近日，市場傳聞“根據央行關於MPA的調控要求，為進一步規範表外理財業務，從今年三季度起將表外理財業務納入“廣義信貸”測算。對此，第一財經記者通過多方人士確認此消息。
一位接近央行某支行人士告訴第一財經記者，該通知以內部郵件的形式發出。今年MPA（宏觀審慎評估體系）只是在做監測和評估，跟相關金融機構的考核並沒有掛鉤，“各地看著辦”，“這次把表外理財納入廣義信貸是想試試看，如果納入進去是什麽樣的情況，不納進去是什麽情況，兩種情況都測試，給相關金融機構一個評級，但是後面是不是采取措施，納入監管，要看形勢發展。”上述人士表示。
央行在2015年12月為了進一步完善宏觀審慎政策框架，使之更有彈性、更加全面、更有效地發揮逆周期調節和防範系統性風險的作用，將差別準備金動態調整機制升級為宏觀審慎評估體系(MPA)。MPA關註廣義信貸，將債券投資、股權及其他投資、買入返售等納入其中，以引導金融機構減少各類騰挪資產、規避信貸調控的做法。
上述接近央行支行人士對本報記者表示，廣義信貸代表著金融機構投放到經濟當中的真實的信貸，如果原來理財規模小，對整個貨幣信貸的投放影響不大，而目前表外理財規模已經很大，廣義信貸不夠“廣義”了。宏觀審慎監管的基礎是建立在資本充足率上，如果金融機構信貸投放過多，超出自身的資本承受能力，必然要收縮一下信貸擴張，而此前表外理財並不在廣義信貸里面，就不受資本充足率的約束。表外理財有點像影子銀行業務，像這麽大頭的影子銀行業務是要納入到宏觀審慎調控的框架里面去的。
根據市場傳出的央行《關於將表外理財業務納入“廣義信貸”測算的通知》，要求“從三季度起將表外理財業務納入測算”，具體來說，“季末含表外理財廣義信貸余額=季末廣義信貸余額+表外理財總資產-表外理財現金余額-表外理財存款余額”。
央行行長助理張曉慧在今年7月的一篇署名文章中指出，廣義信貸是MPA中的一個重要概念，它是與貸款相對而言的，意指更大範圍的信貸，但並不是嚴格意義上的統計指標。目前，存款類金融機構廣義信貸的界定範圍包括貸款、債券投資、股權及其他投資、買入返售資產以及存放非存款類金融機構款項等資金運用類別，基本上比較全面地囊括了銀行體系的信用投放渠道。
銀行理財規模在過去兩年里快速擴張，今年的規模相對保持穩定，數據顯示，2015年銀行理財規模迅猛發展，增速達50%以上，遠超M2增速。
去年年底，央行宣布自2016年開始正式實施MPA，今年年初提出將除貸款以外的其他各種表內的貸款以及類似於貸款的資產業務也要納入廣義信貸里去，再把表外理財納入廣義信貸測算，“這是MPA在實際操作過程當中不斷完善和健全的過程，目前表外理財的數據，人民銀行的金融統計系統內部已經能夠直接取到，技術上也能夠實現。不過，2016年主要是做監測和評估，沒有配合相應的管理手段。”上述接近央行支行人士稱。
一位城商行人士告訴第一財經記者，資本充足率對於銀行來說是非常核心的指標，不管是以前的老的監管模式，還是采取《巴塞爾協議Ⅲ》引入我國監管體系以後，都是非常重要非常核心的指標。資本充足率是銀行的核心資本和廣義上信貸規模的比率，如果將原來表外的理財還原到廣義信貸中，相當於分母做大，在核心資本靜態不變的情況下，資本充足率就會下降。在他看來，政策的意圖是央行或其他監管機構想要了解真實的金融機構資金投放的規模，如果這里面有一部分信用風險並不是由投資者來承擔而是銀行來承擔的，則要視同是廣義的信貸規模，以此進一步準確掌握信貸規模到底有多少。
中信證券固收研究團隊表示，這項政策可以看作是去杠桿背景下監管的持續發力。今年以來，市場對於監管層將要加大影子銀行業務的監管和表外業務約束的傳聞不絕於耳，然而總體上如銀監會等監管機構並沒有明確的相關表態，但此次央行MPA考核方法的修訂則是非常清晰和明確表明對表外風險的關註和監控，由於銀行表外業務主要為規避資本金和杠桿約束，因此央行此次動作也與此前去杠桿的意圖相一致。
中金固收認為，這是一次“測算”，尚未正式施行，且2016年MPA的施行對全體商業銀行業務發展的約束有限。總體來看，如果把銀行理財資金余額扣除掉現金與存款部分，納入MPA廣義信貸的考核，事件本身的實質影響相對有限，短期只是市場在前期漲太多且背離基本面、資金面的背景下“借機”調整。中期看市場還是會回到市場的主線調與主邏輯，高頻數據平穩、貨幣政策難松，但配置壓力仍非常大，且居民加杠桿放緩倒逼表內變成新邊際變量。不過，事件也體現監管部門防範風險、壓制金融過快加杠桿的意圖，往後銀行理財監管也將趨嚴，且理財的增速會放緩。之後仍需關註理財監管方案的落地以及銀監會的態度（特別需要關註房地產融資渠道收緊可能），這或是絕對理財發展最關鍵的部分，也將進一步影響到資金在銀行表內與表外的分布，從而對資金分配、債券需求有所影響。