2016年對大多數投資者而言，是痛苦的回憶，這主要源於1月初熔斷後連跌一個月;然而之後以貴州茅臺(600519.SH)為代表的白馬股，一路高歌猛進，並突破350元創出歷史新高;2016年是白馬股投資者歡呼雀躍的年份，然而2017年白馬股可以繼續好好“跑贏”大盤麽?
萬科、部分家電股、中國建築等在2016年都創出新高，很大源於保險資金的推動，不過之後都有所回調;而到了2017年1月輪到茅臺創出新高，不少市場人士討論的熱火朝天，都在評估茅臺28倍左右動態市盈率到底貴不貴，不少研究人士也在鼓吹貴州茅臺可能隱藏利潤。
兩大知名券商繼續“聲嘶力竭”唱好茅臺，中金公司題為“市場還沒有理解貴州茅臺的新價值”研究報告稱，價格天花板突破、銷量需求、業績低估和估值三個方面均存在預期差，2017年目標價472元;中信證券題為“換個視角看茅臺：複蘇?成長!大象?飛鳥!”的報告稱，從量、價和改革彈性三個方面的，看茅臺的觀點應從穩健轉向成長，一年期目標價450元。
回頭看，2016年白馬股們的精彩表現，主要有以下幾個理由：2016年1月“熔斷”行情後，市場對“講故事”的中小創避險情緒明顯提升，市場出現風格轉換;10月以前市場利率以下行為主，凸顯上述白馬股高分紅率價值;IPO速度不斷加快，打新新政推出，增加有安全邊際的白馬股市值配置需求;保險資金的持續增長，在低利率時代，需要追求更高回報，而低估值高分紅的白馬股，特別符合險資的投資需求;深港通開通，不少投資者期待海外資金接盤深圳上市的白馬股。
隨著萬科、格力、中國建築等險資概念股沖高回調，估值也已經不低，投資者對2017年白馬股表現不宜期望過高，GDP是否一定要保住6.5%，特朗普即將就任美國總統、人民幣匯率大幅波動、金融去杠桿等複雜的背景下，白馬股到底會怎麽演繹?這過程中優秀的基本面只能起到安全墊，並有一部分超額收益的作用，在房地產調控持續推進的政策背景下，部分白馬股優秀的基本面也可能惡化，業績可能有所下滑;資金面和市場博弈，利率變動的影響，在這些白馬股表現當中，依然會占很大的比重。
另一方面，盡管年初人民幣曾經一度大幅上漲，但未來管理層依然要抵制資本出逃，減輕外匯儲備流失的壓力;2017年管理層出臺各種措施，包括可能加息，資本賬戶的監管以及融資進一步收緊的可能性會大大提升，這些都會造成市場利率繼續上升，從而使得A股形成系統性風險;這一系列因素，會使得資金對白馬股的配置需求可能出現下滑，保險資金也因為利率上升而降低對白馬股的配置需求。對上述這些因素，投資者不可不防。