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【達沃斯】特朗普就任在即:索羅斯看空市場 稱貿易戰不現實

離開特朗普正式上任已不足12小時,其政策主張對全球經濟、金融和貿易格局的潛在影響,儼然成了為期四天的冬季達沃斯論壇主旋律。

1月19日,投資大鱷索羅斯(George Soros)在達沃斯論壇期間接受了外媒專訪,並對特朗普就任後的市場走勢、歐洲政治局勢、中國經濟前景等做了深刻闡釋。

索羅斯表示,不認為特朗普就任後市場表現會很好,當前不確定性處於巔峰狀態,歐洲解體風險仍然存在;此外,他也不認為中美貿易戰是切實可行的,建議中國應該加速推進經濟增長模式轉型。

敦和資產海外市場交易主管李夢傑對第一財經記者表示,“美股當前依然處於‘特朗普牛市交易’(Trump trade)模式中,但是鑒於市場已經提前計入了較多未來的政策預期,近期市場存在一定的預期兌現風險。”

(索羅斯在達沃斯接受外媒專訪)

特朗普就任或利空市場

2016年,已經隱退江湖的索羅斯重新回歸索羅斯基金管理公司進行交易,該基金管理者索羅斯及其家人300億美元的資金。據知情人士透露,在去年進入11月時,索羅斯對市場十分小心謹慎,但是在特朗普意外獲選之後,索羅斯突然更加看空市場。

據外媒報道,特朗普勝選之後索羅斯立即加大了看跌美股押註,此後美股開啟了一波創紀錄的上漲行情,索羅斯的一些倉位由此損失近10億美元。索羅斯不得不在去年底退出了很多看跌押註,以避免更大的損失。在此次論壇期間,索羅斯也並未否認這一損失。

不過,索羅斯毫不掩飾其對特朗普執政的悲觀情緒。當被問及因特朗普行情的交易失誤而巨虧的感想時,索羅斯表示,“這(大選)是一個獨特的勝利,市場認為特朗普會推進去監管、降稅等政策,這是他們多年來夢寐以求的,現在仿佛好像是美夢成真了,因此市場大漲。但對美國經濟而言,當前的不確定性處於巔峰狀態,不可能具體預言。”

他認為,“當不確定性處於巔峰,這其實是長期投資的敵人,我不認為市場表現會很好,現在市場仍在慶祝,但當現實落地時,一切就會水落石出。”

之所以索羅斯看空特朗普上任後的市場表現,這與其對特朗普任下的美國缺乏信心不無關系。

“我相信特朗普自己都沒想到會被選上,因此只有在真正當選後,他才會慢慢審思應該做什麽。不是因為我們希望他失敗,而是他的很多主張都是自相矛盾的,這種矛盾體現在他的顧問團隊上,其內閣可能會出現沖突,這會導致難以預測的結果。”

此外,市場觀點認為,特朗普的政策矛盾還在於——擴大基建投資和財政赤字的矛盾,減稅與財政可持續性的矛盾等。

1944年,希特勒德國占領匈牙利,索羅斯於1947年逃離了共產主義匈牙利,來到英國。作為一名倫敦經濟學院學生,他受到哲學家卡爾·波普爾(Karl Popper)的影響,並以可錯性和反身性為基礎發展出其自己的哲學。在索羅斯看來,當前美國社會的發展可能正在往不利的方向前進。

“我區分兩種政治體制:第一種體制是人民選擇領袖,領袖應該保護選民的利益;第二種體制是統治者操縱臣民以滿足統治者的利益。在波普爾的影響下,我將第一種社會稱為開放社會,第二種稱為封閉社會。”他在論壇期間表示,美國現在可能有出現了這種傾向。

所幸,他認為“美國憲法、三權分立的制度足夠強大,這可以束縛特朗普的手腳。”

面對未來極大的市場不確定性,李夢傑認為市場當前缺乏主線,“受到政策預期兌現風險的影響,美股面臨調整壓力,調整幅度將視具體因素而別。同時,技術上看三大指數在關鍵阻力位前也已經走出了較為完整的結構形態。”

他對記者表示,“中期內,3月份荷蘭將開啟歐洲17年的大選年,英國可能啟動Article 50,美聯儲可能在1季度因基數效應帶動的通脹預期在2季度走弱的情況下按兵不動,我們認為在上述風險事件塵埃落定之後,2季度可能開啟一個對於金融資產較為有利的窗口期。”

中美貿易戰不切實際

除了特朗普對中國的影響,其貿易保護主義主張也牽動著市場神經。對於如中國和墨西哥等國家而言,“貿易戰”似乎一觸即發。

索羅斯則表示,貿易戰在當下而言不切實際。“特朗普的逆全球化主張,會讓中國轉而成為國際社會的領導者。特朗普希望發動貿易戰,但是為了經濟繁榮,全球不可能展開貿易戰。畢竟全球經濟體系運行良好,這有利於每個人。”

他認為,“歐洲也意識到了這點(中國領導力),歐洲也受到來自美國的潛在威脅,也正因為中國和歐洲有利益共同點,因此歐洲未來可能和亞洲走得更近。”

索羅斯表示,如果美國發動貿易戰,中國絕對會出手回擊。

此前,國際貨幣基金組織(IMF)前副總裁朱民也表示,即使中美打貿易戰,談判的主導權也在中國。

“美國對中國出口的前五大產品,都是受到巨大的政策影響,例如飛機、原材料、農產品等;而中國對美國出口的前五大產品,都是市場化行為,例如制造業、機床設備、化工產品等。因此談判的話,中國的報複比美國容易,從政策來講,這也是一個很簡單的事實。”朱民表示。

有機構研究發現,名義數據顯示2015年美國對中國的商品貿易逆差為3660億美元,幾乎占到美國商品貿易逆差總額的50%, 但這一數字存在誤導:中國對美出口中很大部分出自加工貿易,約37%實際來源於全球供應鏈上從其它國家進口的部件。

若中美發生貿易戰,德意誌銀行張智威認為,美國從上述三點目標出發,會最優先關註以下行業:電子產品(包括計算機和手機)、電氣設備、紡織品及服裝、家具和汽車。但經詳細推演後得出,在這些關鍵行業發動貿易戰很難針對中國:對家具、紡織品和服裝提高關稅,可能會推高美國對其它發展中國家的逆差;中國汽車出口的規模有限;電器及電子產品又大多由跨國公司使用進口零部件制造。

此外,針對中國經濟問題,索羅斯認為中國應該加速增長模式轉型。此外,在他看來,人民幣貶值、資本外流、外匯儲備下降的三者矛盾也是當前中國面臨的問題。

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