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[基金股] 物美商業 (1025、8277)專區

1 : GS(14)@2011-03-22 23:43:53

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7490
新聞專區
2 : GS(14)@2011-03-22 23:44:02

截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110322026_C.pdf
3 : GS(14)@2011-03-23 00:43:03

2樓提及
截至二零一零年十二月三十一日止年度業績公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110322026_C.pdf

經營業績摘要
• 收益總額約人民幣14,246,881千元，較二零零九年增長20.9%；
• 綜合毛利約人民幣2,800,588千元，較二零零九年增長27.2%；
• 淨利潤約人民幣529,837千元，較二零零九年增長21.0%；
• 淨利潤率約為3.7%，與二零零九年持平；
• 零售網絡拓展至492間；
• 可比較店鋪銷售較二零零九年增長8.8%；
• 董事會建議派發年度末期股息為每股人民幣0.20元（含稅）。

接近無增長，零現金
4 : New comer(7338)@2011-05-05 16:07:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110505010_C.PDF

物美（08277）公布，轉至主板上市的申請已得到中國證監會批准，並於今日向香港聯交所提交正式申請。


公告指出，轉至主板上市將不會涉及新股發行，並強調未確定轉至主板上市的明確時間表。
5 : GS(14)@2011-05-05 22:50:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110505076_C.pdf
截至二零一一年三月三十一日止三個月未經審核業績與二零一零年同期比較：
截至三月三十一日止三個月
變動 二零一一年 二零一零年
人民幣千元 人民幣千元
收益總額 20.2% 4,394,296 3,654,402
綜合毛利 22.4% 835,159 682,326
本公司權益所有人應佔盈利 21.7% 190,101 156,204
每股盈利 — 基本（每股人民幣元，
股票面值人民幣0.25元） 18.9% 0.1484 0.1248
。截至二零一一年三月三十一日止，本集團之店鋪總數513間 .
。於二零一一年三月三十一日，本集團之淨資產總額約為人民幣3,047,312千元 .
。%截至二零一一年三月三十一日止三個月，可比較店鋪銷售增長13.3 .
截至二零一一年三月三十一日止三個月，本集團之存貨周轉期為3 0天，應付賬款 .
周轉期為66天。
6 : GS(14)@2011-06-22 22:24:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20110622008_C.pdf
轉主板，號碼1025
7 : GS(14)@2011-08-26 20:50:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824158_C.pdf
收益總額（註1） 7,989,531 6,716,999 18.9%
綜合毛利（註2） 1,541,355 1,282,669 20.2%
本公司權益所有人應佔淨利潤 336,805 280,361 20.1%
每股盈利 — 基本（人民幣元╱股） 0.26 0.22 17.3%
可比較店鋪（註3）銷售增長率 12.0% 8.5% 3.5個百分點

現金持平，平穩增長
面對零售業的穩定增長及激烈的競爭局面，本集團將繼續深入整合全部資源，充分發掘規模
優勢、提高經營水平、降低運營成本、提高物流運營效率、堅持運用強大的信息技術、先進的
物流技術，堅持穩健經營，嚴格控制成本，做好風險控制；同時積極優化調整團隊結構，保持
並提高公司的競爭力，為股東帶來更佳的回報。
8 : GS(14)@2012-03-24 14:16:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120320242_C.pdf
經營業績摘要
• 收益總額為人民幣16,395,645 千元，較二零一零年增長15.1%；
• 綜合毛利為人民幣3,151,877 千元，較二零一零年增長12.5%；
• 本集團權益所有人應佔淨利潤為人民幣586,041 千元，較二零一零年增長10.6%；剔除對易
初蓮花和超市發一次性資產處置和減值的會計處理後，本集團之淨利潤為人民幣658,688千
元，較二零一零年增長24.3%；
• 零售網絡拓展至519 間；
• 可比較店鋪銷售較二零一零年增長9.8%；
• 董事會建議派發年度末期股息為每股人民幣0.20 元（含稅）。

...
展望
二零一二年，將是複雜且充滿挑戰的一年，零售企業面臨着巨大的壓力，CPI 增幅減緩、人力成
本持續增高、城市開店越來越密集，面對面地激烈競爭已開始向中等城市延伸，以電子商務為主
的新流通模式對傳統零售行業產生了巨大的衝擊。但二零一二年更是孕育無限生機的一年，中國
經濟快速穩定的發展，城市化進程穩步推進，城市居民消費能力不斷增加，為零售企業的發展創
造了巨大商機與發展空間。
二零一二年，將是我們繼往開來的一年。本集團將在堅持區域發展戰略上，以物流體系為支撑，
正式成立環京區建制，充滿北京，加速天津，輻射周邊，延伸河北，建立環京區的「大北京」的發
展規劃，以全業態方式進行零售網絡拓展，做強做大「大北京」。
堅定不移地全力打造供應鏈企業是本集團二零一二年最關鍵的工作。本集團將以北京採購團隊為
核心，借助規模優勢，在華北配送中心的基礎上尋找北京周邊的物流基地資源，規劃建立新的配
送中心，全面提高本集團的供應鏈效率，以支持本集團向更大區域的發展。
打造「科技物美」。未來的競爭更是經營技術的競爭。在經營管理的各環節，面對眾多而複雜的各
項運營管理技術，加快技術創新步伐，不斷提升經營水平，是我們提升核心競爭力的重要手段。
打造「科技物美」是本集團二零一二年的重點工作，也將作為本集團未來長遠的目標。
整合各方資源，深化「農超對接」，實施萬噸量販，向訂單農業靠攏。根據本集團近幾年的直地採
購的實踐與本集團發展的需要，二零一二年，本集團將繼續深化「農超對接」，推出更多的單品萬
噸量販，真正做到應季產品、知名產品的超大批量吞吐，以掌控並支撑全年銷量。
強力提升生鮮商品競爭力。二零一二年本集團將持續大力度推動生鮮品類經營，建立從採購端到
配送端的商品品質體系、商品標準化體系和質量可追溯體系、損耗管控體系和銷售促進策略等，
提高生鮮經營技術，提升本集團店鋪的市場競爭力。
技術支撑發展，人才引領未來。二零一二年，將是物美打造一流的專業經營管理團隊的一年，我
們將以開放的心態加快專業型、技術型人才的引進、內部人才培養與儲備，為本集團以更快速度
更大規模發展提供強有力的人才保證。

