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暴跌損失142億港元市值 瑞聲科技否認沽空機構指控

在Gotham發布沽空報告後，瑞聲科技5月11日港交所發布澄清公告，瑞聲科技否認該報告中的有關陳述，稱其“並不屬實及具誤導性”。瑞聲科技表示正就此事征求法律意見，並保留對采取法律行動的權力。公告還確認公司將於5月12日發布今年一季度財報。

 

瑞聲科技5月11日港股股價收盤下跌10.45%，報99.40港元，創出2010年以來最大跌幅，損失了142億港元的市值。在此之前，瑞聲科技曾是是今年香港恒生指數上表現最好的股票，收益率達到58%，本月初剛剛創出116.5港元/股的歷史新高。

此前，沽空機構Gotham City Research對這家蘋果供應商的利潤率提出質疑，並指稱該公司與未列入蘋果供應商名單的相關方進行沒有披露的交易。

“我們很好奇，因為該公司的利潤率比一些全球最好的公司都更高，更平滑，”Gotham的創始人Daniel Yu在表示。“以我的經驗，這通常意味著這確實是一家會改變世界、具有高度競爭力的優秀公司--要麽就是其他。根據我們的調查，我們認為事實情況支持後一個可能性。”

該機構表示，自2014年以來，瑞聲已經使用了20多個未披露的關聯方和可疑的會計報表來誇大和平滑利潤；至少有20家未披露的關聯方供應商由瑞聲首席執行官的家庭成員或員工擁有或管理，這些未公開的關聯方供應商不在蘋果的供應商名單中列出，盡管有其他聲明。一些未公開的相關實體提供與瑞聲相同的產品，它們位於與瑞聲相同的位置，並以瑞聲的名義聘請員工。瑞聲已經使用這些隱藏的實體來規避蘋果供應商行為準則中規定的蘋果勞工標準。

一些分析人士對Gotham的結論表示懷疑。中銀國際的Tony Zhang給予了瑞聲科技持有評級，他認為Gotham的報告沒有根據，並表示許多蘋果供應商的利潤率都很高。Sanford C． Bernstein & Co．的David Dai對此亦有同感。他對瑞聲科技的評級為“中性”。

當日，花旗向客戶發出短訊稱，只有很少原因令其改變對瑞聲的正面看好，故維持“買入”建議。花旗指出，瑞聲之所以能在聲學及觸控產品享有高毛利，乃因其在這方面供應處於支配地位，因瑞聲是3間符合蘋果公司要求，能供應聲學及觸控產品的公司之一，故能較其他部件有較佳的議價能力;而瑞聲的競爭對手如 Goertek 的產品亦可享有高毛利。

 

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