📖 ZKIZ Archives

美國空襲敘利亞+OPEC大會在即：油價行情引爆？

北京時間4月7日上午，一聲“炮響”令全球為之震驚。美國總統特朗普發表電視講話，下令對敘利亞境內一處機場實施定點軍事打擊，稱以此回應敘政府對無辜平民進行化學武器襲擊的行徑。美東時間6日20時40分左右(北京時間7日8時40分左右)，位於地中海東部的兩艘美軍艦船向敘利亞中部霍姆斯省的沙伊拉特軍用機場發射了59枚戰斧式巡航導彈。

消息一出，全球市場避險情緒急速上升。避險資黃金、日元短線暴漲，美元兌日元短線跳水60多點，刷新一周半低點至110.25；多日無法突破阻力位的布倫特原油價格一舉攻破55美元/桶。全球股市集體下挫，A股黃金軍工板塊大漲。

不得不問，這一政治局勢會否持續發酵？這對不確定性巨大的油價又意味著什麽？如果持續，再疊加產油國在5月的石油輸出國組織(OPEC)大會持續減產承諾，油價的下一輪上漲行情是否已被引爆?

中石油集團經濟技術研究院石油市場研究所副所長陳蕊判斷，此次政治沖突料僅是短期事件，油價暴漲後有望回歸到前期水平。但無論如何，OPEC減產的力度已創歷史紀錄，遠高於美國增產的速度，且OPEC國家在5月會議時大概率會堅持減產承諾，因此其判斷5月末開始油價大概率將攻破60美元/桶。

空襲短期沖擊原油市場

此次空襲是敘利亞內戰爆發6年來，美國對敘政府軍首次實施直接軍事打擊，導致避險資產價格急速飆升。

美國國防部和白宮官員都證實，59枚導彈從美國派往地中海東部海軍第六艦隊的兩艘驅逐艦上發射，導彈是鎖定的基地的機場和跑道。敘利亞官方媒體周五指出，此次襲擊造成9人死亡。

“油價之所以暴漲，這可能還是因為恐慌情緒主導的短期投機力量。” 陳蕊稱。

原因在於，敘利亞產油量原本就不多，最高時曾達到年均40萬桶/日，但由於近年來連續動亂，因此敘利亞幾乎全面停產，產能僅為2萬-3萬桶/日，因此敘利亞空襲對油價的影響更多體現在投機者對未來中東地緣政治緊張形勢升溫的心理影響。

不過，陳蕊也分析稱，盡管敘利亞石油產量小，但其地理位置很特殊，“其東南面毗鄰伊拉克，上面毗鄰伊朗和沙特，此外敘利亞還毗鄰霍爾木茲海峽(Strait of Hormuz)，這是通向中東油產國的繁忙要道，因此市場擔心，由於美國空襲後導致軍事沖突向其他重要產油國蔓延，尤其是伊拉克等，從而導致其原油中斷，這可能會是影響伊朗和沙特。” 陳蕊表示。

一些投資者認為，美國空襲敘利亞的初期影響可能不會持續，但空襲也讓投資者重新審視特朗普的地緣政治戰略。此前，美國始終比較收斂，特朗普也始終表示要以美國優先、淡出國際事務，因此此次也有分析師認為，美國“國際警察”的角色似乎又回來了。但是，空襲也擴大了市場對於特朗普政策不可預測性的擔憂。

原油5月後趨勢向上

盡管油價暴漲是來自於突如其來的因素，但第一財經記者采訪多方機構發發現，各界都認為就基本面來看，油價自身也具備了上漲的動能。

“預計5月前後，由於空襲短期因素大概率消散，油價(布倫特)仍會在50-55美元/桶前後徘徊，但此後趨勢向上。”陳蕊稱，OPEC國家繼續執行減產承諾的可能性較大，原油供給短期可能小於市場需求，從而導致石油價格上漲。

5月25日，OPEC將召開半年度會議，屆時將決定是不是延續減產政策。數據顯示，就目前為止，OPEC減產的執行程度超乎預期，1月完成了減產目標的94%，2月則高於95%，其中“老大哥”沙特的減產執行率甚至超過140%，超出了歷史紀錄。

當然，市場仍然對隨著油價上漲後美國頁巖油的加速開工心存疑慮。早在3月中，由於市場對OPEC減產可持續性存疑，且成本更高的美國頁巖油生產商又趁油價反彈時大幅增產，這導致國際油價兩周暴跌近10%。

不過，東證期貨原油分析師金曉對第一財經記者表示，“當前美國頁巖油增產的速度必然趕不上OPEC國家減產的力度，OPEC減產幅度為140萬桶/日左右，美國能源信息署(EIA)預計今年美國原油產量增加30萬桶/日。”

招商證券(香港)原油分析師Anna Yu則對記者表示，3月油價暴跌可能更是季節性因素擾動，但由於全球需求轉暖、經濟複蘇，原油需求端上行，若OPEC減產不出意外，仍維持2017～2018年布倫特原油期貨價格區間55～65美元/桶。

陳蕊則判斷，“5月底開始，一般美國原油供應會開始下降，因此5月底到三季度可能會出現供不應求的狀況。”在他看來，如果不考慮其他地緣政治沖突，市場供需缺口也會超過80萬桶/日，對三季度油價會形成強力支撐。

“盡管此前美國頁巖油增產會抵消掉一部分OPEC減產效果，但絕對不足以完全抵消，加之此前英國北海產量為18萬桶/日的Buzzard油田被臨時中斷生產，以及敘利亞問題可能會導致伊拉克和伊朗產量出現變化，後期市場供應側的擔心會加劇，對油價形成比較強的支撐，因此預計5月底後油價可能會啟動新一輪上漲，突破60美元/桶的可能性比較大。”陳蕊預計。