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吳炯：我為什麽成功投資了馬雲和季琦，卻錯過了程維？

吳炯 2016-12-23 11:01

本文由投資人說（微信ID: touzirenshuo）授權i黑馬發布，作者吳炯。

題圖：風和投資董事長 吳炯先生

1、投資阿里巴巴

從美國密歇根大學畢業後，我進入甲骨文工作，成為了一名軟件工程師。1996年，雅虎做搜索引擎需要一個有這方面經驗的人，我便被獵頭挖去擔任雅虎搜索引擎的首席設計師。

1997年年底，雅虎為了開通中文服務需要在北京舉辦新聞發布會，於是我便跟楊致遠一起來中國做宣傳，馬雲當時在北京對外經貿部工作，他作為政府官員之一接待了我們。

馬雲很能聊，跟我們一見面就聊了很多，後來我們就一直保持著聯系。由於工作關系，馬雲經常出差在美國舊金山轉機，所以基本上我們每幾個月就會見一次面，於是便常約著吃吃飯喝喝茶，可以說在他創業之前我們就是不錯的朋友了。

1998年左右，馬雲第一次跟我說阿里巴巴的創業計劃，當時他給我看了做進出口貿易的網站。他問我有沒有去過香港？我說當然去過。他說，你看香港這個彈丸之地，蓋了如此多的高樓，還是全球勞斯萊斯汽車密度最高的區域，你有沒有想過，香港人為什麽這麽有錢？

馬雲接著說：“香港是中國的國際窗口，所有的中國貨物都要先運到香港然後再運到世界上的其他國家，所以香港人就是雁過拔毛，每過一噸貨就賺一份錢，這就是他們如此有錢的原因。那我們也做一個國際貿易網站，以後中國的國際貿易不從香港走，而是從我們阿里巴巴網上走，這樣我們也可以雁過拔毛了。雖然現在我們力量很薄弱，但我們有全新的互聯網理念，我們就像阿里巴巴里的四十大盜一樣開一條破船去香港，然後趁這些香港的老板和代理商還在雲里霧里的時候，把香港一舉拿下。”那時，內地和香港的差距還非常大。

當年在雅虎時，我就意識到互聯網可能是50年一遇的技術革命，雅虎、eBay這些公司也只是利用互聯網做了些皮毛業務，這其中還有非常多的機會可以挖掘。所以我也非常認同馬雲談到的互聯網在國際貿易進出口領域有非常大的用武之地的說法。

不過，我還是被他的這番話逗樂了。因為我覺得這個目標太大，香港這麽多的財富，你能夠把香港搬到網上嗎？而且網上貿易這一趨勢究竟多長時間才能真正實現？也許30年，也許40年，我真的沒馬雲那麽樂觀，但是我被他說這話時的氣魄震撼到了。

當時他想讓我加入阿里，他說：“我需要一個技術上把關的人，我只是學英文的，對技術一點都不懂，如果你能夠跟我一起創業我就更有信心了。” 

他說自己對技術一點都不懂其實是謙虛了。雖然他不懂怎樣寫編碼、怎樣設計顏色等具體操作，但他對技術的感覺非常好，比如某些技術能不能做，難度有多大，他的頭腦非常清晰。這些都是他通過跟很多專家交流學習的結果，日積月累就對技術問題形成了非常好的感覺，所以一般人忽悠不了他。

但是，我當時並沒有馬上加入，主要是因為一方面我還沒有下定決心辭掉美國雅虎的工作，另一方面也包括一些家庭因素，所以最初我只是以類似顧問的身份給他出謀劃策。

一年多以後阿里巴巴發展勢頭非常好，我覺得這是一個很好的機會，我應該去嘗試一下。另外當時我也覺得，養家糊口並不難，達到小康水平也不難，最重要的是你要做一番能夠改變世界的事業，所以最終這件事情能否成功沒關系，人生最重要的是要留下一些能夠讓子孫後代傳誦的事，於是我便於2000年離開雅虎加入阿里任CTO。

我剛加入阿里巴巴的時候，公司正處於初創階段，事情很多很亂，工作量也很大。有一次，我在杭州連續工作十多天後需要飛回美國見家人，他在送我去機場的路上跟我說謝謝。我說自己已經加入公司了就算一家人了，一家人不要說兩家話。他說：“我不是作為老板，而是作為一個朋友謝謝你，因為你在美國生活得很舒適，其實本不需要這麽辛苦來幫我這個朋友。”老實說，他的這番話讓我非常感動。

加入阿里巴巴的時候，我個人也投資了幾十萬美元，我之所以投資就是因為自己跟馬雲不謀而合，同時他也比較希望我加入以後能投一些錢進來。

我覺得，憑馬雲的能力不管做什麽事情都能做出些名堂出來。他是一個非常感性、非常有魅力的企業家，他能夠用個人魅力將一批非常優秀且有戰鬥力的人聚攏起來，這是他的核心能力。

2、投資漢庭

我跟季琦是同一宿舍的大學同學，在他創辦的如家成功上市後，他跟我說要做漢庭連鎖酒店。我覺得這個想法不錯，因為當時商務型酒店在市場上還相對空白，所以做連鎖酒店還是很有機會的。

他跟我說希望我出現在公司董事會上，因為創業是件非常孤獨的事情，如果我在他董事會上他有事時能有個人一起商量。我說沒關系，如果你需要人商量的話我隨時都在。他說：“那不一樣，你沒有往里面投錢就是隔靴搔癢，沒有用的。” 於是我陸陸續續投過一些錢給漢庭，最後這些錢折換成了股份。

其實季琦並不太需要我這些錢，因為漢庭在2007年第一輪融資時就融了幾千萬美元，他是想讓我跟他一起。後來，我便加入漢庭被「創業」了，在漢庭最初招聘團隊時，每一個成員都是我跟他一起面試並商量決定是否錄用的。

