港股通背景下的基金公司正在積極布局南下。
過去幾日，北京、深圳的多家基金公司爭相在香港發行基金產品，額度緊缺的QDII產品更是發行首日便售罄。《第一財經日報》記者也了解到，其實不只公募基金，對資金敏感的保險資金、實業資金也在布局港股市場。
“在目前港股的投資者結構中，內地投資者占比為22%。”在深圳一位基金經理看來，資金紛紛布局港股的主要原因是人民幣貶值和國內資產泡沫化。
“中長期來看，資金南下的趨勢是無法改變的，但短期來看會有一些波折。雖然看好，但是到年底這個時間點，願意擡轎子的或許不是很多。”北京一位浸淫港股多年的私募投資經理則向本報記者表示。
基金公司積極布局
10月10日，人民幣兌美元匯率中間價大幅走低，失守6.7關口，為2010年9月以來的谷底。隨著長達11年的人民幣單邊升值情況被打破，人民幣貶值預期也再度升溫。在人民幣貶值預期之下，保守估計出海資金將達2萬億美，出海資金的第一站便是港股。
“與全球主要股市相比，港股估值十分低廉，截止目前尚不足10倍，歐美、亞洲等地股市估值均處於偏高水平，而港股則低於平均值。另外，政策如深港通、兩地基金互認等也在引導國內資金配置港股。”融通證券的滬港深智慧生活擬任基金經理商小虎向《第一財經日報》記者指出。
Wind資訊顯示，目前正在發行的84只基金中，投資於香港及其他海外市場的有11只，其中明確投資於滬港深的有6只。
本報記者註意到，正在或已經發行的南下基金中，華南一家基金公司近期發行了國內首只針對香港小盤股的指數基金，除此之外，還有針對香港銀行的指數基金、投資對象為債券的QDII基金等。
作為指數型基金，鵬華香港銀行LOF密切跟蹤中證香港銀行投資指數，據了解，中證香港銀行投資指數選取港股通範圍內的銀行股作為樣本股。“這個產品是一只T+0的產品，走的是港股通的通道。因此不會占用稀缺的QDII額度，未來規模增長也不會因此而受限。”有基金公司人士表示。
配置美元債券基金成為當下低風險偏好投資者的一個選擇。10月12日，泰達宏利亞洲債券在一日內售罄，上午半天的募集規模便已超過7億元額度上限，當天宣布提前結束募集。據了解，目前亞洲主要發債國家中，印度、印尼、越南等國的十年國債收益率水平在6%以上。
“在人民幣貶值預期之下，保守估計出海資金將達2萬億美元，伴隨資金流入，A/H股的折溢價指數快速下行。A股較H股溢價由接近50%縮窄至目前的20%水平。此外，港股股息率較高，平均為4%，高股息或將持續吸引內地資金流入。”商小虎分析稱。
10月11日，深交所、聯交所、中證登和香港中央結算在深圳共同就深港通簽署《四方協議》。《四方協議》是深港通的框架性協議和基礎文件，內容涵蓋深港通股票交易、結算、存管、市場監察等各方面主要的業務安排，被認為是深港通各方進一步深化合作新的起點。
短期或有回調壓力
年初至今，港股上漲約7%，從春節的年內低點更是大幅反彈近30%，比全球包括A股市場表現都要搶眼;另外，港股也疊加了一些外圍風險因素，如美國大選黑天鵝事件發生、英國退歐、歐洲銀行業狀況惡化、美聯儲加息等，這些因素的疊加使得短期內會對港股產生沖擊。
“長期看，大類資產配置的多元化以及國內的資產荒會擠出一部分出海，不一定是在香港。香港的股市波動，表現在三季度上漲那麽多，還沒有很大的回調;對香港市場來說，流動性壓力也非常值得關註。雖然中資成分越來越多，但外資還是更多一點。”上述港股私募投資人士則表示了短期一定的擔憂。
商小虎也認為，在人民幣貶值預期和中長期AH估值融合的大背景下，每次風險事件都是布局港股的好機會。
“現在恒生指數的市盈率12.9倍，雖略高於十年歷史平均12.6倍，但也只是回歸到平均水平，而未來很多結構性因素變化，會提升整體估值中樞，仍有向上空間。”他說。
本報記者註意到，資金南下布局港股的一個邏輯是尋找港股的估值窪地，分析人士預計深港通後AH股折溢價將會縮小，所以可關註AH股兩地上市公司中折價較大的公司;另一個是目前港股股息率較高，比如銀行。在最近半年港股通十大活躍股統計中，最受大資金青睞的也正是銀行股，數量占七只之多，總計凈資金流入近千億。
“只有長線資金比較看重股息率、看重那些比如折價的機會，前提是這些市場的特征在那里。如果是短線的資金風險偏好比較低。”上述港股私募投資經理分析道，“我覺得有回調可能更好一點，不然有些風吹草東大家就會比較緊張。”
近2個交易日，恒生指數下跌402.98點，跌幅1.68%。