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京東方去年凈利增長超3倍，今年面臨電視面板價格下滑等挑戰

得益於液晶面板行情好、產能擴張與技術創新、多元化業務穩步發展三大原因， 顯示面板企業京東方業績高速成長。

京東方（000725.SZ，簡稱“BOE”）昨晚（4月23日）發布的2017年年報，數據顯示，京東方2017年實現營業收入938 億元，同比增長約36.15%；實現凈利潤75.68億，同比增長約301.99%，創造其自身歷史上最好成績。

三大因素助業績飈升

群智咨詢總經理李亞琴向第一財經記者分析說，2017年全球經濟穩健增長，整體面板市場運行較為平穩。大尺寸面板市場受到成本高企的影響呈現微幅供過於求，小尺寸市場受到全面屏的需求帶動也呈現了前低後高的發展態勢。創新應用，特別是車載、ESL和商用顯示市場均呈現2位數的增長。可以說2017年面板市場呈現了穩定發展，行業盈利性達到一個階段性的歷史新高。

奧維副總裁董敏認為，京東方2017年的良好業績，首先得益於京東方對全尺寸市場和客戶的覆蓋。京東方新產線的順利爬坡，出貨規模的迅速擴大，以及創新產品的成功推出，使其在部分主力尺寸上掌握了話語權和定價權。另外，面板是一個周期性的行業，過往幾年，盡管變數越來越多，周期越短。但在2016年上半年起，面板行業迎來了罕見的價格單邊上漲。2017年全年，面板價格均處於高位狀態。第三方面是BOE智慧系統、健康服務兩大新業務的推進，既保障了原顯示面板業務的出海口，又拓展了新的商業模式和利潤來源。

另一位分析師崔吉龍也說，京東方2017年的靚麗財報，主要得益於三點：第一是產能增加，京東方的福清工廠產能爬坡和良率提升順利，一年內的產能爬坡到了每月10萬片基板，使京東方的總出貨面積增加了10%，成為營收增加的主力點；第二是京東方進行了產品結構的優化。2017年開始京東方大力提高IT產品的比重，使盈利性較好的筆記本顯示面板從全球第三躍升為全球第一、顯示器面板的市占率穩居第二爭奪第一，成為主要的盈利增加點。“第三是全球顯示產業大環境的利好因素，2016年年中開始的面板漲價潮延續到2016年年底之後2017年上半年一直維持到高位，到2017年下半年才開始徐徐下行。”崔吉龍說，這三點是京東方2017年營收、凈利猛增的主要原因。

京東方2018年首季凈利潤超20億元。隨著合肥10.5代線去年年底投產，今年首季京東方在全球液晶電視面板的出貨量排名已躍升至第一位，但在全球液晶電視面板的出貨面積仍排在第三位，居LGD、三星之後。

今年面臨多重挑戰

與去年相比，2018年京東方將面臨多重挑戰，電視面板價格下跌、中美貿易摩擦等增加了不確定因素。

崔吉龍分析說，第一是占京東方營收比重最大的電視面板目前處於供過於求的狀態，價格也在不斷下行，目前看來完全有可能突破面板廠的成本線，這會帶來盈利的壓力；第二是，在供過於求的情況下，合肥的10.5代線將繼續釋放大量產能，將帶來較大的折舊成本壓力；第三是複雜的國際環境帶來的不確定性。從京東方發布的2018第一季度財報看，營業收入同比減少1.32%，凈利潤同比減少16.34%。

董敏認為，今年面板價格不容樂觀，可能在下降的周期。這對包括京東方在內的面板企業，都是一個嚴峻的考驗。所以，今年京東方的業績表現要觀察三個層面，首先是全球彩電市場恢複情況；其次，世界杯足球賽、中美貿易摩擦等因素影響；第三是京東方在新零售、商用顯示、智慧系統、健康醫療等新興業務的發展情況。

根據群智咨詢(Sigmaintell)的預測，2018年全球電視面板產能面積同比增速在10.6%，而需求面積增速預計在5.7%，需求增速遠低於產能增速，將造成明顯的產能過剩局面。這對整個大尺寸LCD市場有著非常大的影響。所以今年面板市場最大的問題在於，需求的不確定性增長和供應的確定性高增長之間的矛盾。

群智咨詢預計，今年大尺寸面板的價格下滑幅度預計將達到20%左右，部分面板廠可能會陷入虧損。所以，面板行業開始進入新一輪的優勝劣汰，比拼的是規模、效率、成本和抗風險能力。李亞琴說，京東方需要繼續不斷提高自身技術和產品競爭力，以應對目前的挑戰。

京東方高級副總裁張宇向第一財經記者表示，隨著世界杯臨近，今年二季度大尺寸電視面板的價格已經有所回暖；另外，隨著4K顯示的普及、8K顯示的推廣，平板顯示將迎來更新換代的機會。而在美國提高中國出口商品關稅的清單上，目前顯示面板產品並不在其中。