盈利上升10%，至4.7億，1億現金，48億人仔，即58億，4.8吧
9 : GS(14)@2012-03-24 14:16:31

前景展望與措施
二零一二年，世界經濟將更加複雜變化多端，但同發達國家相比中國經濟仍有巨大的增長空間。
「十二五」規劃下的城鎮化進程，以及國家商務部二零一二年將重點通過完善城鄉流通體系、推
動發展現代流通方式以及改善消費環境三方面促進消費的政策指引，都給零售企業帶來進一步發
展空間。同時，我們也看到中國連鎖零售行業的競爭愈演愈烈，行業集中仍將持續，B2C 與大型
Mall 的商業模式與傳統零售業分爭已經顯現。在這多變、複雜而嚴峻的環境下，我們必須瞭解現
狀，看清方向，全力以赴地應對挑戰。
二零一二年，我們將發揮本集團全業態及市場規模優勢，決戰北京、重視天津、發展環京，加強
並購，全面推進零售網絡的拓展。
建立面向未來的物流體系。我們將加快環京津區物流中心建設，規劃華東區配送中心，為本集團
擴大區域經營建造支撑未來發展的物流網。
狠抓營運基礎，實施精確地庫存管理，繼續推進全品項配送和直流作業，提高供應鏈效率，提升
管理水平。
依托本集團信息系統，加速集團共享中心建設並推進物美特色的網絡服務業務，以技術提升本集
團的競爭力。
全員重視並堅決實施全方位的食品質量安全工作是本集團二零一二年重要管理工作，通過組織調
整，提升檢驗技術，完善管理制度和嚴格實施檢核等手段，提高本集團全體員工對食品安全意識
和規範工作方法，切實將顧客食品安全放在首要考慮事項，以保證本集團的食品安全工作不斷滿
足顧客對食品安全的日益提高的消費需求。
二零一二年，本集團將加速引進技術型人才引進以及內部培養，完善培訓體系建設，打造一支會
管理、懂技術、善學習的人才梯隊。
二零一二年，面對更多為強勢的競爭與自我超越的挑戰，我們將千里之行始於足下，持續為股東
創造更好佳績。
10 : greatsoup38(830)@2012-04-28 20:49:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120427089_C.pdf
算是咁
11 : GS(14)@2012-08-22 18:49:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120822243_C.pdf
中期業績摘要
截至六月三十日止六個月
二零一二年二零一一年變動
人民幣千元人民幣千元
收益總額（註1） 8,568,533 7,989,531 7.2%
綜合毛利（註2） 1,693,737 1,541,355 9.9%
本公司權益所有人應佔盈利338,612 336,805 0.5%
可比較店鋪（註3）銷售增長率3.9% 12.0%
存貨周轉天數28天30天
註1： 收益總額包括營業額及其他收益。
註2： 綜合毛利為收益總額與銷售成本之差。
註3： 於二零一二年六月三十日及二零一一年六月三十日均存在的店鋪。

盈利跌10%，至2.1億，開支大增，靠投資才持平，無現金

綜合毛利額及綜合毛利率
報告期內，本集團之綜合毛利為人民幣1,693,737千元，較二零一一年的人民幣1,541,355千元增長9.9%。綜合毛利率較二零一一年同期的19.3%提升至19.8%，增長0.5個百分點，撇除以成本價向托管店鋪以及關連企業商品銷售，報告期內綜合毛利率為20.7%，較二零一一年的20.0%增長0.7個百分點。
綜合毛利率的提升主要源於：(1)商品毛利管控水平提升，商品損耗持續降低，使得綜合毛利率提升；(2)整合供應商資源帶動採購規模擴大使得綜合毛利率提升。
分銷及銷售費用和行政費用
報告期內，本集團分銷及銷售費用和行政費用分別為人民幣1,154,178千元及人民幣187,783千元，於收益總額的佔比分別為13.5%及2.2%（二零一一年：分別為人民幣1,001,492千元及人民幣162,430千元，於收益總額的佔比分別為12.5%及2.0%）。該佔比提升的主要原因為人事費用和租賃費用佔收益總額的比例提高所致。

