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被蘋果亞馬遜“追殺”的Spotify上市估值達300億美元

蘋果、谷歌、亞馬遜共同的競爭對手Spotify當地時間周二在紐交所上市，這家流媒體巨擎上市後的估值達到300億美元。

Spotify開盤股價一度升破165.9美元，不過隨後跌至150美元下方。截至交易首日收盤，仍比發行價上漲15%。

和傳統的IPO方式不同，Spotify選擇的是一種特別的上市方式——直接上市，不融資，因此也跳過了承銷商。公司聘請美國最大對沖基金之一的Citadel Securities根據買賣訂單制定公開發行價，這一過程也耗費了大量的時間。

一些市場人士認為，這種非傳統的上市方式甚至不應該稱作IPO。Renaissance Capital高級IPO市場策略師Matt Kennedy對第一財經記者表示：“這種上市方式並不容易複制，但是不排除一些諸如Uber或者Airbnb的大型知名獨角獸企業會效仿Spotify的成功上市經驗。”

根據監管資料顯示，Spotify在私募市場的交易額最高達到美股132.5美元。分析師將未來一年Spotify的股價區間定為160美元至220美元。

另一方面，使用這種上市方式，Spotify讓員工和長期投資者在股票上市首日就能選擇拋售股票，而在通常情況下，企業IPO之後都有一定期限的鎖定期，過了鎖定期後，投資人才能拋售股票。

而取消了鎖定期也對公司短期股價造成壓力，因為如果投資人在上市當天大量拋售股票，會令股價急劇下跌。如果Spotify能夠在未來幾天承受住股票拋售壓力，那麽對於其它希望以直接上市方式IPO的企業而言，將會是一種激勵。

Spotify的股價表現也讓矽谷投資人密切關註。Uber投資者Bill Gurley發表Twitter稱：“華爾街投行一定都等著這種直接上市的交易失敗，這樣他們就能看笑話了。”

在Spotify上市前一天，公司創始人CEO Daniel Ek發表公開聲明稱，Spotify之所以選擇這種特別的上市方式，是因為不想成為一般的企業。他寫道：“企業通常都會敲鐘，在交易大廳接受一天的采訪，來告訴投資人為什麽要買他們的股票。我們希望換一種途徑，不走尋常路。”

盡管沒有了敲鐘的歡呼聲，但是Spotify用數據說話。公司在IPO申請書中列出了訂戶數據，幾乎是蘋果公司的兩倍。

Spotify成立10年以來，一直面臨蘋果、谷歌和亞馬遜等巨頭的追趕，但至今仍未被超越。亞馬遜在Spotify上市之際公布數據顯示，音樂服務訂閱用戶數量已經有數千萬，但未公布具體數字。

而監管資料顯示，Spotify預計到今年年底前，月活用戶數量將突破2億，其中付費用戶數量約為9600萬。Spotify首席內容官Ken Parks表示：“我們有幾千人在為用戶創造最優質的音樂服務努力，這是一些音樂尚未成為核心業務的企業所無法比擬的。”Spotify也被認為是音樂領域的下一個Netflix。

不過Spotify一直到去年仍然在虧損。根據公司公布的數據，2017年凈虧損達到15億美元，比上一年翻番。

投資者可能並不在乎企業是否盈利。為上市和非上市公司財務健康狀況評級的企業RapidRatings CEO James Gellert對第一財經記者表示：“今年將會是美國科技股IPO的大年，現在看到的數量仍然很少，一大波科技公司正在IPO的路上。”

就在上個月，美國雲存儲提供商Dropbox在納斯達克上市，上市首日股價開盤就大漲40%，市值膨脹至120億美元。上市一周以來，股價表現依然強勢。Dropbox也是一家尚未實現盈利的企業。

但今年可能不會看到Uber和Airbnb這類被稱作“十角獸”（Decacorn，市值超過100億美元的公司）的企業上市。這些公司已經融到足夠多的資金，以至於他們不會讓自己在上市的進程中犯下一絲一毫的錯誤，必須非常謹慎地對待。