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中通去年凈利增7成 五大民營快遞哪家強|財報解讀

隨著“三通一達”和順豐控股的陸續上市，此前一直埋頭賺錢的民營快遞巨頭們的經營業績也浮出水面。

2月28日，美股上市的中通快遞發布了其截至2016年12月31日的第四季度及全年未經審計財報，公司營收和凈利潤均實現60%以上增長。而在此之前，另外幾家A股上市快遞巨頭也發布了2016年業績快報。

中通快遞公布的財報稱，公司2016年第四季度的收入為31.91億元人民幣，較2015年同期增長45.8%；經調整的凈利潤為7.40億元人民幣，比2015年同期的4.85億元人民幣增長了52.7%。2016年全年收入97.89億元人民幣，相比2015年增長60.8%；經調整的凈利潤為21.65億元人民幣，比2015年增長76.8%。

2016年10月27日，中通快遞在美國紐交所成功上市，融資規模達14億美元，這是繼阿里巴巴2014年赴美上市以來最大規模的中國企業赴美IPO，也是2016年美國證券市場最大IPO。

據第一財經記者了解到的信息，中通快遞在2016年的包裹運送量已排在“三通一達”及順豐的前列，不過根據幾家民營快遞披露的業績快報，營業收入最高的還是順豐控股（574.83億元），其次為申通快遞（99.82億元），中通和韻達則分別為97.888億元以及73.61億元。

從凈利潤來看，順豐控股也依然處於領先，2016年扣除非經常性損益後，順豐歸屬於上市公司股東的凈利潤為26.43億元，緊隨其後的中通是21.645億元，申通這一指標為11.93億元，韻達為11.76億元，而圓通此前的業績預告顯示，公司預計實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為13.5億元至14.5億元。

由於堅持直營和質量管控，順豐的快遞平均單價一直比其他競爭對手高不少，這也是其利潤最高的重要原因之一。此前順豐借殼的鼎泰新材發布的公告材料就透露，2013年、2014年，順豐控股快遞業務平均單價分別為23.73元、22.54元，遠高於同期同行業平均單價7.27元和7.49元。

不過，從2016年的業績表現看，中通的利潤已經開始迎頭趕上，公司內部管理層也對記者透露，為了提高遞送質量，中通也在通過“同建共享”的模式加強對網點的管控，即在傳統加盟制基礎上，讓關鍵區域的總經理持有中通股份，設計業務進入和轉讓機制，將傳統加盟制快遞企業升級為創業創新商業平臺。

在此之前，除了順豐，“三通一達”都是采取加盟的方式擴張網點，總部的盈利主要依靠加盟商的運單的增長，這其實也助長了其對加盟商低價策略的支持。而這種低價策略帶來的低利潤率，又導致擴大基礎設施乏力，從而形成惡性循環。

盡管快遞行業在過去幾年維持了高速發展，但網購推動快遞業務的速度已經放慢。中原證券的研報就顯示，2013-2015年網購規模增速分別為58.33%、47.37%和35.71%，到16年前三季度已經下降到26.56%，而隨著產品單一同質化、附加值不足等問題的凸顯，快遞行業的競爭日益加劇，產品價格逐年下降。公開數據就顯示，2016年我國快遞單價為12.78元/件，同比2015年下降0.62元/件。

在順豐控股上市儀式上，中國快遞協會會長高宏峰就指出，順豐的上市，也是快遞企業這一輪上市的收官之作和新高潮，未來行業也將迎來新發展，目前還存在基礎設施薄弱，服務質量殘次不齊和員工待遇有待提高等多方面的問題。

“2017年預計有中小快遞公司會活不下去，而原有的價格戰也難以持續，快遞可能會迎來一輪漲價潮。”“三通一達”其中一家民營快遞的管理層對記者預計。