港企未獲環球資金應有重視
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GS(14)@2012-08-10 10:43:02http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】昨天慧雅提到凱恩斯的觀點，即企業的「動物精神」 是社會創造財富的關鍵，近年環球經濟問題的癥結之一，可能便在於金融和借貸環境令這動物精神難於被燃起。我們難以對銀行信貸的復元寄予什麼厚望，因此環球經濟的問題可以看成是，在銀行持續不願借貸的情下，企業能否取得融資。資金會否從債市回流股市，可能是環球經濟前景的關鍵之一。
估值吸引 業績表現有舻可尋
重要的是，一旦資金從債市回流股市，港股的位置並不差。香港的企業在包裝方面不是特別出色，但本質卻不差。西方很多企業雖然看似十分專業和重視股東和投資者利益，但從為股東創造價值的角度看，它們未必真的那麼出眾。以估值而言，它們很多都享有比亞洲家族公司高的估值，這多少反映覑不少海外投資都對亞洲家族公司是不是太信任。
毋疑，家族公司是有其問題，但這似乎也不能一概而論，家族企業也有其優勝之處，譬如好些大的歐美企業都是有家族背景。家族企業並非一定有問題，在香港的上市公司當中，也有一定數目的非家族企業，在香港的家族企業中，也有一些擁有良好的專業管理層。以巿值而言，香港不是有很多的世界級巨無霸企業，但中大型的公司卻有不少，而且不少有數十年的業績和營運經驗可供參考和研究。事實上，香港的企業並非沒有可取之處，它們能否從環球投資界中獲得應得的重視，會是港股中長期前景的一大關鍵。
施慧雅