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IPO問題實質上是制度問題 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wpxi.html

   今天,股市大跌,中小創下挫更甚。人們究其原因,形成兩派針鋒相對的意見。

   一派認為:IPO發行驟然增加,從好不容易減少到每周4只,一下子增加到每周8只,又恢複了大躍進速度,造成市場信心大失,導致股市大跌。歷史事實證明,每次停止新股發行,股市即刻上漲。當前股市如此低迷不振,不可再向股市抽血,而要補血才對。

   另一派認為:新股上市就連續漲停,說明市場很有需求。停發新股救得了一時,救不了一世。停發新股,“剝奪了投資者低價買新股的權利”。應該加快IPO常態化,解決場外IPO堰塞湖,使得殼資源失去價值,讓垃圾股邊緣化,這樣才能使價值投資成為市場主流,從而促進市場健康發展。

    “你怎看?”有朋友問我。

   1、我始終認為,對於股市重大走向或變化,並不是事後馬上就能找到一兩個確切的主要原因的,所以說,對於今天“黑色星期一”,究竟是不是IPO發行量反彈而造成的,我實在不得而知。

   2、關於要不要這樣發放IPO,就事論事地講,我也實在說不出個所以然來。不過,我想,我們不妨暫且把這個問題放一放,不予討論。在此,我只想提一下:

   關於IPO的問題,其實,說來說去還是一個老大難問題:制度缺失。其實,A股自誕生以來,就一直存在著制度嚴重缺失的問題。首先,現行的IPO發放機制很不好!如果遵循市場經濟規律,完全按照市場化來發行,還會有那麽多人削尖腦袋、打破頭要來上市嗎?其次,退市制度幾乎沒有,造成誰都想來和敢來撈錢,不撈白不撈。再次,缺少產權搶購制度(俗稱“敵意收購”制度),如果有了這項制度,也能對上市公司起到有力的制約作用!你經營不好,一夜之間公司就有可能被別人搶走,再不是你的了。這樣,你還敢肆無忌憚地來上市嗎?如果上述這些制度建立起來並嚴格執行,你說,IPO發行還會有什麽問題嗎?現在,只顧發行IPO,那麽市場內的垃圾股越積越多,這個堰塞湖怎麽泄掉?

   誠然,IPO常態化,直接體現了金融為實體經濟服務的要求,讓殼資源盡快失去價值,使垃圾股越來越遭冷落,引導資金流向優質公司,從而可使“價值投資”蔚然成風,最終讓我大A股健康發展,開啟慢牛、長牛局面。這個設想和邏輯可謂很有道理吧?然而,我們小散只想弱弱地問一下:

   在實現這個目標的過程中,顯然不可避免的又要由廣大投資者付出巨大代價!我國股市的發展幾乎都是由危機倒逼或問題導向的,而為什麽每次大大小小的改革與進步都要用廣大投資者辛辛苦苦積攢下來的血汗錢來換取?對於股市治理,為什麽大都偏向於對投資者一方下藥,讓其用沈重的代價來換取血的教訓?其實,制度是市場的靈魂,IPO問題實質上是制度問題,因此,對於A股,迫切需要加快制度建設與完善運行機制,好讓廣大投資者少受一點損失與傷害,同時,更需要嚴厲監管的是上市公司一方,而不是廣大投資者一方!是不是?


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