO募資規模縮水比例、網上超額認購倍數、從發行到掛牌上市時間、上市開盤漲幅、秒停紀錄及上市首日實際交易時間最短等6項A股的新紀錄。
上周五收盤，深交所甚至還特意為了它發布了《關於「浙江世寶」上市首日交易情況的新聞稿》，不知道是不是也能算得上又一項紀錄？
按照最初的計劃，浙江世寶計劃募資5.1億元(人民幣，下同)，對應發行價為7.85元，結果在監管當局的視窗指導下，最終發行價2.58元，僅募資3,870萬元，扣除近900萬元的承銷費用，公司真正募集到的資金不到3,000萬元。消息傳來，市場一片譁然，投行和上市公司受到了廣泛指責。記得當時我在內地媒體上曾問過兩個問題：從5.1億元到3,870萬元，這樣天翻地覆近乎兒戲的數字變化，投行是否盡到了應盡的責任？這不到3,000萬元的IPO上市，意義究竟何在？是不是只是為了3年後的大非(實際控制人等大股東)減持？
不過，很快我就知道，或許我錯怪投行和上市公司了，因為就在發行當天，就有媒體爆料：由於管理層的思路是「港股回歸無限接近H股定價」，該公司曾經先後申請發行失敗及擇機發行，但都被監管層否決。也就是說，不發不行，必須發。
低價、小盤，這意味著上市首日被爆炒幾乎已成定局，深交所顯然也意識到了這一點，上市之前，上市公司發布公告提示業績下滑風險，交易所更是明確表示，不希望被惡炒。上市首日，開盤後1秒就因累計換手過50%而被臨時停牌，全天先後三次臨時停牌，實際交易時間僅15分鐘，但所有這一切，都沒能改變626.7%的漲幅、95.15%換手的鬧劇。
在深交所盤後發布的新聞稿，交易所又一次把責任推向個人投資者：「全日個人投資者買入股數佔比99.86％」，更多的人則計算，從今天開始，浙江世寶將會有幾個跌停板。
但我覺得，在上周五買進的投資者固然是咎由自取，但如果只是把這場鬧劇的責任歸咎於上周五的這些「個人投資者」，顯然是不公平的。
在浙江世寶的發行、詢價乃至上市的過程中，我們看到了太多的非市場因素，這和之前監管當局口口聲聲「堅持市場化方向不動搖」完全背道而馳，而正是這些非市場甚至是偽市場化的因素才是造成這場鬧劇的始作俑者。
作者為中央電台經濟之聲、浙江衛視及杭州電視台等多家媒體證券欄目特約嘉賓、職業投資者