避免隔山買牛 可照抄名家投資組合 黃國英
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GS(14)@2012-08-21 13:49:02http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=21574
港股無定向風，日益嚴重，連龍頭大股中移動（0941），也可以一日上落半成，極難捉路。其他盈警、績差，大爆炸的股份，為數更多。偏偏大洋彼岸，美國經濟停滯，失業高企，年尾「財政跳崖」，三歲小兒亦朗朗上口。可是美股卻睬你都傻，愈升愈有。矮仔上樓梯，拾級而升，原來美股又已逼近多年高位。
股神巴菲特以長線投資聞名，不少投資者複製旗下巴郡的投資組合。
用腳投票進軍花旗
外國月光未必特別圓，但當外國股票看似易升，不少投資者便用腳投票，進軍花旗。但隔山買牛，風險絕不低於以往盲炒中資股。HP（HPQ）股東過去一年，已順利蝕逾三成半。自己慣常的操作手法，是精選具品牌價值和議價能力的公司來買。如果沒時間心力鑽研個股，又不甘齋買ETF，快速而較穩陣的起手式，當然是抄功課。從各路名家之選入手，等於過了一重隔渣器，不致在一個遠大於香港的市場中，亂打亂撞。
要香港人走精面，難度不高，但從概唸到執行，還是有點注意事項。鬼佬世界有度好，只要肯睇，多數有人寫過。竟然找到一本名為Tradestream Your Way to Profits的「黐飛大全」，其中一章專教抄飛。首先，要搞清楚自己的資產配置和槓桿水平。抄飛不外跳過選擇一步，但一樣有風險，跟平時投資無異，所以要自行決定投入某一市場、資產類別的金額。接下來是決定抄誰。任誰也知，抄功課當然是抄個叻的，而且還是長期持續叻。但這只是先決條件，所抄對象的工具和操作時框，更加重要。例如景仰橡樹Howard Marks的投資哲學及長期績效，但其工具公司債、受壓證券，與散戶無緣，可以作罷。
參考對象的操作時框越長、轉手率越低，越為有利。原因簡單：名家倉位，雖為公開資訊，但也是一季公佈一次。如果不停轉動，其實跟無可跟。相反，書中引用研究，指跟從巴郡（BRK.A）季度申報買入，複制股神持股表現，由於其以長期持有聞名，效果不俗。當然，由於巴郡持有大量私人企業，組合表現與巴郡歷來增長，還是有分別，但已經跑贏標普九條街。
以平均注碼入市
確定對象及比重後，便是照單執藥。注意最好以平均注碼，或按比例建立所抄偶像的組合。千萬別憑自己喜好一注獨贏，本地碌卡股神，抄股神本尊抄到爆倉的教訓，宜加記存。同期跟足倉紙，買十數美股，平均可賺7-8%，只有GM（GM）跌1.5%。書中數據亦指，一隻基金最大的持股，未必帶來最高百份比、最高實際金額的回報。最大持股尚且未必是最好，何況是隨心揀來跟？由此可見以組合執行的重要性。
有一項書中沒講，但要留意的，是要跟便應聚焦於官方公佈的報表，參考「偶像」真金白銀落注的投資，而非隨機跟從他們於媒體上的隻言片語。因為記者問的問題，可能並非他們優勢所在。交低大路答案，大家開心，但卻不會付諸實行，所以還是應以其實際投入的資產為準。
2 :
cupcakeg2(33144)@2014-05-02 21:06:21抄到持股抄唔到character, 易攻難守.
3 :
Ghenea(42551)@2014-05-02 21:41:34抄到持股; 學唔到持股的心理質素