中國加力穩增長 “鐵公基”或再成主力

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在當前經濟下行施壓的背景下，國務院及發改委近來均釋放穩增長信號，中國各地已響應行動，加大保障性安居工程、中西部鐵路、節能環保等領域投資力度，有關部門還在加快推出促消費的擴內需措施。 據今年1月和2月經濟數據判斷，中國一季度GDP增速下跌幾成定局。近日國際投行集體下調中國增長預期，高盛和美國銀行均將增速下調至7.5%以下，全球最大共同基金之一PIMCO對中國增速的最低預期達到6.5%。7.5%左右是中國政府今年的官方增速目標。 日前的國務院常務會議強調：抓緊出臺已確定的擴內需、穩增長措施。分析人士認為，這一提法明確了穩增長的信號。 中證報采訪的業內專家稱，“已確定的擴內需、穩增長措施”應主要包括保障性安居工程、農業、重大水利、中西部鐵路、節能環保、社會事業等領域投資項目。這些投資項目所在領域已被政府工作報告明確列為中央預算內投資資金的重點支持領域。 此外，國家發改委日前公布的鐵路投資項目成為穩增長的又一信號。公告顯示，有5條鐵路線路建設項目獲批，總投資額約1424億元。 擴內需方面，棚戶區改造這一新增長點將成為投資領域重頭戲。 今年的政府工作報告提出：“中央預算內投資擬增加到4576億元，重點投向就是保障性安居工程等領域。” 投資加碼的同時，一批相關政策也將出臺。中證報了解到，商務部已制定“以流通促消費”的五大舉措，即促進便利實惠消費、家庭社區和農村服務消費、安全放心消費、新興熱點消費及綠色循環消費五個方面。 對於本月李克強總理在政府工作報告中提到今年GDP增速目標為7.5%左右，華爾街見聞網站此前文章提到，國務院研究室司長向東認為，7.5%更應當被看作是一個預期，而不是政府可以接受的最低增長率。 李克強在報告中也強調，這個目標“有利於增強市場信心...但必須付出艱辛努力”。 此前，關於經濟增長目標有過多種猜測，國務院發展研究中心、中國社會科學院、國家信息中心等政府研究機構均建議，將明年的GDP預期增速下調為7%，以便為經濟轉型、結構調整預留更多空間。 但高層似乎更傾向於7.5%的目標，華爾街見聞網站文章中曾提及，如此考慮的目的主要有兩點，一是維持經濟中高速增長，可以保障就業不出問題；二是擔心將增長預期調低後，市場預期也隨之變壞。 以下李克強本次政府工作報告要點為《工商時報》整理。 2008年中國政府的“四萬億”擴內需措施近來還受到美聯儲經濟學家肯定。美聯儲下屬聖路易斯聯儲近日公布研究發現，美國沒能避免本世紀經濟衰退給經濟帶來的長期傷害，之所以中國沒有像美國這樣是因為中國政府2008年推出了“大膽而有力的”刺激措施——“四萬億”。 聖路易斯聯儲的報告認為，中美兩國應對全球經濟危機的兩種表現關鍵區別在於： 中國推行了大膽果斷的財政刺激項目，其他任何一個大國都不敢采取這樣的項目。 特別值得一提的是，中國政府高明地利用國有企業作為財政工具，用它們2009年實施激進刺激項目。這符合凱恩斯主義的觀點，即通過增加政府支出和財政乘數（fiscal multiplier）控制總體需求。 以下聖路易斯聯儲報告的圖表顯示，在刺激經濟增長方面，同等規模和時點的刺激措施對中國比對歐美都更有效。

李克強：財政政策必須加力增效

來源: http://wallstreetcn.com/node/214569

國務院國務院總理李克強2月25日主持召開國務院常務會議，部署加快重大水利工程建設、以公共產品投資促進穩增長。會議認為，應對當前經濟下行壓力，保持經濟運行在合理區間，積極的財政政策必須加力增效。

