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大消費白馬股成A股避風港 這些股有望迎來布局良機

今日早盤,大消費白馬股逆勢走強,貴州茅臺、格力電器股價和市值均創歷史新高,此外,雲南白藥、老板電器和海信科龍、東阿阿膠等在內的白馬消費股,也均在2017年以來保持強勢格局。截至發稿,貴州茅臺漲近3%,報417.57元;格力電器漲逾2%,報33.99元,雲南白藥漲逾5%,報91.35元。

消息面,截至目前,貴州茅臺市值超過5200億,與貴州省2016年11734億元的GDP總量相比,茅臺市值約為貴州GDP的一半。 昨日有不少券商把茅臺的目標價定在450-500元左右!

近期A股弱勢調整,在部分基金經理看來,短期指數震蕩的概率較大,市場更加註重業績的確定性。今年績優的主動權益類基金中,很多都配置了一定比例的貴州茅臺、格力電器這類較優質的大消費股。融通新消費基金經理關山日前指出,在消費升級背景下,隨著行業集中度不斷提高,龍頭企業市場占有率或將不斷提高,估值仍有溢價的可能。

大同證券分析師劉雲峰表示,三方面因素合力推動了大消費龍頭股價走出慢牛格局。首先,消費升級是中國經濟轉型升級和改革之外的另一個重大紅利,目前北京、江蘇、廣東等9省市人均GDP已超過了1萬美元,而大消費類的A股公司往往是行業領跑者,更容易從中受益。更有專業人士認為,這些白馬股逆勢強者恒強的核心邏輯是避險。

除了避險需求,大消費的崛起成了這些消費股長期走牛的必備條件。

多個政府部門和機構發布的數據顯示,我國消費升級趨勢明顯,在社會消費品零售總額增速趨緩的同時,中高端及以上的商品消費持續上升。據之前媒體報道,從商務部獲悉,今年將推出包括繼續實施餐飲、住宿、家政、家電維修、美容美發、洗染、沐浴、攝影等八大居民生活服務業轉型行動計劃,政策扶持將進一步促進消費行業發展。

高端消費的崛起更是預示著消費升級實現從量變到質變的飛躍。去年下半年以來,高端白酒、海參、阿膠、蟲草,甚至國際奢侈品牌的消費迎來全面複蘇。在去年年初國新辦的發布會上,商務部部長高虎城便表示,中高收入階層正在形成,這個階層不滿足於大眾化消費,中低端商品和服務難以滿足其消費需求。

那麽,股民們應該從哪些板塊入手才不會錯失機會呢?小編翻閱了一下券商研報,有三領域值得關註。

申萬宏源證券指出,地域性主題即將進入最終博弈階段,存量博弈的格局下,前期強賺錢效應的區域性主題一定程度上分流了消費品的配置資金,喧囂過後,兌現收益的機構投資者將可能重新回歸底倉配置,消費品將重新開始貢獻相對收益。結構上,繼續強調消費品具有後周期景氣的特征,仍是基本面趨勢投資的重點方向,建議關註食品飲料和醫藥。從今年大消費的表現來看,食品飲料、家電、醫藥三大領域後期值得關註。

食品飲料

據《2017線上酒業消費報告》顯示,2016年消費超過1萬元的用戶增速達到58%,消費者通過電商渠道購買酒水的金額和頻次越來越高。國家統計局近期發布的行業數據顯示,白酒行業2016年呈現複蘇。2016年全國規模以上白酒企業完成釀酒總產量1358.36萬千升,同比增長3.23%。其中規模以上白酒企業累計完成銷售收入6125.74億元,同期增長10.07%;累計實現利潤總額797.15億元,同期增長9.24%;而虧損企業累計虧損額10.54億元,同期下降15.92%。

申萬宏源表示,對於白酒板塊,堅定看好全年機會,調整只為後期更好上漲。1、本輪白酒複蘇的核心驅動力為消費升級,是購買力、消費人群和消費理念的變化,疊加商務及投資拉動,複蘇具備持續性;2、複蘇是分化的複蘇,全國化名酒及地方龍頭最受益;3、“提價增利”,高端酒量價表現已超春節前預期,未來名酒價格將繼續上行,提價增利使企業受益,盈利預測存上調空間;4、類似2009-2010年,提價及業績加速預期下,下半年估值白酒估值會進一步提升,板塊溢價+超配成為常態。推薦:瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份、古井貢酒、水井坊;伊利股份、安琪酵母、重慶啤酒、雙匯發展。

民生證券認為,去年下半年經濟回暖以來,消費升級帶動高端餐飲呈現恢複的態勢,並帶動“餐桌周邊”的產業有較強的恢複。近期白酒、啤酒、黃酒等企業的銷售數據大幅增長,佐證了這樣的趨勢。我們認為,高端餐飲的回暖有望持續,疊加消費升級的趨勢,“餐桌周邊”產業將會有持續性的業績改善,建議關註酒類、飲料類、調味品類和烘焙類相關標的。重點推薦標的:山西汾酒、重慶啤酒、三元股份。

家電行業

據了解,今年3月份空調行業產量1427萬臺,同比增長32.55%,銷量1485萬臺,同比增長24.94%。其中內銷754萬臺、出口731萬臺,分別增長39.71%、12.65%。一季度行業總產量3458萬臺,增幅為35.57%,銷量3503萬臺,同比增長32.91%。