...
回顧與展望
二零一二年上半年，中國GDP、消費等多項宏觀經濟指標再創新低，消費需求持續低迷，連鎖零售超市出現老店成本增加、新店培育期延長，競爭環境進一步加劇之局面。
在此背景下，本集團於二零一一下半年分別對美廉美及天津地區店鋪的重大調整進入磨合期，因此給本集團採購、供應鏈、營運等部門及二零一二整體經營工作帶來巨大壓力與考驗。儘管天津地區店鋪業績還未走出低谷，但隨著調整逐漸走入正軌，本集團整體業績及毛利已開始趨於改善。
面對二零一二年下半年宏觀經濟形式不會發生根本改變、連鎖超市行業競爭持續加劇，人力、租金、水電費等成本剛性上漲，新建商業迅速增長，新興的網絡購物對傳統商業形成巨大衝擊等嚴峻形勢，本集團將打造核心競爭力作為下半年重點工作。
首先，持續提升生鮮經營能力，進一步探索適應不同業態店鋪模式的生鮮經營方式，通過示範店深入研究水產、大肉等生鮮商品的經營，建立、推廣標準化作業，快速推廣取得成功的示範店的經營模式，打造生鮮經營的真正實力，以提升店鋪聚客能力。
空間品類管理是本集團下半年與提高生鮮經營能力並列進行的重點工作，通過快速引進新品、淘汰舊商品，規範管理重點品類，實現品類結構的根本性改變與商品力的提升，為本集團運營標準化、規範化奠定基礎。
建立更大規模的直流中心和果蔬加工中心，探索新的配送模式，逐步提升配送中心配送貨物的及時性和準確率，降低逆向物流成本，使本集團的供應鏈工作再上台階。
加大發展力度，充分利用本集團多業態的優勢，深度挖掘市場，並開始向市區外延推進開拓，以擴大規模優勢。
在完成內部整合、持續遠距離開店工作基礎上，本集團以增加消費者對體驗式消費的需求，滿足其「內心的滿意」為目標，狠抓店鋪基礎運營管理，從店鋪衛生到服務統一，從損耗的有效控制到執行力的檢核，使店鋪的基礎工作落到實處，提升店鋪的競爭力。
多角度提供、培養人力資源，加大人才引進，加強對骨幹員工培訓、對管培生的培養，持續調整用工結構，提高人力管理工作效益，為本集團全面完成二零一二年整體工作目標、為二零一三年創造佳績奠定最堅實的人力資源基礎。
12 : GS(14)@2012-09-29 22:50:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120928406_C.pdf
1、發行規模
在中國境內公開發行註冊金額不超過人民幣13億元的中期票據，相當於不高於本公
司二零一一年經審計淨資產的40%；
2、發行期限
本次中期票據的期限不超過5年；本公司將根據市場情況、本公司資金需求和監管要
求一次或分期發行；
3、利率
本次中期票據的利率提請臨時股東大會授權董事會或董事會授權人士按照本公司需
求及市場情況決定；
4、募集資金用途
本次中期票據的募集資金主要用於優化本公司資本結構及補充運營資金；
13 : GS(14)@2013-04-01 16:05:28

1025
盈利降25%，至3.4億，5億現金
14 : greatsoup38(830)@2013-04-27 14:32:42

合理
15 : ezone2k(22605)@2013-06-03 22:52:49

13.82
-2.02 (-12.75%)
16 : GS(14)@2013-06-03 23:00:57

15樓提及
13.82
-2.02 (-12.75%)


終於輪到他
17 : greatsoup38(830)@2013-07-16 00:31:30

http://xueqiu.com/2757428550/24371778
圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
發展趨勢談不好，只說說我瞭解的情況。國內的社區店也分大店和小店（便利店）。大店面積在300-500平左右，小店在100-200左右。大店是服務於社區居民經營日常生活必需品，小店主要經營應急用品。整體看北方的社區店不如南方發達，這個與居民的消費習慣有很大關係。社區店由於單店規模小，需要快速開店形成規模。我個人比較喜歡社區店，一個是方便免去交通之苦，二個是社區店更容易與居民達成鄰里關係更有人情味。我覺得在大中城市工作繁忙時間緊張的人更應該青睞社區店，但事實不是這樣的。消費習慣的轉變需要一個過程，至今我沒看到有哪個品牌能在這個業態上做到全國領先地位，大多是區域性的，物美在天津就不成功，外資裡面只有迪亞天天是專業做這個的。樂購和沃爾瑪曾經試水但很快就叫停了。這個業態更容易受到競爭的影響，選址條件比較高，對外部環境很敏感，不好做。我認為社區店可以與網上購物相結合，優勢比較明顯。我曾經打過這個主意。
07-09 20:22
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一條大河 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
津工
07-09 20:50
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菩提樹 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
TESCO express虧損嚴重呢
07-09 22:03
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圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] 回覆 一條大河：
津工根據地在天津，出市了嗎？
07-09 22:22
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一條大河 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
不是，據說津工做的很好。
07-09 22:48
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窮林奇 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
非常感謝，見解精闢。我在上個月在上海的時候調研過迪亞天天
07-11 22:37
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窮林奇 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
非常感謝，見解精闢。我上個月在上海調研過迪亞天天，感覺這種模式像是針對社區居民的日需品的一站式解決方案，蔬菜、水果、食品、洗化全部可以買到，店面面積不大，提供折扣。感覺今後的社區店似乎就兩種發展方向：一種以全家、711為代表，提供必需品儘可能壓縮店舖面積，沒有折扣價格較高；一種以迪亞天天為代表，日需品一站式購物，店舖面積較大儼然一個小超市，並提供折扣。不知道在張總看來，這種歸納是否合適？
另外一個問題，困擾很久希望能夠解答。對於連鎖店來說（特別是社區店），到底是規模重要還是模式重要？我自己的理解應該是規模重要，因為銷售的商品和店舖的佈置裝修都很容易學習很跟進，但規模短時間內很難複製。不知這種看法對否？還望指教？
07-11 22:52
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圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] 回覆 窮林奇：
迪亞天天是典型的社區服務型，如你所說的一站式購物。它的賣點是方便和低價，這個模式在國外很成功。德國的埃爾迪也很牛。我認為7-11這種不是居家生活型的，是應急型的。這些國外成名的品牌在中國都遇到了困難，中國市場很特別。說到模式和規模，我認為都重要，而且模式比規模重要。沒有好的模式，規模是做不起來的，企業的資金和資源都是有限的，這個前提對所有人都一樣。任何一家企業都是在擴大規模和調整模式之間不停的找到平衡點。我不認為你說的商品銷售和佈置裝修是模式，模式應該是你針對目標顧客採取的銷售和服務策略，以什麼樣的形象在市場上競爭，涉及到開發選址標準，商品採購標準，定價策略，服務標準，等等。這是商超的命根子。

