在經歷了周一的縮量反彈之後，9月20日，滬深兩市股指雙雙出現了小幅回落，兩市成交也繼續維持地量水平。市場人士普遍認為股指的盤整格局短期難以改變，配置仍應偏重價值股。
從股指全天的走勢來看，滬深兩市股指在早盤小幅高開之後即出現回落，全天呈現低位窄幅震蕩走勢，盡管煤炭、建築等板塊一度意欲走強，但受制於量能股指始終未能翻紅。上證指數最後報收3023.00點，下跌3.05點，跌幅0.10%，成交1397億元;深成指報收10544.53點，下跌12.72點，跌幅0.12%，成交2165億元;創業板指數報收2158.43點，下跌6.78點，跌幅0.31%，成交588億元。兩市全天合計成交3562億元，較上一交易日小幅增加。
對於這樣的市場走勢，萬聯證券策略分析師常丹丹認為，近期市場連續縮量調整，市場熱點輪動較快，賺錢效應較弱。經過半年多的區間震蕩，市場對於區間震蕩的一致性預期逐步加強，未來市場仍將繼續維持當前區間震蕩的格局，且市場波動性將繼續維持在較低水平。當前市場波動性降低的主要原因是市場的博弈各方對未來影響市場走勢的主要因素預期比較一致，如經濟走向、政策走向、市場情緒等。雖然8月份經濟數據有所好轉，但基礎並不牢固，經濟增速未來幾個月仍有繼續下滑可能。貨幣政策仍將繼續維持偏中性的狀態。在波動性降低的情況下，市場情緒面難有大的變化。因此，綜合來看市場難以擺脫區間震蕩的格局。投資機會仍在個股之中。國企改革、PPP、新材料和新科技等主題可值得關註。
而長江證券策略分析師趙揚則相對樂觀，其認為從1月29日至今的8個月時間里，A股小幅反彈，29個行業指數悉數上漲，行情背後的三方面原因值得重視。首先，以滬深300為代表的權重估值已經回歸至中期合理區間，這是市場平穩運行的首要條件。其次，金融領域相對充裕的流動性進一步強化了估值底部區間的有效性。第三，始於一季度的盈利改善很大程度上穩定了市場情緒，並激發了一定的做多動能。目前來看，前兩個因素需要密切跟蹤無風險利率的變化，而企業盈利增速回升的趨勢仍有望延續兩個季度。
本輪企業盈利增速回升本質上是庫存周期，其次是房地產市場周期性回暖對需求的支撐，和2013年非常類似。當時企業盈利增速回升始於2012年第四季度，高峰在2013年第三季度，維持了大約四個季度的時間。在企業集中補庫存或需求再次下臺階之前，預計企業盈利增速仍將持續回升，7月工業企業業績、8月進度數據和中小板三季度業績預告已經顯露端倪。長江證券對下半年企業盈利增速持樂觀觀點，預計A股(非金融石油石化)上市公司凈利潤增速將從上半年的7%，進一步回升至10%左右。
在市場流動性環境發生變化之前，長江證券建議沿著業績確定同時估值相對合理的方向進行重點配置，比如電子、醫藥為代表的消費鏈和家電、家具為代表的地產鏈。從8月已經披露的工業增加值和工業產品產量數據上看，建議關註電子設備(集成電路)、汽車(SUV、新能源汽車)、工業機器人、醫藥、食品等行業及細分領域。對於其他品種，次新股的高送轉行情可以開始適當關註，價值股和周期股更多是作為貨幣放松超預期和財政刺激超預期的對沖品種。