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“資本寒冬”言過其實 投資人手握重金感嘆好項目難找

隨著資本的偃旗息鼓,很多人預言,當下的互聯網創業公司進入了新一輪的寒冬之中。

IT桔子發布的2016年三季度中國互聯網創業投資分析報告顯示,2016年三季度國內創業熱情繼續大降,國內新成立的公司一共有95家,平均每天新成立公司1.03家,無論是同比和環比都下降明顯。2015年三季度日均成立公司2家,2016年一、二季度的數字分別為2.2和1.2家。而相比起其他領域,電商比重下滑較為明顯,尤其是曾經被視為創業藍海的生鮮電商,共有3家公司宣告倒閉。

業界一般認為,真正的資本寒冬有“三少”,即越來越少的新基金數量、越來越少的投資案例數量、越來越少的投資金額。然而,從創業市場看,盡管2016年以來創業投資市場基金的募資活躍度相對2015年同期有所下降,但平均募資規模、超大額基金數量、種子期和初創期募資案例依然表現不俗,說明在經歷2015年的喧囂後,資本供需雙方都逐漸回歸理性。

一位業內資深投資人士對第一財經記者表示,項目永遠都在,錢也永遠都在,只不過是優質的財務投資人和好項目匹配的問題,這個道理在每個行業都一樣。其實,拿錢以前也沒有容易過。三年前就有人說是寒冬,現在還有人說寒冬,明年肯定還有人說寒冬。”資本寒冬“是個比較大眾化的說法,標題有點聳人聽聞了。

鼎暉投資董事總經理李磊在近日舉行的第五屆中國電子商務年會上感嘆好項目難找,“大家從創業角度感覺到資本市場所謂的寒冬,但從作為專業投資人角度來講,我們從來沒有覺得找項目是件容易的事情,非常辛苦,非常累。”

李磊認為,所謂的資本寒冬,很大一個原因是資本市場對電商企業整體的監管和要求提高了很多。

鼎暉在選擇投資企業時就會比較關註兩點,一是企業有一定規模以後,其業務現金流或者盈利的前景是不是能夠通過規模效應確定起來;二是投資的企業是不是有一個整合者的氣質,也就是未來三到五年內能否擴大團隊勢力範圍和團隊江湖地位。

這一輪的資本寒冬肇始於2015年的下半年,同以往的資本寒冬一樣,此次資本寒冬的出現是在中國互聯網井噴式發展兩到三年之後才出現的。之所以會在這個時候出現資本寒冬有著一些深層次的原因,井噴式發展背後有資源過剩的風險。

“前幾年互聯網或者電商獲得資金渠道太多了,也太方便了。有可能搞個商業計劃書就有人投你,就能融到很多錢。中國的市場太大了,故事很好講,跟我們的人口基數和消費升級一結合,馬上就是一個很好的故事。”寶象金融服務集團聯合創始人、董秘楊張兵告訴第一財經記者,時代變化很快,現在不一樣了。現在的市場上其實不缺錢,但投資人變得更理智、更謹慎了。

楊張兵也表示,現在的行情跟前兩年不一樣,這當然跟經濟周期也有關系,實體經濟受影響後也會反映在資本層面。但更主要的原因還是缺項目,特別缺優質的項目。

“現在基本已經沒有與互聯網相關的未開發區域,像互聯網+專車,互聯網+農產品,互聯網+醫療,互聯網+賓館+旅遊等等,但現在基本上都加完了,要在存量中尋找獨角獸就很難了。行業里永遠都是認第一、第二的,你要有新的東西才行,這就要看誰有預見力了,比如像餓了麽、百度外賣等。但是如果起來晚了,再想要有一個新的平臺去跟餓了麽競爭其實是很難的,因為消費者已經形成習慣了。”楊張兵補充道。

中國服務貿易協會電子商務委員會執行主任蘇軍對第一財經記者分析道,狂躁之後就會冷靜,這是事物發展的必然結果。熱錢變少了,二級市場不景氣,這種效應會直接傳遞到一級市場,同時,電商創業公司死亡率不斷上升也會動搖資本的信心。但這背後揭示的是燒錢模式的電商發展遇到瓶頸,電商野蠻生長階段結束了,商業開始回歸本質,投資人對項目的可行性保持高度警惕,對項目的品質要求提高,投資自然會變得更加謹慎。

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