日前，*ST烯碳被宣布終止上市。這是今年以來深圳證券交易所第一家被終止上市的公司，也是A股市場上第3只被終止上市的公司。
同時，上海證券交易所已經表態：上市公司退市實施機制已經逐步實現了“常態化、法治化、市場化”；今後上交所將嚴格認真履行一線監管職責，主動承擔退市主體責任，嚴格執行退市制度，堅持依法依規對觸及退市條件的公司“有一家退一家”。
在上市公司退市成為“常態化”的背景下，人們有理由將目光轉向那些“停牌釘子戶”。
所謂的“停牌釘子戶”，是指股票長期停牌的上市公司。其實，說是“釘子戶”還算客氣，有的上市公司可以說是股市上的“僵屍”。
根據同花順數據統計，截至5月底，A股停牌超過200天的公司共有11家。*ST新億停牌時間已經超過900天，深深房A、沙鋼股份、信威集團等停牌時間均超過1年。
日前，《證券日報》給“釘子戶”們畫了一個“全家像”：與境外市場相比，A股的停牌特征基本上有3個，一個是家數多，二是時間偏長，三是重大資產重組是主因，且無明確時間表。
“停牌釘子戶”停牌的一個重要理由是重大資產重組或者重整。拿停牌時間最長的*ST新億來說，2015年11月，相關法院裁定受理了*ST新億重整一案。目前，*ST新億重整事項仍處於司法程序中，複雜的利益分歧使得重整推進緩慢。但在司法程序中，並不能成為其長期停牌的理由。
長期停牌，首先是對投資者的不尊重。投資者不論大小，都是股東，甚至可以說是“衣食父母”。“父母”拿錢供你上學，你卻自作主張長期“休學”，甚至不把成績單交給家長簽字，這顯然是不行的。
更何況，這些“停牌釘子戶”中還有不少心地不良者。應該看到，有的上市公司隨意停牌的目的在於避險和逐利兩點，既可以避開短期內股票市場的劇烈波動，又能夠擡高市場預期。這樣的行為應該予以制裁。
其實，滬深兩家交易所也早已註意到了“停牌釘子戶”的問題。2016年5月，滬深交易所發布了停複牌新規。對於上市公司籌劃重大資產重組的，停牌時間原則上不超過3個月。對於連續籌劃重組的，上交所停牌不超過5個月，深交所停牌不超過6個月。至於籌劃非公開發行的，原則上停牌不超過1個月。籌劃重大合同、控制權變更、對外投資等事項，原則上停牌不超過10個交易日。
可是上述新規實施兩年了，為什麽還存在像*ST新億這樣長期停牌的公司呢？筆者認為這里面恐怕存在兩個問題：一是新規的規定是否過於“原則”；二是執行新規的力度還有待加強。
這一點，內地交易所應該向港交所學習。5月25日，港交所發布了新修訂的《上市規則》，其中規定：未來對於連續停牌18個月的證券，港交所可以對其進行摘牌。據悉新規將在8月1日開始實施。
港交所新的《上市規則》還溯及既往：截至新《上市規則》生效當日已連續停牌長達12個月及以上的，18個月的摘牌倒計時將從生效日期前6個月開始計算，也就是說，這類長期停牌公司，如果不抓緊複牌的話，在新規生效後的12個月後，就會被摘牌、取消上市地位。
國內A股市場應該怎麽對待“停牌釘子戶”？其實很簡單，就是借鑒成熟資本市場的經驗，在退市條款中增加停牌剛性指標，用法律法規約束上市公司停牌時間過長的問題。同時，還應建立申請停牌的管理細則，對停牌中的行為進行監督，對不規範甚至長期惡意停牌進行嚴厲處罰。
總之，A 股市場需要盡快拔掉“停牌釘子戶”。