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AH股溢價 CKM001

http://hk.myblog.yahoo.com/ckm001/article?mid=45801

受國內收緊銀根政策的影響,昨日國內A股大跌,上證指數跌84點或約3%,相對上,港股跌幅算輕微。上年國內受緊縮經濟政策影響,A股大指數全年報 跌,但如果仔細分析,就會發現跌幅主要在受國策影響的企業板塊如金融、地產、基建等等,但A股內的中細價股一樣熱炒,估值也高得驚人,大價股愈跌愈便宜, 愈便宜愈無人買,中細價股愈升愈貴,但散戶愈貴愈炒,這可能是國內有特色資本主義的一個現象。

如果大家再細心分析,可留意AH溢價指數的變化,在06-07年時,A股通常貴過H股,AH溢價指數大於100,但現在指數只有94,表示H股略貴 過A股。如果再看個別股票表現(上圖),就會發覺負溢價的H股是銀行、保險、基建、水泥這些行業的股票,全部都是受國策影響最厲害的企業,但其餘的企業如 礦業、航空、電力等類別,就出現A股貴過H股的情況。長線投資人最緊要明白,長遠公司股價始終反映公司盈利與前景,國策只會短暫影響公司股價,現在的錯價 情況正是長線投資者儲貨的好機會,到未來國策一轉,未來回報定必豐厚。


AH 溢價 CKM 001
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