水利建設大加碼

會議提出，要推進包括重大水利工程在內的公共設施建設，擴大有效投資需求。會議指出，去年以來，有關部門和地方按照國務院加大公共產品供給的部署，加快推進重大水利工程建設，目前納入規劃的172項重大水利工程，57項已開工建設，27項擬於今年內開工，其余的要抓緊前期工作，條件成熟的應盡早開工。

據一財網， 國家發改委投資司副司長張明倫去年10月稱，172項重大水利工程包括兩部分，一部分是在建工程，還有一部分是將要兩年內和“十三五”期間陸續開工建設的。目前在建工程的總投資規模大約是6000億元左右。

官方數據顯示，2014年我國水利建設投資達到4881億元，其中中央投資1627億元，分別較上年增長11%、15.6%。若2015年投資增速持平，中央投資將超過1800億元，總投資超過5300億元。

25日國務院常務會議提出，要加快項目審批和資金下達，力爭今年7月底前完成新開工項目的可研審批，中央財政用於續建項目的專項資金5月底前全部下達，中央預算內水利投資6月底前下達90%以上。同時，要發揮開發性金融作用，通過專項過橋貸款等方式，為地方開展水利建設提供過渡性資金支持。地方政府也可以通過調整支出結構籌措建設資金。

此外，還將通過財政貼息等市場化融資渠道，鼓勵社會資本參與重大水利工程建設。為保證項目進度，會議提出要對相關省份和重點項目開展專項督查、掛牌督辦，進度嚴重滯後的要及時調整投資計劃和資金預算，並督促整改、相應問責。

“鐵公基”快跑

水利建設加碼，僅是近期“鐵公基”大提速的縮影。 

從去年10月份開始，發改委不斷批準鐵路、機場和深水港等大型基建項目。2015年初始，經濟發展明顯趨緩，所以發改委又連續批了11個大型項目，總投入超過了1100億元。

地方同樣出招穩增長，多個省份千億投資緊跟國家戰略。湖北提出投資850億元布局綜合交通運輸體系，貴州今年確保完成公路水路固定資產投資1300億元，力爭1350億元，同比增長13.9%。

2014年以來中國經濟不斷減速，物價持續下滑。有分析師認為，2015年中國經濟下滑風險更大。 國泰君安分析師任澤平於昨日發布的報告稱，中國一季度經濟會可能再下臺階，跌至7%水平。

2014年年末，人民銀行宣布降息，以”應對經濟增長下行壓力“。隨後，央行又於今年2月4日降低存款準備金率，進一步寬松貨幣。此前，有分析師表示，2015年財政政策可能有所加碼。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌在《第一財經日報》發表專欄文章稱，初步數據顯示，中央政府2014年財政盈余實際上超過了2013年，財政收入的增速仍超出財政支出的增速，財政政策仍難稱寬松。“從政策空間的角度來說，政府是有充裕財力進一步加大財政支出。”

除了部署加快重大水利工程建設之外，彭博新聞社援引知情人士周三報道稱，中國政府已做好房地產政策儲備，以應對經濟持續下滑及房地產市場低迷。

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專家肯定“用路者付費”方向 金融創新仍需加力

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4659916.html

專家肯定“用路者付費”方向 金融創新仍需加力

一財網 章軻 2015-07-24 15:14:00

在23日交通運輸部主持召開的專家座談會上，多位專家表示，此次修訂符合全面深化改革特別是財稅體制改革的要求，適應高速公路網絡化運營和養護管理的客觀需要，其中“用路者付費”原則、“兩個公路體系”、鼓勵社會資本投資、信息公開等內容值得“點贊”。

寶鋼武鋼重組 自貿區加力其全球化資金管理

寶鋼集團與武鋼集團的聯合重組，為身處上海自貿區的寶鋼財務公司，帶來了新的業務發展課題。

9月27日，寶鋼集團財務有限責任公司(下稱寶鋼財務公司)總經理曾傑對第一財經記者表示，寶武集團公司未來的發展，離不開全球化資金管理和金融服務支撐。“我們也在持續思考和探索，如何借力自貿區創新平臺，更好地服務於集團主業。”

