📖 ZKIZ Archives

中國投資界的「巴氏情結」

http://www.p5w.net/newfortune/fmgs/201106/t3660682.htm

　　在中國，儘管號稱追隨巴菲特價值投資理念者眾，但遺憾的是，不管是物美商業還是大楊創世，在中國目前幾乎所有的「巴氏概念」行情中，反映出來的不是中國投資人對巴菲特投資理念的實踐，恰恰是一種背道而馳的遺棄。

　　伯克希爾股東大會年復一年重複著，參與者始終熱情不減，「對美國經濟前景保持樂觀」、「美元下跌不是大問題」、「不看好黃金投資前景」人人都抱著「朝聖」的心態，用股東大會這5個小時的寶貴時間，親耳聆聽巴菲特的金玉良言，從中獲得投資靈感乃至人生啟迪。
在羅傑·洛溫斯坦（Roger Lowenstein）撰寫的《巴菲特傳：一個美國資本家的成長》一書中，已14次高居福布斯富豪排行榜榜首的比爾·蓋茨在序言中坦言：「他的笑話令人捧 腹，他的飲食—一大堆漢堡和可樂—妙不可言。簡而言之，我是個巴菲特迷。」其實，以比爾·蓋茨為代表的「巴迷」遍及全球金融和實業領域，乃至世界的每個角 落。
中國投資界的「巴氏情結」也頗深。段永平、趙丹陽、但斌等眾多投資界的名人都可算是巴菲特的忠實信徒，而沒那麼高調、暗自傾慕的「巴迷」 更是數不勝數。網易財經2007年曾推出過一個專題策劃—「尋找中國的巴菲特」，段永平、林園、但國慶、但斌、朱平等知名投資人士均出現其中。在卓越網搜 索以「巴菲特」為關鍵字的書籍，可以找到國外有關巴菲特的傳記、投資哲學的原版書、中譯本以及國內解讀巴菲特的各類書籍多達300多種。

　　熱炒巴氏股
　　巴菲特投資中國的第一單可追溯至2003年，其斥資約38億港元買入中石油 （00857.HK）23億餘股，其後於2007年開始分批出清。據巴菲特所言，中石油的出售價介於160至200美元之間，總共獲利達35.5億美元 （約277億港元），5年投資回報率約達629%。這一投資案例如重磅炸彈在中國投資界炸開了鍋，也讓中國的投資人首次近距離領略「股神」風采。
隨後的2008年，巴菲特再次出手中國概念股，以每股8港元、總金額約18億港元的價格認購2.25億股比亞迪（01211.HK）新發股份，約佔比亞 迪該次配售後10%的股份。此後比亞迪股價上漲近七倍，巴菲特一年間即有了13億美元的賬面盈利。迄今，比亞迪仍在伯克希爾的持股名單上，並儼然成為巴菲 特的投資重點，即使比亞迪業績下滑，股價大跌也沒有阻止巴菲特繼續持有的決心。在2011年的伯克希爾股東大會上，股東入場證上印刷的三個標誌，從上到下 分別是奈特捷的飛機、北伯林頓鐵路公司的火車和比亞迪的E6商務車。2010年，巴菲特和他的搭檔查理·芒格（Charles Thomas Munger）還專程來中國參加比亞迪組織的「第100萬輛汽車銷售慶典」、「比亞迪新車發佈」、「比亞迪與南方電網簽約」等一系列商業活動，巴菲特所到 之處均受到熱捧，比亞迪股價在巴菲特到訪期間的2010年9月28日大漲逾4%，「巴氏效應」顯露無疑。
受「巴氏情結」影響的另一家上市公司 是大楊創世（600233）。據媒體報導，該公司董事長李桂蓮於2007年10月在大連與巴菲特結識，並為其定製西裝，後來，李桂蓮更收到巴菲特的親筆回 信，2010年還受邀參加了伯克希爾的股東大會。只是這樣一些事，通過媒體報導的渲染，就讓大楊創世籠罩在了巴菲特的光環之下。大楊創世2009年度股東 大會上，投資者紛紛表達了對公司是否會與巴菲特合作的關注，李桂蓮表示，「這已經不是最關鍵的問題，當然也不排除以後合作的可能性。關鍵是巴菲特作為一個 非常特殊的符號，對大楊創世的品牌作了最好的註釋，也是對中國製造的極度認可；其所帶來的邊際效應非常巨大，引來了國內外眾多產業資本和高端消費群體的關 注。」儘管「巴菲特投資大楊創世」最終或將被確認為是一場鬧劇，但期間該公司的股票卻紮紮實實地演繹了一段「概念」行情。
巴菲特在中國的號召 力已經遠遠不侷限於證券投資界，更深入各個領域。2010年，巴菲特和比爾.蓋茨在中國發起的著名的「巴比晚宴」上，出席的嘉賓中不僅有李彥宏、曹德旺、 陳麗華、陳發樹、王傳福、郭廣昌、張朝陽、馬云等在富人榜和慈善榜排名靠前的富豪，還有民政部部長李立國等政府官員、工商銀行行長姜建清、前中國人壽總經 理楊超、招商銀行行長馬蔚華等約50人。

　　組團親赴股東大會
　　近年來，伯克希爾一年一度的股東大會上，來自中國的投資者隊伍日漸龐大。過去，只有零星的私募基金經理參與，而現在，動輒是券商、基金等機構組團出席。參與巴菲特股東大會，面對面傾聽巴菲特和芒格傳經布道，似乎已成為國內投資者學習國際先進經驗的重要一課。
參加了2011年伯克希爾股東大會後，興業全球基金副總經理楊衛東在接受媒體採訪時表示，「巴菲特股東大會不僅是場投資人的『饕餮盛宴』，而且讓投資人 學習到社會責任感和真誠的為人處世態度。股東大會現場的震撼力超出自己的想像，走下神壇的「股神」在現場機智、詼諧的問答令人折服，其真誠對人處世的態度 值得中國投資人和公司管理層學習和借鑑。」

　　競標慈善午餐會
　　從2000年開始，巴菲特就開始在全 世界範圍內拍賣與他共進午餐的機會，拍賣所得全部捐給舊金山的慈善組織格萊德基金會。2006年，步步高創始人段永平以62.01萬美元拍得與巴菲特共進 午餐的機會，這也是中國投資界第一人。時隔兩年後的2008年，赤子之心中國成長投資基金創辦人趙丹陽又以211萬美元的當時歷史最高價，拍得巴菲特午餐 會入場券。在與巴菲特暢談近4小時後，趙丹陽曾表示，「出這筆錢買到與投資大師面對面交流投資經驗的機會絕對值得」（附圖）。

相比段永平，趙丹陽更為高調，事前便有媒體大肆渲染報導，事後更演繹出趙丹陽與巴菲特午餐對 話內容的諸多版本，其中之一便是趙丹陽曾向巴菲特推薦物美商業（08277.HK）。這則消息的真實性和巴菲特如何回應姑且不論，但午餐之後，物美商業搖 身一變成了巴菲特概念股，股價扶搖直上卻是不爭的事實。據統計，自午餐會當日起連續4個交易日，物美商業連續大漲，累計漲幅近24%。截至2009年一季 度，趙丹陽持有物美商業6595.05萬股，以2009年6月29日其收盤價10.18港元計算，在不到一週的時間內，趙丹陽就收穫了近1.3億港元的賬 面盈利，遠遠值回午餐會的支出。■