雖然從7月9日起前期巨幅震蕩的A股市場已在逐步企穩，但部分上市公司也要面對一大現實：再融資是否可以如期進行?

《第一財經日報》近日整理資料發現，包括愛康科技(002610.SZ)、天順風能(002531.SZ)、江蘇曠達(002516.SZ)、航天機電(600151.SH)等多家上市公司都處於增發預案已披露但尚未完成的階段。一些上市公司高層認為，雖有傳聞稱50億元以上的再融資將被暫停，但也不排除調整增發價或擬定新方案等措施，盡快應對未來起伏不定的A股市場。“如果不做方案調整，一些項目的所需資金就會有缺口，上市公司或也難以完成全年計劃。”

多家上市公司增發方案進行中

航天機電6月16日的公告稱，預計增發不超過27億元、用於投建320兆瓦的光伏電站、補充流動資金。新的電站建設將可能會帶動該公司光伏產品的銷售，從而為企業帶來更多效益。

愛康科技也在5月21日公布了增發方案，預計募集資金47億元、以14.37元每股的底價非公開發行不超過3.27億股。其中，該公司的第一大股東愛康實業認購比例不低於10%。扣除發行費用後，41.97億元用於投資640兆瓦的光伏地面電站項目，5.03億元補充流動資金。航天機電的一位高層對《第一財經日報》記者透露，該計劃需由國資委審核、再報股東大會通過。而愛康科技的項目則已經在7月初獲得了證監會的受理。

本報記者註意到，航天機電增發價是13.75元每股，經過上周最後兩個交易日和周一的三輪大漲後，收盤定在了12.53元，距離增發價還有一定距離。7月7日停牌的愛康科技至今未複牌，其停牌前股價為9.81元，對應14.37元的增發價相差31.73%。

一家正處於增發過程中的上市公司董秘對《第一財經日報》記者透露，目前市場變幻莫測，這種情況下增發案是否會繼續執行還不好說，“我們理解市場現狀和審核方的想法，我們的增發方案也還有余地做調整。”該董秘對本報記者表示，在沒有對證監會上報增發方案前，上市公司都可做調整這類方案(如價格和增發對象)。若企業已獲得證監會的首次反饋意見，這類調整將無法進行。

增發項目或調整

目前市場說法稱，50億元以上的增發將被暫停，50億元以下的則可能會放行。對此，另一新能源上市公司董秘嚴先生則對本報記者分析，無論是否是50億元，短期看企業都要有多重預案在手，“首先，市場狀況並不穩定。任何人都無法保證自己公司短期內的股價會高於其擬定的增發價，且持續至增發完成。而且現狀看，增發對象也可能會有不同想法，不一定堅持參與增發。”

部分光伏上市公司的電站項目可能會先讓施工方先期墊資，等增發款到位後再打錢給施工方。如果增發不做又沒有替代方案，對於施工方來說會很痛苦。“現在，國內的光伏電站項目都在密集建設中，假設一家規模不大的施工方被業主欠款，它再去接新項目會遇到資金周轉困難。”

另一光伏行業人士也告訴本報，如果不盡快準備預案，對上市公司光伏電站的進程也會帶來負面影響。

他表示，除了寧夏等個別地區的光伏電站項目還沒有進入備案期，其他省市的光伏電站備案幾乎都會在今年7月底全部完成，這也意味著國內光伏上市公司增發時所對應的電站項目或要趕在年內啟動，這樣才能獲得並網、享受當年電價，進而得到更好的投資回報率。

若增發項目泡湯，意味著上市公司對應的新建光伏項目資金也將打水漂。企業若再去問銀行走流程、拿貸款也要有一定的時間，最終這一光伏電站指標可能會被浪費，企業所確定的年內建電站計劃也有可能難以完成。

前述董秘嚴先生也提醒，有的增發項目可能會相應調價，有的可能使用擴股等更複雜一些的方式來取代現有增發案，最後才可能選擇求助於銀行借貸。“上市公司若通過銀行貸款來操作電站項目的話，成本會高一些。目前，銀行給相關光伏電站項目的最低貸款利率(5年以上長期貸款)為5.4%。”