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聚焦三季報|白電整合並購效果顯現 空調業務漲勢迅猛

家電行業上市公司陸續發布了三季度財報，大多數家電公司都交出一份不錯的成績單，營業收入、凈利潤皆呈現上漲趨勢。伴隨產業轉型、多元化產業的落地，以及行業內的收購整合，家電行業的發展趨勢整體向好。

白電整合並購效果顯現

整個上半年，白電市場延續了2015年下行走勢，在上半年的財報中格力、美的都出現營收下滑，根據中怡康顯示，2016 年上半年冰箱、洗衣機、空調行業零售量分別同比下滑9.29%、3.42%、6.74%。

下滑趨勢在第三季度得以轉變。根據財報顯示，美的集團前三季度營業收入1163.8億元，對比上年同期增加4.49%，凈利潤128.1億元，比上年同期增加16.31%。

海爾公司前三季度實現營業收入843億元，同比增長18.80%;歸屬母公司凈利潤38億元，同比增長6.5%。格力電器實現營收824.3億元，對比上年同期增加1.11%;歸屬於上市公司股東的凈利潤112.3億元，比上年同期增加12.82%。

其中白電產業整合並購的效果開始顯現。例如美的營收和凈利潤的雙增主要得益於今年6月份收購了東芝家電業務主體“東芝生活電器株式會社”80.1%的股權，合並東芝家電為美的集團2016年第三季度增加主營業務收入38.7億元，增加歸屬於母公司股東的凈利潤1970萬元。

海爾的業績則受到GE 家電業務因素的影響顯著，通過搭建全球采購協同平臺、全球研發協同平臺和供應鏈平臺，成本得以降低。尤其在6月7日並表後對上市公司業績貢獻明顯，上市公司前三季度營業收入中GEA貢獻143億元，歸屬母公司凈利潤中GEA貢獻3.17億元。

空調去庫存進入尾聲

受去庫存的影響，從2015年開始各家公司的空調業務營收普遍低於預期。根據產業在線數據顯示，空調廠商上半年國內出貨量下降31.97%。截至6月，空調庫存已下降到3000萬臺以下，較之2015年下降了1000萬臺。

伴隨去庫存進入尾聲，夏天高溫天氣拉動需求增長，加之各公司不斷上線新產品、推出補貼政策，在三季度財報空調業務得以翻身，漲勢迅猛。

受益於產品結構調整以及空調價格戰的終止，格力電器公司前三季度毛利率為34.12%，同比提升接近2個百分點。在市場推廣方面格力也下足功夫，今年8月初，格力在官網宣布家用空調安裝費在原有標準基礎上每臺(套)增加100元，按照格力一年銷售4000萬臺計算，格力未來要新增安裝支出將超過40億元。

時隔一個月，重新出山的誌高集團董事局主席兼總裁李興浩再次叫板格力，又聯手人保推出一年內200元故障額外補償計劃。更直言“格力的文化已經變了。”在三季度財報中誌高空調前九個月實現營業額約71.06億元，期內溢利9593.7萬元。

主營空調等白電事業的海信科龍公司凈利潤增長87.81%至8.32億元，其中第三季度同比大幅扭虧，營收增長30.11%。

同時各個空調廠商也在不斷強調智能化概念，例如美的將產品的自動調溫功能升級為自動調節模式，實現溫度、濕度、凈化全自動。誌高則推出去霾空調，利用空調“控制網管”收集管理系統數據，能實現對全屋空調的統一控制。

根據國家信息中心發布的空調市場監測數據顯示，2016冷年，我國智能空調銷售量與銷售額均實現了增長，市場占比分別達到15.16%和17.02%。智能化已經成為家電廠商產品升級的必然選擇，而由此帶來的市場收益也在延續。