📖 ZKIZ Archives

在海嘯中「一起走過的日子」 CUP

From

http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=8922

能親身走過金融海嘯，實在是十分榮幸。

走過危機後，經驗會增加，思想會更成熟。

在這個「叉」錯腳分分鐘是萬劫不復的情況下，不少財經專家都不敢再推薦任何股票或者「冧把」。至少我們以前聽到173, 1200, 2813，現在再也聽不到什麼數字。

以我來講，我會定時分享自己某些操作，以表達自己的一些想法。

沒有什麼推薦的成份。因為股票操作這種事，必定是因應自身財務狀況而定不同策略。我買入某支股票可能會是看錯，正所謂「我死我既 事」，當然我的行動會做某些防範措施（例如控制部位），令自己一旦出現錯誤，只會輸有限錢不至於元氣大傷。正如大家見林森池只買2628, 941長線持有，以他的情況絕對是大有機會做了對沖，即使兩股股價狂瀉，你也不會見他輸到貼地。（最多是被人抽水抽到貼地）

例如一個投資新手，得幾萬元資金，也沒有什麼事間研究股票。最好就是定期投資於市場的指數基金，唔好諗咁多（私貸、按樓、按股、透支等等，最好不要想）。這是要大家留意的。

現在事情每日急速轉變，小弟的想法亦有時會改變，希望大家能夠原諒。

在個人投資操作方面，我是對動輒就話「不想持有十年，十分鐘也不應持有」十分反感。例如以我來講，一部份股票是提了倉，死心眼是要 長線持有，例如大部份的中人壽，某部份的平保、招行、盈富基金、陳年買落的滙控等。但有些股票，即使是抱「長線持有」的心態，但聰明人都會知道所謂長線其 實是指一個週期或者因為公司業務的性質關係我只看兩三年的時間，例如中移動、昆機、思捷等等。這些股票是不會跑去大量提倉持實股，因為這些股票一有什麼問 題或者週期見頂，就會隨時沽出。而有的是趨勢投資、臨時投資、資產配置、風險投資等等，玩法是不同。

其實不少人例如某些 blogger 都是這樣操作，不過有時要一一言明是十分困難，或者有時只是簡單的忘記了交代。

市場發展至此，有幾點想講一講：

一、已呼籲多次，理應接納任總、李超人等人意見：「量力而為」，請忘記借貸炒股。致命的失敗往往是在意想不到的事間發生。

二、不用灰心，要謹記有枯必有榮，最重要是沉著應戰，以得到最終勝利。

三、記得小弟在五月時做了個投票（當時油價在125美元左右），超過一半人認為油價會繼續上升。到現在油價是77.7美元一桶。由五月到現在小弟看淡油價商品的看法維持不變，我認為油價跌破60美元一桶不足為奇。黃金遲早是另一災場。

四、美國雖是風暴的風眼，但其他地方的狀況比美國更糟。股市有很多傻瓜，但匯市卻是傻瓜較少的地方。要看看美匯指數，相信有些 bloggers已很醒目地多次提醒了我們。例如，我們不會相信南韓的情況比美國好吧？

五、建議忘記什麼美國衰敗、中國掘起取而代之的論調。長遠說不定可能會發生，但中短期會發生的機會頗微。小弟乃是業餘菜鳥一名，不懂什麼數據分析，只以常理來推測：

→美國最早發現問題，減息最早、救市最快最狠、人才不乏、不乏現金流強勁而收入穩定的國際性企業、及早將衰退、風險和毒素輸出，而 美國仍擁有世界「霸權」。因此，最早擺脫困境的機會甚高。（也不要被美國人儲蓄率低的假象迷惑）［格老最近的言論及最近一些跡象顯示09年美國樓市有轉穩 跡象］

→中國體質無疑十分好，因此沒有像南韓那樣的滅頂危機。但不少領域 damage has been done，受了傷害，而救市救經濟措施才剛開始，要措施發揮效果，亦要一段時間，壞影響有機會逐漸浮現。09可能仍有不少投資中資股的機會。因此要作趨勢 投資的話，中資股不是首選。但少量吸納作為超長線投資那也不妨。

→新興市場十分麻煩，渣打插到阿媽都唔認得是一個啟示。

六、我現在是看好美國一些環球的Consumer Staples、Healthcare企業，例如股神持有的P&G，以及Johnson and Johnson 等等。（我見有人推薦輝瑞[Pfizer]，什麼P/E底、息率高云云，我認為是 value trap）港股我選擇投資維他奶、大快活等小企業，主要是認為他們有能力持續派高息，因而較具防守性、低負債、現金流穩健、對金融海嘯敏感度較低、業績近 一兩年有望溫和增長等。至於宏利，則是「風物長宜放眼量」。

－－－－－－－－－－－－－

最後不得不提，莫要誤會我是要寸某些人，我的確是收到不少私人留言詢問關於嘉華國際(173)和韓股ETF(2813)的事情，所以無法子之下都要講一講：

我們對173的目標價是$1或以下。這並不是兒戲的鬧著玩，主要是基於以下原因：一、現金流十分有問題，批股或者供股是遲早的事， 而土儲亦沒有資金發展，能否派息也成問題，以市場氣氛甚差的情況下只有股價繼續向下尋底；二、NAV絕對會大幅下調，整個地區的地產市道十分差勁，連大藍 籌新地、國內龍頭的萬科，或者連現金流較強的瑞房都搞成咁，唔使我講都知乜事；三、173靈魂人物呂志和年事已高，且似乎後繼無人，管理層風險極之大。

對本地和內地地產市道極為熟悉的有料之人陳仔兄，建議持有者於現價高位沽出，不無道理。

至於韓股ETF，維斯兄已撰文論及，南韓經濟危機嚴峻程度可堪和冰島相提並論，只是好一點兒而已。韓圜瀉到阿媽都唔認得，金融穩定汲汲可危，大量企業的大量美元借貸和出口疲弱令經濟出現甚大的弱點。。即使救得返也元氣大傷。我個人認為，參予了南韓投資的朋友，可考慮「及早回頭」。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=2611
Next Page
ZKIZ Archives @ 2019