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黃金節後大跌 避險資產或現抄底機會

國慶長假期間,金價遭遇“滑鐵盧”,10月紐約期金擊穿1300美元關口至1248.90美元,累計跌幅4.9%。一周時間內金價累計下跌超過60美元,創出近三年來最大跌幅;10月10日國內市場開盤,無論是金礦股和金銀期貨都出現了大跌;英鎊閃崩外匯市場劇烈波動,黃金同樣大跌被某些投資者質疑其避險屬性,不過某些資深市場認為,金銀大跌後是較好的抄底機會。

2008年底部開始的黃金上漲行情當中,出現了多次接近15%的調整,經過多個升浪後最終達到2011年逼近2000美元/盎司大關;而本輪黃金三個月調整也逼近了15%,不過距離5月底升浪開始的1200美元尚有較大距離。

上周全球金融市場有兩個意外,一是英鎊的突然暴跌,二是黃金的大跌。前者源於英國新首相對“硬脫歐”的表態,後者則與歐央行逐步縮減資產購買規模的討論有關,當前歐央行每月購買800億歐元資產的計劃最早在明年3月到期。而美國9月新增非農就業雖然略低預期,但8月就業有所上修,整體就業依然平穩,美國12月加息的概率已升至65%。

10月7日,美國勞工部公布的美國9月季調後非農就業人口錄得15.6萬人,低於預期的17.5萬人。而美國9月失業率從4.9%上升至5%,這是4月以來首次上升。此外,9月平均工作時間和工資增速也有所上漲。雖然美國9月非農就業數據不及預期,但增長仍處在比較強勁的範圍內。

投資人士溫天納向《第一財經日報》記者表示,黃金的價格受到市場情緒影響,當前以美元為投資者的避險首選。英鎊匯率在未來將會面臨持續的震蕩,而這種震蕩是來自經濟、政治、投資及投機方面,幅度可以非常驚人,在這種背景下,人民幣兌換英鎊還是會呈現相對強勢的,不過人民幣兌換美元則會較為走弱。美元指數有較大升幅,黃金的價格受到一定的影響,黃金避險作用有限。

世界黃金協會10月6日發布報告稱,在全球低利率的“新常態”之下,上周國際金價的重挫可能是黃金投資者入場的絕佳機會。WGC在報告中稱,盡管央行可能會開啟貨幣政策正常化進程,但此前持續過久的非常措施已經導致資產配置的結構性變化,而這種現象將持續更長時間。在當前低回報率和高不確定性的新常態下,黃金在投資者的投資組合中起到一個非常重要的作用。世界黃金協會還指出,中國和印度的實物需求可能因金價下跌而崛起。

海通證券宏觀分析師姜超等認為,在未來的半年內,全球經濟和政治面臨著巨大的不確定性。11月美國大選懸而未決,而12月或將迎來美國第二次加息,17年初英國或啟動脫歐,歐洲的量化寬松也將在明年3月到期。而中國地產政策的全面加碼也使得17年經濟下行壓力大增。而在風險大幅增加的背景下,海外安全資產的美債、黃金反而出現了大幅調整,這和2015年底的情況極其類似:市場擔憂全球流動性出現拐點,後來發現美國一年最多只加一次息,因而2016年美債和黃金的表現均非常出色。與此相應,國債和黃金等安全資產的調整反而是買入機會,天下大亂就應該買個放心。

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