我這裡多說幾句。
就用迪亞天天和7-11舉例子。

迪亞天天：居家生活型，低價方便。
選址：大型社區，顧客主要是附近居民，步行幾分鐘可達。
商品採購：生活必需品。生鮮，米面油食品，調味品，小百貨，等等。
定價：低價。頻繁促銷。
服務標準：與顧客保持鄰里關係，反映顧客訴求。

7-11：應急型。
選址：商務區，或者居民區。（國外很多開在加油站）
商品採購：應急用商品，針對上班族，年輕人應急購物。
定價：綜合毛利高。幾乎不促銷。
服務標準：基本服務，24小時滿足應急需要。

這麼一比較就把這兩個品牌不同的模式看清楚了。
店面形象和裝修標準是次要的。
07-13 16:53
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窮林奇 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
個人感覺迪亞天天和7-11應該是其他社區超市（便利店）的兩種主要演化路徑，在一線城市幾乎全是這兩種模式。但是在國內廣大的二三四線城市存在很多介於兩者之間的社區超市（便利店）業態。前幾天到桂林出差，對當地最大的華榮印象較深。就以華榮為例，按照您前面的劃分方法試著歸納一下：

華榮：居家生活型+應急型。
選址：大型社區，顧客主要是附近居民，步行幾分鐘可達。
商品採購：生活必需品+應急商品。米面油食品、調味品、小百貨、少量的簡單熟食（如烤腸、包子、玉米等）。從商品種類、裝修佈置上感覺很像一家沒有生鮮的迪亞天天。
增值服務：具有7-11等便利店擁有的幾乎全部增值服務內容。包括：水、電、氣、電話充值，公交充值、拉卡拉等等。部分還可以承擔物流寄送。
定價：跟7-11類似。高價，幾乎不促銷。感覺似乎吃的就是地理位置近的優勢。
服務標準：與顧客保持很好鄰里關係，反映顧客訴求。

這類超市在二三四線城市感覺存在非常普遍，包括在上海也存在著部分店舖面積較小不帶生鮮區的迪亞天天和類似業態的華聯（便利店），從發展歷程上看似乎是個體雜貨店的一個擴大升級版本。個人感覺，這類業態之所以能夠發展起來，是得益於二三四線城市的大型超市數量有限、居民的車輛保有量有限、當地店舖租金相對低廉等客觀條件。現在的問題是，一方面這類超市經過多年的發展在當地都已經具有相當的規模（甚至是絕對優勢的規模）、在當地居民中形成了良好的口碑和知名度。但另一方面，隨著經濟的發展，大型超市大量進入二三四線城市，當地居民車輛保有量提升，當地店舖租金大幅增長，外地外資同業態品牌大量進入等等不利因素出現，當初這種業態存在和發展的環境正在發生變化。

