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多空因素激烈交鋒 險守3200後流動性成隱憂

不少人預測到了調整,不過可能沒有想到調整會這麽大。截至12月5日下午收盤,上證綜指下跌約40點,跌幅1.21%,尤其是中字頭多股跌停、舉牌概念股更是集體暴跌。

12月3日,證監會主席劉士余在基金業協會會議上發表對於險資舉牌的言論後,12月5日,以中國建築等為代表的險資舉牌標的承壓,進而殃及帶動本輪股指上漲最大推力的藍籌股,出現一片大跌。與此同時,意大利公投失敗繼英國脫歐、特朗普勝選後成為外圍市場的又一只“黑天鵝”,歐元暴跌,美元則大漲。

但國內市場,深港通在12月5日正式開通,意味著將有更多資金北上。不過也有賣方人士指出,由於利好早已消化,消息落地也是利好兌現。本報也註意到,本該大漲的券商(中信二級)大跌3.44%。

深港通利好兌現

8月16日,中國證監會與香港證監會發布聯合公告深港通正式獲批,相關籌備工作歷時3個多月。12月5日,深港通開通儀式在深圳證券交易所和香港聯合交易所同時舉行,深港通正式啟動。

深股通和港股通首單交易“花落”深康佳A和匯豐控股,成交金額分別為481元人民幣和2.45萬元港幣。

“深港通開放下,外面投資者能看到更多的好的標的,同時也是國內投資者走向海外一個好的通道,對於投資者拓寬他們的投資領域非常有幫助。”雲鋒金融財富管理部董事總經理蔡華向第一財經表示。

但多位分析人士指出,深港通開通後短期影響較小,更多是在中長期,並且對港股的影響略高於對A股。

“從8月中下旬至今南下資金還是比較活躍的,深港通開通我覺得對A股的影響相對小,本身國內的股票現在估值偏高,海外投資者對深圳中小創的興趣不是特別強烈。但是國內資金對香港的市場還是有些稀缺的。” 中金公司策略分析師王漢鋒便指出,盡管是翹首以待,但是市場情緒已經有所反應,但是情緒已經在滬港通有所反應。

“港股相對便宜,而港元和美元是掛鉤的,資金南下意圖會強於北上的意圖。另外深港通開通也意味著利好兌現,市場也有調整的壓力所在。並且到了年底機構有業績考核壓力,從這個角度來看建議防禦為主。12月還是比較難賺到錢。”一家上市券商的策略分析師表示。

Wind統計顯示,中信一級分類的非銀下跌2.23%,太平洋、廣發證券等跌幅均在6%以上。

“港股的投資者和A股投資者很不一樣,港股是非常理性的,以專業投資者為主,有大量海外投資者,對公司的判斷基本上的判斷不是基於故事或者虛無縹緲的東西,而是基於基本面。有時候很難理解同樣的公司為什麽在A股、在港股面臨很大的折溢價。其實這就是資本的流動性不足。隨著滬港通開通大量資本南下,自然帶來投資機會。”蔡華也認為。

“現在看明年,我們還是相對比較積極。一是香港明年的盈利增長是恢複性的增長;二是香港現在估值相對便宜;第三是資金流向的影響。”王漢鋒也表示。

險資舉牌股受挫

12月3日,證監會主席劉士余在基金業協會第二屆會員代表大會上公開譴責險資杠桿收購,甚至措辭激烈地稱之為“強盜行為”。

“最近一段時間,資本市場發生了一系列不太正常的現象,你有錢,舉牌、要約收購上市公司是可以的,作為對一些治理結構不完善的公司的挑戰,這有積極作用。但是,你用來路不當的錢從事杠桿收購,行為上從門口的陌生人變成野蠻人,最後變成行業的強盜,這是不可以的。”劉士余言辭強烈地表示。

這一表態後,12月3日便有不少市場人士指出或對相關板塊帶來壓力。今天,市場果然引來強烈反應,舉牌指數大跌2.27%,圓通速遞等在內的六只個股跌停,中國建築大跌9.15%,南玻A大跌6.61%,伊利股份跌6.19%,萬科A的跌幅也達到3.59%。

“近期個別保險資金較為激進的舉牌行為,證監會和保監會都做出了嚴厲表態,明確審慎監管原則,監管加強預期將給這一主題相關股票帶來壓力,對指數帶來較大壓力。”深圳一位公募基金經理認為。

另外,第一財經也註意到,12月2日晚滬深交易所調整雙融可充抵保證金證券折算率,新增估值指標要求,這也顯示出表明監管警示高杠桿的態度。

並且,12月是今年以來最大的解禁月份,其中定增解禁占比較高。無疑,這也代表12月份存在相當的減持壓力;另外加上機構月底的考核,不排除機構間高倉位的博弈劇烈,加大市場的波動,這對於市場的資金面和風險偏好均可能產生較大負面沖擊。

“趁著大環境不好,一些好的成長股砸下來,比較好的中長股是可以中長期持有,但同樣還有很多估值很貴的。去年年底很多抱團取暖,遇到了今年年初的熔斷。到了季末博弈增加,行情很難說,還是要基於基本面,最好是中長期持有。我個人還是偏愛內生增長的優勢的成長股,可以從比較稀缺的行業去找這類的中長期持有。”上述深圳公募基金經理進一步向第一財經日報表示。

註意流動性風險

昨晚,意大利修憲公投結果出爐,隨著民眾一如預期的投票反對,意大利總理倫齊的政治豪賭以慘敗收尾,他也宣布辭職,歐元因此遭受打擊。

在英國脫歐、特朗普勝選後,海外市場的又一只“黑天鵝”落地。不過,這次“黑天鵝”的影響似乎不如此前,盡管歐元受到打擊、美元擡升,但恒指、日經指數來看,影響並不是很大。並且,周一歐市早盤,歐元一掃頹勢,兌美元升至1.0655。

“避險一方面對情緒推升是短期現象,整體對整個歐盟的影響被過於悲觀地定價了,並且影響也是要長期來體現的,並不是立馬就會讓歐元分崩離析。對資本市場的利空是短期、有限的。”上述滬上上市券商分析師對此表示。

國金證券策略分析師李立峰認為,意大利公投短期對A股影響有限,影響A股的話還是年底流動性。“從資產的反應來看,歐元剛剛出現跳水美元則跳漲。今天出現較大的跌幅,有些是監管層的態度,反複強調12月的風險,主要是年底流動性的問題。”李立峰說。

下半年,隨著美聯儲通脹預期以及特朗普對基建和減少稅收的表態,刺激了美國經濟回升的預期,全球債市出現了劇烈波動。美國國債收益率最先反應逐步回升,截止到12月2日是2.4%的水平,中國國債收益率從10月下旬開始血雨腥風基本達到了2015年年底的高度。

“回到國內來看的話,是抑泡沫防風險,周末劉主席的講話還是比較擔心市場泡沫,如果杠桿收購過度、放不掉泡沫的話會比較擔心。而央行的動作導致資金面出現了異常的緊張,到了年底各大行對流出資金是一個謹慎的態度。如果年底資金緊張發生的話,除非央行公開表態防水,那麽資金黏性會有一定的擔憂流動性的緊張。”李立峰進一步表示。

上述深圳基金經理也認為,預計12月份接下來的時間會“穩匯率、穩流動性”,資金面的波動預計還會存在。接下來臨近年末,市場將進入資金面慣性緊張階段,加上今年春節早於往年,資金面本身可能出現超過正常季節性的緊張。

多空 因素 激烈 交鋒 險守 3200 流動性 流動 隱憂
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