中信建投研報指出,出貨結構發生改變,內銷整體恢複良好,目前行業內外銷權重基本相當,已經恢複至2015年水平。目前庫存水平整體保持健康鋪貨狀態,個別區域存在一定的差異化。目前上半年高增速已屬於符合預期,雖然目前成本端壓力大,但是從量價的角度雙增長可保證家電企業穩定經營。

龍頭企業的高速成長並提升市場份額成為今年行業主要趨勢。格力、美的、海爾分別增長42.5%、26.1%、51.2%,累計市占率達到63.3%,較去年同期增1.5個百分點。推薦標的:格力電器、美的集團、三花智控、海信科龍。

中信證券發布研報對於後續基本面的判斷,重申觀點:1)空調補庫存行情仍將持續到夏季前,考慮到2016Q2基數更低,後續增速同比仍有上行空間,並且從Q1情況來看,終端需求實際上仍在超市場預期;2)當前渠道庫存處於良性周轉水平,2016地產滯後效應/當前三四線地產旺銷對全年終端需求均有支撐,若出現炎夏,則仍有可能再超預期;3)2017Q1短期成本壓力龍頭通過均價提升/費用收縮應對,業績波動較小,後續隨ASP上升,全年利潤率依然穩中有升,業績確定性無憂;4)而廚電這類不存在天氣導致的淡旺季的品種,可能至少三季度前的基本面都處於高景氣周期(2016年地產大增的滯後效應)。

中信證券表示,3月成本壓力已經有所減小,空調終端需求表現繼續超預期,格力電器/美的集團2017Q1可能均貼近/超過我們前期業績預覽上限,預計利潤增速分別為30%/10%左右,我們認為季報來臨前,高景氣個股的超預期行情仍會是板塊主線。 推薦:美的集團、小天鵝A、青島海爾、三花智控、華帝股份、老板電器、創維數碼。

醫藥行業

李克強19日考察威海威高集團時說,我國已進入中等收入國家行列,群眾對醫療健康的需求日益增長。但該產業目前占我國產業比重不足5%,與發達國家存在不小差距,市場潛力巨大。你們的事業事關人民群眾的健康幸福,功德無量。要把這一產業做成我國支柱產業。 ​​​​

此外,人社部發布了《關於確定2017年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄談判範圍的通告》,共有44個品種入選談判範圍,其中包括國產品種19個、外資品種25個。分品種來看,外資品種入選了25個,包括多款替尼類靶向藥物及單抗類藥物;國產藥品入選數量19個,超出市場預期,國產重磅創新藥的入選概率較高,顯示了國家對於創新的明確支持,此外療效確切的獨家中成藥品種也受到了醫保部門的再次青睞。

2016年年報披露顯示,醫藥板塊業績成為市場關註的焦點。2016年,受益於改革大潮及政策紅利,醫藥行業整體業績領先於其他行業。就細分領域來看,中藥、化藥業績增長明顯,有望成為2016年醫藥行業年報“雙雄”。

統計數據顯示,截至2017年3月24日,共有61家醫藥上市公司披露2016年年報,近八成實現業績增長,其中15家公司業績增幅在50%以上。從細分領域來看,中藥生產、化學制劑、化學原料藥相關企業業績增長最為顯著,動因在於:國家對中醫藥產業的多重扶持驅動相關企業強勢增長;產品漲價銷售旺盛直接刺激收入增長;藥審改革及仿制藥一致性評價發力,為研發強、產品優的藥企帶來持續增長的動力。

國泰君安研報指出, 舊的格局正在打破,新的格局尚未形成,2017年將是一次長周期的新起點,醫藥行業將由此走向更有質量的成長。新醫保目錄已發布,有望誕生新的重磅明星,也還需招標/確立醫保支付標準/進入臨床路徑/入院推廣等過程後驗證,初步反映預期後,投資標的將聚焦在品種臨床價值高、銷售實力強的公司——大浪淘沙始見金。

中信證券研報認為,對行業的影響體現在此次談判入選機會和未來加速國產創新、重磅仿制藥上市的兩方面: 首先,國家談判機制下,重點考量的是:1)腫瘤、糖尿病、心腦血管、CNS等大病種內的主流治療創新藥物;2)為鼓勵進口替代和節約醫保開支,對已有國內仿制藥或同類品種上市的國產企業給予鼓勵;3)具有確切療效、針對心腦血管/婦科兒科/腫瘤等病種的獨家中成藥品種。而企業在品種入選後,仍需面臨價格降低幅度和使用範圍的談判,是否能夠帶來業績長期保障需關註,唯有臨床療效和競爭格局最為出色、企業市場定位和推廣體系強大的品種在經過談判納入醫保後,才能獲得銷量的大幅增長,實現品種生命周期的延長和市場空間的提升。 其次,未來談判機制有望成為常態渠道,並將加速國產創新藥和重磅仿制藥審批、上市、納入醫保,對於進口替代和病種空間廣闊的細分領域,具有前瞻性布局、在研管線深厚的企業將長期受益於國內談判機制的建立。 綜上,結合公司現價估值水平我們重點推薦有重磅品種入選的恒瑞醫藥(阿帕替尼)、康弘藥業(康柏西普),積極關註天士力、西藏藥業、信立泰、億帆醫藥和紅日藥業。

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