這就是我之前提出那個問題，在這種情況下是到底是規模重要還是模式重要。是這種業態憑藉規模優勢在競爭中不斷學習、成長、改變，之後繼續保持在當地的領先地位；還是被新的模式徹底顛覆。雖然非常困難，但是仍然非常希望能聽一聽您的看法和預測——1、就您看來這類超市是否能夠存活；2、如果保持現有模式能否仍然可以發展；3、如果要改變是否會向著迪亞天天或711靠攏或走出其他什麼路徑來。
非常感謝。
07-14 12:07
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星海鷗 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
最後也應該落實到利潤上吧
07-14 21:40
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gquanliang 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
不管什麼樣的模式，方便和低價是最具有吸引力的因素！比如說去1好店買生活用品，米面糧油，方便而且便宜，這個得益於1號店有沃爾瑪的採購優勢，而網店省下的店面租金去補貼物流費用。當然，電商對超市的替代應該有個度，社區店可能就是個非常好的業態，租金比較便宜，交通成本很低，步行可到，價格便宜，很多人說車輛普及了，大家還是會去大店，但是車輛如果太多了，停產難，堵車，也是很讓人頭疼的，這個將來在一線城市會比較明顯！
07-14 21:58
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圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] 回覆 窮林奇：
前面幾段我都認可。單一模式和兩種模式結合都不是問題，其實迪亞天天也有充值服務，拉卡拉機器進門就可以看到，天津的津工還提供送貨服務，在企業力所能及的情況下做一些增值服務很正常。我說的模式是指企業對目標顧客的定位隨之設計的商業模式滿足他們的主要需求，或者說你這個企業在顧客心中的形象和價值。拿雪球舉例來說，這麼多網友對雪球的基本認知是什麼？排在前三位的認知就是雪球團隊工作重點，把精力和資源花在其他認知方面是浪費也不明智。（這個可能不準確哈，錯了請@不明真相的群眾 批評）。
地方消費者對地方品牌的忠誠度我是認可的，越是小地方越明顯，我定義為先發優勢。但我認為這不是一成不變的，顧客的主要需求不是品牌的LOGO，而是品牌在心目中的價值和服務質量，再地方特色的品牌也不能吃老本。只有在幾乎同等質量標準的前提下，品牌才有號召力。咱倆看問題的角度可能不同，我是從長遠來看得出這個結論。
中國的城市發展太快了，外資大品牌或者地方大品牌不可能短時間內佔領這些市場，這是硬傷，跟互聯網不一樣的，只有互聯網才能做到快速無距離覆蓋。
這就給地方一些商家留下了機會去發展，本來超市這個行業沒啥技術壁壘，基本的東西都容易學，但是想擴大規模覆蓋中國就不是簡單的COPY了。這個話題要說起來需要碼很多字，從簡。
我認為外資品牌確實錯過了在中國最好的發展時機，原因我不知道，或許是中國奇蹟太突然，不符合西方發展規律。但從另一個角度看，外資兩大品牌為代表的沃爾瑪和家樂福已經做了幾十年了，專注於一個行業做大做深，中國品牌40年後還能剩幾個？我們想想，一個靠節省每一分錢創業的辛苦產業能做到福布斯第一是簡單的事情麼？他們對中國市場的發展預期不是基於一地一城的得失。
商超這個業態肯定還要繼續發展，把顧客更加精細化，提供差異性服務。華潤在這方面已經做了幾年還在加快發展。外資的一個主力業態whole sale在中國還沒有大規模發展，這是一個方向。
說了這麼多，我想已經回答你規模和模式哪個更重要的問題了。只有競爭才能產生有差異化的經營模式，規模取決於你的模式符不符合市場需求，你的管理能力和各方面的資源能不能提供擴大規模的保障。
07-14 22:21
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tobago_tb 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
張總如何看待永輝超市的模式呢？他的生鮮還是相當有特色，但是這塊的毛利率又顯得低了些！他的未來方向會有大的變化嗎
07-14 23:19
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ankazen 回覆 tobago_tb：
賣場尤其是便利店，最重要的吸引客流。必須賣不易保存的，速消品，來吸引客流。相信永輝的生鮮的作用就是這個，它是不求多賺錢的。
07-14 23:31
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tobago_tb 回覆 ankazen：
如果生鮮不賺錢，賣場那麼大，租金壓力大，高毛利產品又受其它高端賣場以及網購的衝擊，那麼如何建立盈利模式？如何支撐這麼快速的擴張？
07-14 23:39
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ankazen 回覆 tobago_tb：
永輝本身情況不太瞭解。但速消品，不易保存的商品，像生鮮，本身就是一種壁壘，無論是對網購還是其他實體店。賺錢可以通過別的商品來賺。像很多地方賣品牌產品，利潤很少，它只是用來吸引客流的，真正賺錢的是非品牌產品。
07-14 23:46
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LegalHigh 回覆 圍觀群眾 [前家樂福集團北方區開發經理張鵬霄] ：
同意模式為王，一個不容易被別人複製的模式比單純的規模更重要，永輝的生鮮模式主要還是買手-分包-鋪貨各環節降低成本，低價也是個不錯的護城河，高毛利要進來的人多，低毛利的紅海對手就明顯少很多，而且低成本低毛利的模式下永輝還能不去佔上游資金去擴展自己的地盤，比較可怕了，同樣模式也就大潤發做的比較好，那麼大的市場一起玩多好。[大笑]
07-15 00:51
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18 : GS(14)@2013-08-23 11:45:00

1025

盈利降5%，至1.7億，重債
19 : VA(33206)@2013-10-15 20:22:24

物 美 以 逾 23 億 購 卜 蜂 蓮 花 北 京 上 海 等 業 務

2013-10-15 HKT 17:37
物 美 商 業 公 布 ， 以 總 代 價 約 23.45 億 港 元 收 購 卜 蜂 蓮 花 BVI 實 體 全 部 權 益 ， 當 中 包 括 卜 蜂 蓮 花 於 北 京 、 上 海 及 其 他 省 份 的 業 務 。 另 外 ， 物 美 亦 以 約 5.48 億 港 元 ， 認 購 卜 蜂 蓮 花 約 10.87 億 股 普 通 股 及 約 13.9 億 股 可 轉 換 優 先 股 ， 相 當 於 卜 蜂 蓮 花 已 發 行 股 本 約 9.99% 。
另 外 ， 卜 蜂 蓮 花 將 以 約 28.93 億 港 元 ， 認 購 物 美 約 2.06 億 股 H 股 ， 相 當 於 物 美 已 發 行 股 本 約 13.77% 。 摩 根 大 通 負 責 今 次 交 易 安 排 。

