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擬設專營機構 市場化債轉股無指標計劃

上任三天,新任銀監會主席郭樹清在國新辦新聞發布會上進行了他面向媒體和大眾的個人“首秀”。“有量、有範、有趣。”中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希渺這樣概括形容了整場發布會。

第一財經記者在發布會現場感受到,氣氛詼諧,但幹貨滿滿。除了最受矚目的推動資管統一監管以避免監管漏洞和監管套利之外,另外備受關註的兩個話題是市場化債轉股和房地產金融調控。

郭樹清介紹了2017年銀行業監管重點工作,其中一項就是積極開展市場化、法制化債轉股。

銀監會副主席王兆星表示,對於債轉股,沒有規模、沒有指標、沒有進度要求。並且透露,擬設立債轉股專營機構,目前已經上報國務院。

擬成立債轉股專營機構

穩妥推進去杠桿仍然是銀監會2017年監管工作的重點之一,其中,“債轉股”將承擔重要的任務。

郭樹清指出,積極開展市場化、法治化債轉股,堅持自主協商確定轉股對象、轉股債權以及轉股價格和條件,穩妥推進去杠桿。

目前我國經濟下行,在“去杠桿、去產能、去庫存”的背景下,去年新一輪債轉股正式啟動。債轉股被認為是幫助企業去杠桿最有力的措施之一,降低企業負債率立竿見影,對去產能也能起到一定的效果。

和此前一輪的政策性債轉股不同,新一輪的債轉股更加強調市場化、法治化。

此前政策性債轉股最主要的模式是,銀行將不良轉讓出售給資產管理公司,由後者進行債轉股。而市場化債轉股的創新之處在於,商業銀行本身也能夠通過成立資產管理子公司等形式,參與債轉股。目前,五大國有銀行都設立了自己的專門機構,一些股份制商業銀行也在積極部署,有的是通過與資產管理公司合作設立資產管理子公司。

但現實中,銀行直接參與債轉股也受到了一些質疑。

東方資產管理公司原總裁、中國銀行原外部監事梅興保對第一財經表示,銀行直接設立資管子公司參與債轉股,好的一面是能夠降低成本,留住核心客戶。但從另一個角度來說,我國的商業銀行法也規定了商業銀行不能直接向企業持股,這種內部運作的方式,就好比“老子把資產裝到自己兒子的口袋里”,難逃“關聯交易”嫌疑。

此外,市場也表示有些債轉股項目存在“明股實債”的問題。那麽,未來銀監會是否會鼓勵更多的銀行參與債轉股?

王兆星稱,當前債轉股有三種模式:一是不良轉讓出售給資產管理公司;二是鼓勵現有銀行利用具有投資功能子公司開展相關業務;三是如有必要批準設立專門經營債轉股的機構。

“目前已經有一批想設立債轉股專營機構的已經報到國務院,對新設立機構資本、業務範圍等都會有相應的監管要求。是否修訂商業銀行法根據現實情況推進,現在還沒有計劃。”王兆星稱。

梅興保對第一財經表示,非常贊成成立專營機構來做債轉股的這一決定,並認為可以積極引入社會資本參與。建議建立一個有別於目前商業銀行經營考核的專門的債轉股考核機制,對從事債轉股的機構的利潤和效率進行考核。

郭樹清提到,目前市場化債轉股簽約金額到2月上旬已達4300多億元,實施金額超過400多億元。

郭樹清指出,債轉股強調市場化和法治化。沒有指標計劃,完全由當事各方自覺自願協商談判,但是,扭虧無望、已失去生存發展前景的“僵屍企業”禁止作為市場化債轉股的對象。這方面探索對供給側結構性改革,特別是降杠桿很有幫助,對企業能夠從困境中擺脫出來也會很有幫助。

“我們(銀監會)連婚姻介紹所都不算。”郭樹清表示。

“對於債轉股,沒有規模、沒有指標、沒有進度要求,就像談戀愛,是獨立自主自由的。”王兆星進一步指出。

債委會正面作用顯著

郭樹清強調了2017年要抓住“僵屍企業”這個“牛鼻子”,堅定不移去產能。而在解決“僵屍企業”過程中,他高度肯定了債委會這樣一種組織形式所帶來的效果。

“從我的工作經歷來看,債委會的形式是一個很好的辦法。”郭樹清表示。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛告訴第一財經記者,債委會也是債務重組的一種形式的探索。債轉股主要集中在過剩產能行業,以國企為主,涉及金額相對會大一些。在此基礎之上,債委會提供了一個新的解決渠道,通過債委會,債務人和債權人共同探討,達成共識,取得雙贏。從目前的實踐來看,債委會豐富了債務處置重組的手段,對銀行和企業都提供了更多的選擇空間。

郭樹清也稱,一家企業特別是大中型企業貸款的銀行比較多,大家在對待企業結構調整、風險處置的問題上一致行動、統一部署,可以避免很多信息不對稱造成的恐慌。“至於將來怎麽發展,我們再觀察。至少現在債委會的形式是很好的形式,可以促使銀行、企業、地方政府和其他利益相關者坐下來共同面對問題,哪怕是特別嚴重的問題,如資不抵債、破產清算、債務重組等問題都可以談,因為畢竟各方都有自己一定的資源,可以一起協商。在實際過程中,包括處置‘僵屍企業’過程中作用更好了。”

郭樹清以山東肥礦集團重組舉例。他介紹,在山東工作的時候,肥礦集團進行結構調整、債務重組,債委會就發揮了很好的作用。先後談判了四十多次,最後達成了一個各方都比較滿意的結果。各方權益在可能的限度中得到了最大的保護,這是很好的解決方式。

王兆星表示,債委會是銀監會在推進維護銀行債權、防範逃廢債、促進企業債務重組的一種工作機制創新,是用市場化、法制化方式來解決維護銀行債權,實施企業債務重組的一個有益嘗試。目前為止,這種創新、這種機制發揮了非常好的作用。“郭主席原來所在的山東省是債權人委員會發揮作用比較好的省份,有很多好的案例。”

銀監會副主席曹宇介紹,到去年年底,全國已經成立的債委會是12836家,涉及用信金額約14.85萬億元。通過債委會這種形式,確實能夠實現銀企之間的共贏,減少單方面行為對企業經營、銀行經營產生的負面影響。

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