經報國務院批準，寶鋼集團與武鋼集團將實施聯合重組，組建“中國寶武鋼鐵集團有限公司”，共同打造鋼鐵領域世界級的技術創新、產業投資、資本運營平臺。寶鋼集團及武鋼集團旗下上市公司寶鋼股份及武鋼股份將通過寶鋼股份換股吸收合並武鋼股份的方式實施聯合重組。

寶鋼股份和武鋼股份9月22日晚披露的重組預案顯示，兩家公司將通過換股方式進行合並，即寶鋼股份向武鋼股份全體A股股東發行寶鋼股份股票，每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份，武鋼股份的A股股票註銷。

合並後的上市公司將成為全球鋼鐵上市公司中粗鋼產量排名第三的“巨無霸”。

半年報顯示，上半年寶鋼股份實現凈利潤36.2億元，是國內盈利能力最強的鋼鐵公司，武鋼股份實現凈利2.73億元，相比2015年超過75億元的巨虧已有所好轉。

不過，武鋼股份的負債率較高，截至2015年底，武鋼股份總負債658.62億元，資產負債率達69.7%。

寶鋼財務公司總經理助理張波對記者表示，寶鋼武鋼重組後，下屬企業會更多，區域分布更廣，業態更豐富，需求也可能會更多樣，這為推進產融結合，以金融服務支持主業打開了新的空間。“我們將立足自貿區，把握自貿區政策紅利，助力寶武集團戰略目標的實現。”

寶鋼財務公司成立於1992年，是我國第一批試點成立的企業集團財務公司，也是寶鋼集團產融結合的首次嘗試。作為寶鋼集團資金管理的載體，寶鋼財務公司要發揮集團資金歸集平臺、資金結算平臺、資金監控平臺、金融服務平臺的作用並按照集團的統一部署服務於資金集中管理。2015年末，寶鋼財務公司資產超過140億元，人民幣結算額年均3萬億元左右。

目前，寶鋼財務公司已經在上海自貿區先後開展了人民幣跨境借款，分賬核算單元建設，FT項下存款、結算等金融服務。

鋼鐵行業步入寒冬，對於寶鋼集團的成員企業而言，改善經營現金流、降本增效的任務艱巨，如何降低融資成本，對於企業改善經營狀況意義重大。

張波說，自貿區跨境融資政策出臺前，企業的銀行貸款成本普遍圍繞基準利率上下浮動，議價空間較小。但在自貿區開辟了區內、境外借款通道後，對於區內企業和財務公司等金融機構而言，可以進去境內、境外兩個市場融資，根據不同的利率和匯率環境選擇合適的融資方式，為低成本資金進去實體經濟提供了新的渠道。

2015年8月，寶鋼財務公司從工行首爾分行融入1.98億元人民幣資金，期限1年，並通過經常項下集中收付模式，代成員單位支付貨款和運費。依靠這種模式，寶鋼財務公司為成員單位降低融資成本近100個基點。

與此同時，寶鋼集團在自貿區內企業，也積極開展了區內借款業務，有效降低財務費用。比如寶鋼航運，3年來累計從中行、建行等自貿區分行介入流動資金貸款，金額超過4億元，融資利率普遍基準下浮15%，較區外借款利率節約成本22個基點。

2015年11月，寶鋼財務公司還通過了人行上海總部的驗收，獲得FT分賬核算單元的業務資質。由此，自貿區內和境外的寶鋼集團成員單位，在寶鋼財務公司開立FT賬戶後，可以在跨境結算、本外幣匯兌、跨境直接投資、外匯衍生品業務等方面，享受自貿區投融資匯兌便利。

基於FT分賬核算賬戶體系，張波表示，企業還可以在不同市場之間，自主選擇跨境收款和結匯地點，匹配最有利的匯率條件，為提高資金管理靈活性、把控資金風險創造了有利條件。