公 司 指 ， 收 購 完 成 後 可 讓 公 司 即 時 進 入 廣 東 省 等 華 東 區 重 要 市 場 ， 收 購 店 舖 位 處 成 熟 網 絡 及 優 越 位 置 ， 難 以 透 過 其 他 方 式 由 內 部 建 立 。 公 司 又 指 ， 卜 蜂 蓮 花 認 購 物 美 少 數 股 東 權 益 ， 將 讓 卜 蜂 蓮 花 可 參 與 物 美 目 前 業 務 ， 以 及 合 併 經 營 其 上 海 及 北 京 的 業 務 。 卜 蜂 蓮 花 管 理 層 將 集 中 繼 續 發 展 增 長 最 高 的 廣 東 省 及 湖 南 省 地 區 ， 公 司 相 信 ， 對 物 美 及 卜 蜂 蓮 花 發 展 均 有 利 。

另 外 ， 物 美 計 劃 以 每 股 14 元 ， 發 行 合 共 1660 萬 股 新 H 股 予 上 達 資 本 ， 總 代 價 2.32 億 港 元 。 物 美 指 ， 上 達 資 本 對 內 地 消 費 零 售 行 業 有 深 刻 認 識 ， 相 信 上 達 資 本 加 入 公 司 成 為 股 東 及 進 入 董 事 會 ， 可 促 進 公 司 與 卜 蜂 蓮 花 整 合 過 程 暢 順 ， 有 助 提 升 公 司 管 理 水 平 。

物 美 及 卜 蜂 蓮 花 已 向 聯 交 所 申 請 明 日 復 牌 。
20 : GS(14)@2013-10-15 22:58:13

公告1
21 : GS(14)@2013-10-15 22:58:27

投3,000萬美元
22 : greatsoup38(830)@2013-10-27 00:12:36

業績
23 : greatsoup38(830)@2013-10-27 17:03:56

2013-10-23 HJ

...
物美於北京、天津、河北及浙江經營及管理零售網絡541 間，包括大型超市145 間及便利超市396間，銷售面積77.7 萬方米，2012年營業收入153.3 億元，盈利6.01億元，每股盈利47 分，派息21分。2013 年上半年營業額95.5 億元，增長11.5％，盈利3.4 億元，增長0.4％。

卜蜂2012 年營業額106.7 億元，增長6.5％，業績虧損3.91 億元（2011 年盈利2376 萬元）。2013 年上半年營業額54 億元，增長1.1％，業績虧損4676萬元，上年同期虧損7878 萬元。6 月底的資產淨值20.26 億元（包括借貸淨額9.06 億元）。而出售56 間店舖中的36 間，作價23.45 億元（包括淨債務4.34 億元），顯示出售BVI 實體較賬面值有相當溢價，BVI實體是為出售36 間零售業務的交易而設，完成交易時，將帶來相當出售收益，以及借貸減少，而出售收回的代價是物美13.77％股權，如以2012年物美派息計，將收取股息約4338萬元，估計出售的36 間店舖仍在虧損中，售後已不必承擔虧損，且有股息收入，估計完成後，可以轉虧為盈，卜蜂曾預期2013年可以獲利。

物美收購36 間店舖業務，可即時進入華東地區，填補物美於該區的空白，認購卜蜂權益是分享廣東及湖南的零售業務成果，但收購36 間店舖，相信須要整頓，短期並無協同效益，但日後將較有利，規模擴大，可提升競爭優勢。物美財務狀況佳，且有13.9 億元的投資組合，如作為現金看待，則錄得淨現金16.6 億元，並無配售予基金集資必要。但物美的市場份額有限，發展未如理想，亦希望引入基金的管理人才，以推進發展。

物美只是發行新股，就可以增加36 間店舖，營業額增加71 億元，增幅為40％，這是有利之處，而認購卜蜂股份9.99％，預期無重大貢獻，只是加強合作。收購後的協同效益，有待適當的整合而定，物美相當收益來自物業租金收入，現時經營效果平平；可以說，物美及卜蜂的經營均非理想，合併之後，只能希望規模擴大以及較佳的整合帶來效益，至於引入基金所帶來的現金，只是因利乘便，並不重要。

卜蜂曾預期2013 年可以獲利，而中期業績仍在虧損，雖已收窄，但似乎不太樂觀，將廣東及湖南以外業務售予物美，相信是對經營並無信心，希望透過物美的經營得以改善，而收取物美股份，因物美已在獲利中有股息分派，對卜蜂有利。物美的主要盈利來自租金收入及投資收益，零售業績並不明顯，但畢竟錄得盈利較卜蜂為佳，完成交易後，每股盈利將被攤薄，至少短期會是如此。兩者的交易，短期有利於卜蜂，物美則有待業務整頓。

上達入股加強管理

上達資本入股，是看好超市前景，物美收購卜蜂主要業務後，董事會已包括物美、卜蜂及上達資本的成員，加強管理陣容，取長補短，希望上達可以提供管理意見。事實上，過去亦有私募基金入股零售業而有表現的紀錄，儘管私募基金並非零售專業，亦必對物美深入研究，入股投資，並於一年內增加投資，表明具有信心。

從股價看，物美無大變動，只在反覆；而卜蜂蓮花的升勢，始自參與競投百佳的消息，澄清後已見反覆，因為與物美合作而再上升，之後又反覆回落，此股過去交投疏落，受消息刺激而成交大增，相信只是短期情況，往後的發展，雖然股價可以轉好，但暫難過於樂觀，至於連日來的工潮，希望影響不大。

