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昆侖萬維在映客套現2.1億，不看好移動直播？

王吉偉 2016-09-23 11:59

9月21日晚間，昆侖萬維發布公告，其全資子公司昆諾贏展擬將持有的北京蜜萊塢網絡科技有限公司3%股權轉讓給嘉興光信，蜜萊塢也就是移動直播平臺映客的運營主體。此次昆侖萬維所出售的3%的股權，售價為2.1億元，這意味著映客的估值已經達到70億元。

昆侖萬維於今年1月份領投了映客，以6800萬元取得了18%的股權，在映客多輪融資後稀釋為13.23。此次昆侖萬維以2.1億元出售3%股權，也就是說，在不到9個月的時間里，映客的估值已足足漲了17倍。交易之後，昆侖萬維仍舊持有映客10.23%的股份。在移動直播仍舊火熱的時刻出售股份，昆侖萬維出於什麽目的?是不看好映客的發展另有所圖?

先來看看映客的融資進程

在分析昆侖萬維套現之前，先來看看映客的融資進程。2015年5月，映客APP正式上線;2015年7月，映客獲得A8音樂1000萬人民幣的天使輪投資;2015年11月，A輪融資獲賽富基金、金沙江創投及紫輝投資的數千萬人民幣註資;2016年1月，映客A+輪獲昆侖萬維領投的8000萬人民幣投資，其中昆侖萬維投資6800萬，占股18%，此時，映客估值達到3.28億元人民幣。由此，映客也創造了直播行業半年融資三次的輝煌戰績。

此次映客股權被交易，對映客而言只是多了一個的持股主體嘉興光信，卻讓映客的估值飆升17倍。昆侖萬維出售股權，暫且不知是不是昆侖萬維、映客及嘉興光信三方之間的共同約定，當然也有可能是昆侖萬維趁移動直播虛火開啟逐步的退出模式，真相尚不明了。無疑，這次交易為映客後面的B輪融資埋下了伏筆。因為當前70億的估值，下次融資至少應該在1億到2億之間，否則定然達不到映客融資的理想，因為移動直播的成本空前高漲。

多種因素並不利好移動直播行業

在昆侖萬維套現的背後，事實上，當前移動直播行業的並不被看好。一方面，監管政策的不斷出臺與內容不可控為直播行業帶來了一定的風險;另一方面，直播平臺運營成本的不斷升高與其同質化內容的並不被看好;還有就是，直播行業所存在的數據造假，讓投資機構們有些手足無措：不投不行，投卻面對的是虛假繁榮的運營數據。

1、法律風險：可控困難，監管當道。移動直播網絡監管是一個難題，為了吸引觀眾，主播往往使盡渾身解數以各種方式出境，色情等不健康的內容屢禁不止。這使得直播內容變的不可控，很有可能會被應用商店下架，映客就在去年底今年初也經歷了數次下架、改名。除此之外，相關部門也開始加大力度監管直播平臺。9月9日，新聞出版廣電總局下發《關於加強網絡視聽節目直播服務管理有關問題的通知》，規定直播平臺須持有《許可證》。近日，北京市網信辦再次責令映客、一直播、小米直播等平臺進行全面整改。

2、運營成本巨大：燒錢，還是燒錢。目前直播平臺運營成本是巨大的，從簽約主播到帶寬成本都占了運營成本的重頭。單是帶寬成本，鬥魚TV一年需要約3億人民幣，排名第一的映客更不用多說。另外，App的推廣成本也是一項巨大的支出，請明星、直播活動、在視頻網站、地鐵等線上線下投放廣告等推廣手段，每項都需投入重金。另外，有些平臺不與主播簽約，主播大V的流動性也造成了成本增加。更遺憾的是，目前沒有哪個平臺有比較好的運營收入，還有些平臺正在克制商業化，再加上拼命的砸錢搶人頭，這意味著直播平臺已成為真正的燒錢機器。