此外，寶鋼集團境外成員單位眾多，如何充分利用境外閑置資金，實現境內外資金的對接和高效使用，也是寶鋼需要解決的問題。

張波說，FTU賬戶體系潛力巨大，未來或可為企業集團推進境內外資金聯動，實現資金在區內、境外成員單位之間靈活調度，以統一歸集和運作境內外資金，最大限度實現資金在全球範圍的一體化運作，提供一種可供選擇的道路。

一財點睛丨北方再現霧霾天 京津冀大氣治理望加力

環保部宣傳教育司官方微博日前發布全國空氣質量預報，預報稱26-28日，我國北方大部地區大氣擴散條件逐步轉差，華北中南部、東北局地、西北局地空氣質量可能出現重度汙染，京津冀及周邊地區中南部27日汙染程度最重。

據了解，盡管近年來我國大氣環境治理力度持續加強，但到目前為止空氣汙染影響依然較為嚴重。尤其是冬季的北方地區，由於汽車尾氣、工業廢氣以及為滿足暖氣供應而大量燃燒化石能源等因素疊加，導致區域霧霾問題依然較為嚴重。

此次京津冀地區即將出現重度汙染天氣，或將再度引發社會關註，而這也意味著2017年京津冀地區大氣汙染治理形勢依然嚴峻。政府方面，包括目前正在征求意見中的《京津冀及周邊地區2017年大氣汙染防治工作方案》(下稱“工作方案”)在內的一系列相關政策制定出臺進度有望加快。

據了解，上述《工作方案》對冬季采暖季部分地區鋼鐵、電解鋁以及化工企業產能作出嚴格限制。其中提出，冬季采暖季，電解鋁廠限產30%以上，氧化鋁企業限產50%左右，醫藥、農藥企業全部停產。AQI指數“爆表”城市將加大鋼鐵企業限產力度，2016年冬季AQI持續“爆表”的石家莊、安陽、邯鄲、唐山等市，2017年冬季采暖季鋼鐵產能限產50%。可以看到《工作方案》在此前公布的《京津冀大氣汙染防治強化措施》基礎上進一步加大了治理力度，京津冀地區大氣汙染防治持續趨嚴。

受到大氣防治力度持續加大的影響，一方面高汙染企業生產經營將受到更大力度監管。同時，大氣檢測、汙染治理等相關企業也將獲得更大的市場空間。A股市場上，諸如科林環保(002499.SZ)、三維絲(300056.SZ)、清新環境(002573.SZ)、永清環保(300187.SZ)等相關領域上市公司均有望受益環保政策推動力度的持續加大。

 

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中央環保督察組冒雨巡查：廣東水環境治理仍需加力

不事先打招呼、不許地方陪同、不讓被督察的地方安排車輛，這是中央環境保護督察外出巡查的要求。

5日，中央第五環境保護督察組進駐廣東省，開始為期一個月的督察“回頭看”。直接關系老百姓生產、生活的水環境治理和改善問題，是此次“回頭看”的重點。

冒雨直奔增步村

當晚23時51分，國家環境保護督察辦一位工作人員給記者發來一條短信：“明早八點出發去看現場。”除此之外，沒有透露任何信息。6日一早，國家環境保護督察辦副主任劉長根帶著督察辦、生態環境部華南督察局的工作人員和3名記者，分別乘坐兩輛小車從駐地出發。