戴兆
24 : jos_spy(34148)@2013-10-27 17:28:12

當814同980跌到無影，實在唔知點解依隻同6808仲可以企咁硬。
25 : greatsoup38(830)@2013-10-27 17:34:10

jos_spy在24樓提及
當814同980跌到無影，實在唔知點解依隻同6808仲可以企咁硬。


仲交到數
26 : beimian3006(1167)@2013-12-10 16:10:18

汤兄，对呢只有兴趣，but唔知呢间公司正唔正路？
27 : greatsoup38(830)@2013-12-11 00:38:33

beimian3006在26樓提及
汤兄，对呢只有兴趣，but唔知呢间公司正唔正路？


一般般，食左d唔知乜野之後有d驚
28 : qt(2571)@2013-12-16 22:47:46

框架協議失效
29 : greatsoup38(830)@2013-12-16 23:01:57

121 版
30 : greatsoup38(830)@2013-12-19 01:11:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131217/news/ec_ech1.htm



【明報專訊】內地兩大超市物美(1025)與卜蜂蓮花(0121)的業務整合交易告吹。雙方昨日宣布，未能在規定期限前簽訂最終文件，交易終止，出乎市場意料。2個月前雙方曾宣布，卜蜂蓮花擬將旗下北京、上海業務售予物美並互發新股，被視為內地超市整合潮的一例。消息人士稱，交易告吹主要由於雙方在日後管理上未能談攏，但不排除未來有其他合作可能。

物美和卜蜂昨日公布，在最後完成日前，並無訂立最終文件，框架協議已失效，交易將不會繼續進行，雙方亦沒有延遲最後完成日期。卜蜂指出，儘管與物美善意地廣泛磋商，但仍無法就交易的若干主要條款取得充分進展。

卜蜂蓮花昨挫4.3% 物美曾跌8%

消息公布後，物美股價一度跌近8%，但跌幅一路收窄，收市時已與上周五持平。卜蜂蓮花亦曾挫5%，收市跌4.3%。

消息人士指出，交易告吹是因為雙方在框架協議以外的一些交易條款上未能談攏，主要關於物美接管卜蜂蓮花北京及上海業務後，在區域管理上的安排。而傳媒早前報道的卜蜂員工不滿交易安排而罷工，只是管理問題中的一部分，並不是關鍵。

物美欲替換供應商

該人士還稱，物美與卜蜂未來仍有行其他合作機會，而物美亦不會放棄在華東、華南等新區域繼續尋求併購可能，「內地的超市行業正處於整合階段，從發展角度來看，不論是鞏固現有區域，還是拓展新區域都是必須要做的。」國泰君安分析員許智程表示，消息出乎市場預料，交易難產的原因可能是雙方在供應商的整合上出現分歧。在收購回來的業務上，物美應想以自己的供應商取代原卜蜂蓮花的供應商，但卜蜂在內地仍保有廣東業務，其供應商未必肯放手北京和上海。

以北京為大本營的物美，在當地市佔率高達四成，2012年純利達6億人民幣，惟要繼續提升市場份額有相當難度。物美近年積極尋找其他區域的拓展機會，與在上海擁有業務、卻一直處於虧損的卜蜂合作，被視為繼華創(0291)聯手Tesco後，超市業者抱團取暖的又一範例。不過，收購若達成物美可能需要耗費較長時間整合，對其2014年利潤形成壓力。交易公布以來，物美股價累計下挫約26%，卜蜂蓮花股價累計下挫約32%。

明報記者 李萌
31 : greatsoup38(830)@2013-12-21 21:27:23

http://hk.stock.hexun.com/2013-12-21/160793963.html
　據香港文匯報報導，卜蜂蓮花（0121）早前宣佈向物美商業（1025）出售其京滬36家超市業務，但日前卻又自行中止出售計劃，惹起市場揣測。該集團昨日在港召開特別股東會，會後亦未有向記者解畫，但其新任CEO李聞海前日接受訪問時就透露交易告吹內幕。

　　前CEO止血惹停業

　　報道指出，李聞海承認卜蜂蓮花因持續虧損埋下合作伏筆，事因前任外籍CEO Jimmy Ardell Schafer為扭虧而計劃裁員600人及關店止血，政策相當致命，令人心惶惶及導致虧損加速，令當時掌管公司湖南、重慶等南方區域的他堅決反對，並提出分家以避免裁員，且不得不尋找合作夥伴，促成10月與物美簽下合作協議。據瞭解，卜蜂蓮花於去年虧損7,869萬元，今年上半年仍蝕4,674萬元。

　　談及交易告吹主因時，李氏直指與早前北京門店停業問題有關，母公司正大集團董事長不願看到員工下崗，主因集團即使於泰國金融風暴亦沒有裁員。事實上，在物美和卜蜂蓮花發佈公告之前，已有員工不滿薪酬及裁員而令公司北京8家門店於10月期間3度停業。其後在10月底，卜蜂蓮花索性把Jimmy調任至資深副董事長，而現時他已離開公司。

　　先安撫員工 拒回應賣盤

　　至於會否再出售業務，新官上任的李氏指，相信穩定壓倒一切，會先安撫旗下1萬多個員工及其家庭，更透露因員工齊心發展，近兩個月卜蜂蓮花全國業績大幅提升，明年將有很大變化。最終，李氏並沒有直接回答是否再出售業務，只稱：是否被併購是員工自己說了算。如果發展得好，不是被別人併購，而是會去併購別人。

　　他又透露已開始佈局新開店計劃，同時與中山大學嶺南學院合作研究企業併購。
32 : greatsoup38(830)@2013-12-22 17:09:52

2013-10-20 HJ
...
物美與卜蜂的合作，市場早不看好，訂立框架協議後，物美曾升13％，卜蜂曾升40％，但升勢短暫不數天即行轉跌；至交易告吹前，物美較協議前跌25％，卜蜂更跌32％，走勢已顯示合作並未樂觀，尤其卜蜂曾有工潮。