3、數據造假：虛假的繁榮，騙人的遊戲。曾有人拿映客做了實驗：直播過程中黑屏，並不斷辱罵觀眾，觀眾數目不見減少，也沒有人回應。結論是：直播平臺有刷僵屍粉、機器人的嫌疑。當然，這已經是業內的共性問題，多家直播平臺都存在這樣的情況。還有一些經濟公司也會為其主播刷粉刷觀眾刷禮物，主播自己也會刷粉。漂亮的數字當然能夠給投資方一個說法，卻埋沒了很多真正能提供優質內容的主播，這種情況對於直播平臺而言是致命的。觀眾們可能更願意看主播直播如何做飯養花，但不願與主播打情罵俏。同時，欺騙投資人也不是一個好的做法。

4、同質化嚴重：千篇一律，缺乏商業模式。前不久，有人爆出了直播平臺的共享源碼，這意味著個人站長都能搭出一個直播平臺。大家能發現，多個直播App的界面、功能都極其相似，所用的營銷手法非常雷同。移動直播發展到現在，100多個平臺的擁有數萬主播，但卻在同唱一臺戲，內容形同，形式相同，甚至連說話內容都相同。嚴重的同質化內容，降低了彼此的競爭門檻。就如價格戰一般，其核心競爭力就只能依靠更多的主播內容和流量，同時缺乏真正的商業模式，這就使得以燒錢了拼規模的模式更加激烈。平臺們在短期內，只有燒錢，沒有掙錢。

為何昆侖萬維會在這個時候出售映客股權?

鑒於以上直播行業內的幾大不利好因素，昆侖萬維此次以2.1億出售3%的股權，很容易被解讀為在直播仍舊處於虛火期間套現與逐步退出。當然，必須是小額的退出，因為映客融資才到A+輪，目前映客在移動直播領域排名第一，照目前映客的發展進度來看，映客至少能融到C輪，甚至有望成為中國移動直播行業第一股。所以，慢慢的套現以及保持占有適當的股權都應在昆侖萬維的考慮之中。另外，映客畢竟是獨立直播，並沒有BAT等互聯網大腿，C輪及D輪以後有沒有接盤俠尚是未知數，所以慢慢的套現是相對比較穩妥的操作，畢竟大浪淘沙之後映客會在什麽位置，也是尚不可知。

雖然，移動直播行業在發展中有政策限制等諸多因素的利好，但移動直播行業還是有其存在的巨大價值的。尤其是以映客為首的平臺所提出的直播+，可以說是大量企業連接互聯網的一個簡單途徑。從近期映客創始人奉佑生的幾次公開分享來看，映客以後很可能會發展成為一個社交娛樂平臺，類比微博，這為其將來的商業模式提供了的更多的想象空間。眼下映客主要是以to vc的形式來融資燒錢圈地，甚至沒有什麽商業變現，再類比滴滴，在其發展到足夠規模後還是有很大的商業空間的。而就各直播的市場份額而言，以映客當前的表現，有非常大的機會成為行業第一。因此在融資之前以股權交易提高估值來設定一個融資門檻，還是非常有必要的。

可以說，昆侖萬維以3%股權套現存在著多種可能，為了不讓更多人說偉哥陰謀論，這里不再繼續猜測。但昆侖萬維只套現3%股權，一方面表明其對映客的發展還是抱有很大希望，另一方面也表明了其對映客未來發展信心不足的一面，但是其作秀以擡高映客估值的可能性會更大，畢竟這樣做可以讓多方獲利。

但話說回來，投資是投資，自然要想好如何退出。在適當的時候做適當的退出，是聰明者的玩法。或許，昆侖萬維在映客的套現，會引領更多的投資這在直播平臺套現，也不是不可能。

就說這些。

本文作者簡介：

王吉偉，商業模式評論人，互聯網+及企業轉型研究者。關註O2O、企業轉型、新媒體、互聯網金融、智能家居、物聯網等領域。 微信公號：王吉偉 添加請註明身份

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