其實當初我對酒店業完全不懂，之所以願意投錢給漢庭是因為我對季琦特別信任。季琦創業過多次，他做過應用開發，還做過咨詢公司……這些創業經驗都非常寶貴，同時也為他日後成大事做了充分的準備。

從他身上，我也悟出了一個道理：創業最好的準備就是創大業前先創小業，比如馬雲最初做海博翻譯社，後來又做了中國黃頁，都為後來創辦阿里里巴巴做了很好的準備。

上大學的時候，季琦和我一樣都是主修力學的，這跟他後來從事的互聯網、旅遊、酒店等行業都是八桿子打不著的關系。但他現在反而成為了這些行業里的權威，靠的是什麽？靠的是他自己的學習。

據我觀察，季琦特別善於獨立思考，絕對不是老師或學校說什麽就該是什麽，他敢想、敢說、敢幹，非常有魄力，比如他在學校時就經常做些小生意；他還比較叛逆，曾覺得學校一些規章制度不合理就去跟學校提意見，還因為一些小事情跟老師起了沖突。總之在他身上我學到了很多東西，他也讓我覺得應該要對自己的潛能好好負責。

另外，他身上還有一股力量，這股力量源自於他對成功非常強烈的渴望。因為他是農村出身的孩子，生活條件比較艱苦，家庭背景也比較坎坷，所以非常渴望成功。比如他讀很厚的《約翰·克利斯朵夫》，這套書是以貝多芬為原型而作的，他很喜歡主人公與命運的抗爭以及怎樣使人生更精彩。他讀完以後送了我一套，還一再跟我說必須要看這書。

而我在讀大學時並沒有像季琦那樣想要刻意改變和奮鬥，但是當我到了美國留學時，不論在物質還是在見識方面都跟美國同學有差距，特別像當年季琦從農村到上海的心理狀態，所以特別能體會季琦當時的感覺：必須要通過非常努力奮鬥，才能夠站住腳。等到了美國以後，我把季琦送的書翻看了一遍。

3、錯過滴滴的兩個原因

我這個人比較幸運，遇到的都是非常牛的人，並且有幸投資了他們。然而我也錯過了一些特別優秀的公司，比如滴滴。

這個公司本該投卻沒有投，我感到非常惋惜。我惋惜的不單單是因為這個項目投資回報率非常高，高到像阿里巴巴一樣的數量級；還因為王剛和程維都是我在阿里的老同事，王剛甚至還曾和我一起並肩工作過。雖然我知道他們非常優秀，也很早接觸到這個項目，但卻沒有投。

現在想來，我覺得自己錯過滴滴這個優秀公司的主要原因有兩點：

1）分析邏輯錯誤。當時我們把滴滴這個公司的市場範圍僅局限於出租車領域，但實際上滴滴在占領移動互聯網入口以後，就可以做與出行相關的所有業務了，比如專車、拼車、代駕等。當時我並沒有想清楚這個邏輯，覺得它的市場有限。所以雖然當時我覺得團隊很優秀，但卻陷入糾結中導致最終錯過了； 

2）從更高層次看，不單單是分析邏輯錯誤，更重要的是投資哲學錯誤。我當時沒有認識到一點：天使投資比風險投資更早期，所以做天使投資追求的應該是回報倍數以及對領域及方向的覆蓋和布局，如果這個方向是對的，那麽在這個方向上主要的優秀創業者應該盡量布局覆蓋，優秀的創業團隊是第一重要的。

其實，天使投資是與VC、PE以及二級市場非常不同的遊戲。巴菲特是做二級市場的，他說做股票千萬要當心，不要虧錢。所以他認為：當你對一支股票很糾結時，寧願不投也不要冒險；寧願不賺也不要虧損。

但是做天使投資的話，遊戲規則是反過來的，我們寧可錯投一個糟糕的公司，也不能錯過一個偉大的公司。如果你遇到一個特別糾結的項目，那就該投。天使投資的項目失敗是大概率事件，成功則是小概率事件，但只要一個項目成功就能「一俊遮百醜」！

所以說如果你覺得這個賽道是正確的，這家公司看上去不錯，另一家公司看上去也不錯，那這兩家公司你都應該投，成功的VC常常都是這麽做的。

4、我的兩點投資感悟

做了這麽多年天使投資，雖然投資的數量不多，但是很多項目都是比較成功的。在這里，我也想分享兩點做投資的感悟：

第一點感悟：選擇好聚焦的領域，有選擇地覆蓋。首先，你對這個細分領域是否看好。你要對某個領域和方向有一個判斷和選擇，每段時期要把所有的創業方向做一個劃分，比如移動醫療、人工智能、機器 人等，要判斷哪些是要覆蓋的，哪些是要Pass的，有所為有所不為。剩下你特別看好的領域就要盡量花時間和精力去覆蓋布局。

但同時，你也要反問自己：

到底是否足夠熟悉該領域？

你以前的工作背景及經驗是否能夠幫助自己做判斷？

你的經驗是否能對該領域的創業者起到指導作用？

第二點感悟：獨立思考，提前到達。我覺得做投資只能提前一步，做到「獨到」。這里有兩層意思，首先你要思考中國有哪些特殊性，因為中國的文化、制度、監管等與國外有所不同。

其次就要思考目標公司的競爭壁壘。現在很多行業雖然看起來很時髦，但是形成不了壟斷壁壘因此也賺不到錢。比如3D打印不管做設備還是材料，每一家利潤都很薄，就是因為它沒有競爭壁壘。我認為，隨著中國經濟越來越成熟，技術壁壘將會成為越來越重要的壁壘。

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