公布告吹之日，物美股價曾急跌8.6％，至10 元，但隨即反彈，收市並無起跌，而翌日則勁升12％，卜蜂反而早已跌定，並無過大反覆。而物美股價的波動，估計與上達資本的認股協議有關。

上達資本認購物美股份的協議，最後完成日期應為11 月13 日，已於到期日修訂協議，包括完成日期延至2014 年2 月28 日，以及物美取得中證監批准發行新股方可作實。物美原已獲中證監批准發行新股，但授權已於11 月18 日屆滿，由於延期發行，相信需要再行申請。而修訂協議不影響原有條款。由於原先認購協議，以物美及卜蜂的合作訂立正式文件為準，現時告吹，理應上達資本的認購協議亦會終止。

物美於12 月16 日公布與卜蜂未訂最終文件，但於17 日再公告，表示上達資本認購協議雖受未訂立最終文件影響，但有關條件可由上達資本豁免，換言之，物美雖未與卜蜂訂立最終文件，只要上達資本同意，仍可實行認購協議。物美將與上達確定是否豁免最終文件的條件，上達須於2014 年2 月28 日前作出決定。此項公告，表示仍有可能發行新股予上達，因而公布當日，物美股價勁升12％。

物美與卜蜂訂立框架協議前，其股價是14.64 元，反覆跌至公布告吹前的10.94 元，是市場認為與卜蜂合作將帶來不利影響，可以理解，因卜蜂若干業務仍然虧損中，合作將削弱物美的盈利。既然交易告吹，不利影響將消除，筆者以為，其股價應會反彈，但公布日的表現是先挫後穩，難明究竟，而17 日公告上達認購協議仍有可能實現，股價則急升，亦見市場焦點轉向上達資本認購與否，儘管公告仍稱待上達決定，似乎暗示或會實行，是促成反彈的動力。

上達資本可能認購物美新股的協議，涉860 萬股，每股14 元，只集資1.2 億元，物美財務寬裕，6月底淨現金2.8 億元人民幣，連同用作買賣投資， 淨流動現金達16.6 億元人民幣。物美引入上達資本，並非為多少資金，目的是希望借助上達資本對零售業的認識，當時是希望協助與卜蜂的合作，現時合作告吹，相信是期望上達對物美業務的發展或整頓作出貢獻，上達將派員參加物美董事會。看來市場對上達是否參與物美管理看得甚重。

租金收入豐零售卻停滯

物美的優點是大量的租金收入，缺點是零售業進賬不明顯，反而財務收益則有幫助，事實上，物美於北京的市場份額已高，在強烈競爭中，實在不易提升份額。其他地區無基礎，更難發展，借助外力是可試辦法，但與虧損中的卜蜂合作，早料難以樂觀，交易告吹後，仍期望借助上達資本的投資經驗，謀求發展，上達願意以14 元入股，當然了解其價值，物美未擬與卜蜂合作前，高低價為17.4 元及12.8元，可作參考。

物美現價12.42 元，往績P╱E20.8 倍，息率2.12％，今年展望平穩，不能抹煞業績稍為減退。此股有不少基金持有，在協商與卜蜂合作期間，股價跌幅反映若干基金看淡，而跌後的急彈，表面上與上達的入股與否有關，實際可能是技術性反彈。理論上終止與卜蜂合作，應可回復至早前價位，這是想當然，實際可能是基金對物美的重新評價，至於上達入股與否，只是借口，其後的表現，先看上達的決定，基金也有羊群心理，難免跟勢，而基金持貨甚重，現水平的股價，不宜看得太淡，看來未來表現仍將反覆，基金意向可以左右股價。

戴兆
33 : pcp7838(1616)@2014-03-04 23:03:47

認購電子商貿，又進軍網購？
34 : GS(14)@2014-03-04 23:33:40

不是，物美控股認購網商股份，導致技術全購，唔關上市公司事
35 : GS(14)@2014-03-12 11:20:31

1025

盈利降50%，至1.8億，10億現金
36 : GS(14)@2014-08-14 01:43:44

1025

盈利降1成，至3億，3億現金
37 : GS(14)@2015-07-22 01:43:26

盈利降68%，至3,200萬，10億現金
38 : GS(14)@2015-10-21 03:25:02

6.22 私有化
39 : GS(14)@2015-10-22 02:23:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151021/news/ww_ww2.htm
【明報專訊】物美商業(1025)宣佈，接獲控股股東物美控股通知，擬進行退市計劃，其將以高溢價向每股H股出價6.22元，並向每股內資股出價5.07元人民幣進行私有化。經折算匯率後，兩者作價相同。但通告明言不會再提高價格。由於其無權提出強制收購H股，因此若H股股東不接納私有化建議，則要持有未能在交易所上市的股份。是次H股私有化作價，較停牌前每股作價3.27元，溢價90.21%。因應是次私有化，物美控股應付的總代價約35.95億元。其認為若完成私有化，將令其有較多靈活性及作出投資決定。
40 : Clark0713(1453)@2015-10-22 09:47:15

壓返落黎。


41 : GS(14)@2015-10-23 00:24:51

折讓好大
42 : GS(14)@2015-12-26 00:50:51

私有化成功
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