2011-9-26 TCW
台積電董事長張忠謀最近可真是忙得緊，一邊要為了新台幣匯率，暗指央行總裁彭淮南不如韓國政府會替企業打算，雙方唇槍舌劍；一邊又要以八十歲高齡親自拜訪客戶，向聯發科董事長蔡明介、高通（Qualcomm）等客戶高層催單。他在上次法說會開出的支票：「第四季訂單回流。」能否順利兌現，已經成為市場觀察景氣的指標之一，也是考驗張忠謀對訂單的掌握度。
張大帥出馬，果然也就立馬收效。據悉，高通、聯發科、博通（Broadcom）等手機通訊相關的晶片公司，訂單率先 自八月底回溫，台積電甚至發表聲明，表示第三季營收將優於原本預估的較第二季衰退五．九％至七．七％；但並 未公布最新預估。
然而，台積電沒說的不只是第三季的新目標，還有在訂單回流的背後，是晶圓代工價格兩年多來，在例行性降價之 外，第一次的鬆動。而這次的鬆動，其下游客戶聯發科扮演了關鍵角色。
訂單少量多筆聯發科謀求折價成功 時間推回到八月上旬。眼看著再一個多月，就是第四季的開始，但占聯電營收比重約一成、影響台積電營收約二％至三％的聯發科，在這兩家晶圓代工大廠的第四季預估下單量，卻都少得可憐，甚至有消息指出，是「趨近於零」的超低水準。
以一般晶圓代工下單至少六週的前置期推算，聯發科這樣的反常行為，不禁令台積電與聯電的業務人員神經緊繃
，趕緊追問，是不是第四季景氣真的這麼差？
根據大和證券估算，目前半導體整體庫存天數比歷史平均高出了五％至六％，估計這一波庫存調整將延續到年底。 然而，景氣再差，聯發科的下單量也不可能趨近於零，尤其聯發科第二季底的庫存天數為七十五至八十天，屬於健 康水位，並沒有庫存過多的問題。
關鍵點來了。 據了解，八月底、九月初的時候，聯發科預定十月出貨的訂單，終於湧入台積電與聯電；不僅如此，第四季的預估下單量，也回到每季十萬至十五萬片的正常水準。而在這之前空白的幾個星期裡，聯發科與晶圓雙雄較勁，希望兩家公司能在晶圓代工價格方面讓步。
聯發科把下單量切成五萬片、三萬片等數量不等的幾筆訂單，一筆一筆與代工廠談，每談一次，就多爭取一些降價 空間。
產能利用率較低的聯電較早動搖，據悉某些訂單最後談成高達一成的價格折讓；而台積電的態度較為強硬，但對數 量較大、需求先進製程的訂單，也做了微幅（個位數百分比）的退讓。
而且不只是聯發科，多家台灣中大型的晶片設計公司，原本的第四季預估下單量都遠低於往年水準。近日總體經濟 利空暫停，少部分公司也把第三季的營收預估往上調了五％至一○％的，並陸續取得條件不等的優惠。
同業砍價搶單晶圓雙雄擅講價老神在在 晶圓雙雄價格同時對大客戶鬆動，距離上一次的○九年上半年、金融海嘯過後，間隔已長達兩年。而早在台積電、聯電九月祭出降價的撒手之前，全球晶圓（Global Foundries）與中芯國際兩家晶圓代工廠，早自七月就主動對大客戶調降十二吋廠製程的代工價格，而且幅度據說高達一五％至二○％，擺明了就是要搶單。
不過，可不是每一個客戶都能享受到台積電與聯電的降價好處。因為這一波降價，檯面上的「牌價」完全沒有更動，而「講價」唯一的衡量條件就是：請問你要下多少訂單？完全是以量制價的遊戲規則，訂單量小的公司，自然在議價空間上就比較難占上風。
針對上述的消息，台積電與聯發科都表示，下單量與價格均為商業行為，不願評論。 客戶對第四季的下單量回到正常水準，預期也將讓台積電與聯電第四季營收比第三季持平或微幅成長。原本對下半
年接單相當悲觀的聯電執行長孫世偉，也一改先前每天早、晚兩次「追」訂單的緊迫盯人態度，他最近心情看來好多了，還被內部員工形容「走路都有風了」。
明年供過於求產能利用率下滑趨勢可見 不過情勢並非好得沒有一片烏雲，畢竟第四季只是「回到正常水位」而已，不足以支撐「景氣大回春」的假設。加上今年半導體資本支出以四百一十一億美元改寫歷史新高，比去年大增二三％，供給面源源不絕湧出；需求面雖有 希臘債務危機暫時解除。不過歐美甚至中國明年的經濟成長都有疑慮，加上客戶端庫存仍高於平均，不虞匱乏，意 味著明年晶圓雙雄的產能利用率，持續往下走的機率要比往上爬的機率高出太多。
也因此，暌違兩年，今年第三季又重新啟動的晶圓代工降價風，看來不會單純是偶發事件。台積電與聯發科各自要 守住四四％與四二％的毛利率底線，將使得未來代工廠與客戶之間的價格角力賽，只會越演越烈。