車行半路，國家環境保護督察辦的工作人員又給記者發來一張電子地圖，“我們第一站目的地”。

地圖上顯示的是廣州市白雲區石井河與增埗河的河口地帶。這里是廣州市和佛山市的界河。劉長根介紹，近年來，這一段河流水質持續惡化，治理效果差。

《廣東省貫徹落實中央第四環境保護督察組督察反饋意見整改進展情況的報告》承認，“廣佛跨界河流、練江、茅洲河、新興江等重點流域水環境治理力度雖大，但成效不明顯”。

8時40分許，督察組的車輛在增埗河河口下遊的富力桃園大橋上停了下來。此時，外面正下著大雨。督察人員打著傘查看地圖，簡單商量幾句後，便直奔橋下的增步村。

沿著河岸行走，臭味撲鼻而來。第一財經記者看到，從石井河以及增埗河上遊漂來的各式生活垃圾正順流而下，河水發黑發臭。

“下大雨時，雨水又排出不去，汙水和垃圾都能沖到家里來。”增步村一位村民說。

督察人員在現場巡查時還發現，盡管廣州已連續下了幾天大雨，5日還出現了暴雨，但增埗河岸的雨水管蓋緊閉，也沒有雨水流出。掀開一個井蓋，里面也沒有流水。“水都從地面流到了河里，還夾帶著各種垃圾。”劉長根說。

聞訊趕來的廣州市環保局、水務局有關官員承認，這一帶雨汙排水系統不分。但督察人員發現，路面的井蓋上，分明印有“汙水”“雨水”的字樣，形同虛設。

6日深夜，廣州市水務局給記者提供了一份《石井河水環境治理情況》（下稱《報告》）的報告。報告顯示，白雲區石井河流域大小河湧共有65條，直接流入石井河幹流的一級支湧有19條。流域內12個街道，183個居民委員會，總人口約170萬人，其中常住人口約50萬人，流動人口約120萬人。生活汙水、企業廢水排放量大，相當一部分汙水未經處理達標就近排放。

石井河口為省級考核斷面，2017年河口斷面水質為劣Ⅴ類，氨氮、總磷、溶解氧超標。按照廣東省政府的要求，2019年水質達到Ⅴ類，任務艱巨。

2008年至2018年5月石井河口斷面水質狀況。資料來源：廣州市水務局

改變末端截流治汙模式

報告稱，經現場摸查，石井河現狀汙水管網相當一部分是雨汙合流制管，管理不到位導致部分汙水通過合流管同雨水一起輸送至管網末端，再通過排水口直排河湧，影響河湧水質；部分城中村內部雨汙管網混亂，汙水管網建設不健全。石井河片區內需進一步實施雨汙分流，精細化汙水收集“毛細血管”。

據第一財經記者了解，由於源頭生活汙水收集不到位，當地采取的是生活汙水直排河湧，再從河湧中抽水進入汙水管渠，再輸送到汗水處理廠的辦法。但一方面是汙水處理能力有限，一方面汙水管渠治汙的辦法已被證明是失敗的。

去年4月，中央第四環境保護督察組向廣東省反饋督察情況時說，“深圳市在茅洲河等流域汙染治理中，大量采取箱涵截汙，導致清汙不分、雨汙不分，截汙效果大打折扣。”

廣州市水務局有關負責人對記者表示，廣州市正在建設石井汙水處理廠二期和石井凈水廠二期，新增汙水處理能力30萬噸/日，到2020年石井河流域汙水處理能力將達到約82萬噸/日。

同時，改變末端截流的治汙模式，開展源頭治理，以19條支湧為主的消除黑臭工作，建設汙水管網約1758公里（含主幹管、截汙支管和城中村納管），尤其要加快推進在建的12條城中村截汙納管工程實施進度，最大限度地實現雨汙分流，盡早發揮工程效益。

中央第四環境保護督察組向廣東省反饋督察情況時說，“2013~2014年，廣東省對廣佛交界河流汙染問題實施掛牌督辦，但在水質繼續惡化的情況下解除省級掛牌，工作流於形式。”

督察發現，2016年全省69條主要河流124個監測斷面水質達標率由2013年的85.5%，下降為77.4%。廣州市每天仍有47萬噸生活汙水直排流溪河或其支流。

“此次督察‘回頭看’，重點盯住督察整改不力，甚至‘表面整改’‘假裝整改’‘敷衍整改’等生態環保領域形式主義、官僚主義問題。”督察組組長張寶順說，還要“重點檢查列入督察整改方案的重大生態環境問題及其查處、整治情況；重點督辦人民群眾身邊生態環境問題立行立改情況。”