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區縣平臺公司發債開啟“大放水”模式?交易商協會:並沒有!

9月2日,銀行間市場交易商協會召集主承銷商召開會議,會上關於註冊發行方面的多項創新政策,引發市場的熱議。其中一條便是,“對於經濟基礎較好、市場化運作意識相對較高的省會城市及計劃單列市,支持這些地區下屬的區縣級企業註冊發行債務融資工具。”

但實際上,一直以來,交易商協會對於平臺公司發債的限制比較嚴格。有接近交易商協會人士告訴《第一財經日報》記者,這類平臺公司本身具有融資需求,而且資質較好,風險可控,原本就可以通過其他方式發債融資。協會此次突破是在國家“直接融資支持實體經濟”的大政策背景下,但是,這並不意味著交易商協會就此對平臺公司發債“大放水”或者“全面放松”。

亦有參會的機構人士對本報記者稱,此次主承銷商會議整體的基調是加強規範和信息披露要求。

9月2日,交易商協會組織銀行、券商等51家主承銷商召開座談會。會議涉及產品創新、註冊發行、後續管理、對外開放等多項內容。其中,在註冊和發行方面有幾點新的提法,引起市場的關註。尤其是“為嚴格落實相關行業政策要求,進一步規範城市基礎設施建設類企業和房地產企業註冊發行。”

接近交易商協會人士告訴《第一財經日報》記者,交易商協會對於區縣平臺公司發債這塊一直以來比較謹慎,這次對直轄市區縣平臺公司發債有所放開,主要有兩方面考慮:一是目前直轄市下屬區縣的平臺企業整體的經營狀況比較好,從風險的角度考慮,也是可控的;二是這些區縣平臺公司一直有融資需求,而且這些企業本身也可以通過其他渠道發債,在國家“以直接融資推動實體經濟”大的政策背景下,交易商協會繼續限制也不符合要求。

上述參會的機構人士亦告訴本報記者,實際上,會議上對於這一條首先強調的是提高信息披露的要求,最後一條是“對於經濟基礎較好、市場化運作意識相對較高的省會城市及計劃單列市,支持這些地區下屬的區縣級企業註冊發行債務融資工具”。在他看來,這一項“整體的基調是加強規範和信息披露要求。”

《第一財經日報》記者從交易商協會進一步了解到,涉及基礎設施建設類企業方面,一是制定信息披露表格,進一步規範基礎設施建設類企業信息披露工作。為督促符合真公司、真項目、真資產、真償債、真現金流、真支持等“六真原則”的發行人註冊債務融資工具,制定了《城市基礎設施建設類企業信息披露表》,明確信息披露要點,同時進一步強化主承銷商等中介機構的盡職履責義務。二是優化發債主體範圍,支持地方經濟發展。對於經濟基礎較好、市場化運作意識相對較高的省會城市及計劃單列市,支持這些地區下屬的區縣級企業註冊發行債務融資工具。三是簡化涉及基礎設施建設類企業註冊要件,提高註冊工作效率。擬進一步簡化註冊要件要求,相關信息由發行人和中介機構在發行材料中體現,提高註冊工作效率。

房地產企業方面,一是針對房地產企業資產負債率高、區域差異大等特點,在主營業務區域分布、庫存去化能力等方面,強化房地產企業的信息披露和風險防範工作,完善償債保障措施,研究設置事先約束等條款加大對投資人的保護力度;二是加強房地產企業的募集資金用途管理,主承銷商須對募集資金進行專戶監管,募集資金用途需符合國家相關法律法規政策及協會相關自律規定;三是支持主要業務在一二線城市、信用資質優良、市場認可度高的(AA級別及以上)上市房企和國有房企註冊發行債務融資工具,募集資金用於落實國家關於房地產行業“去庫存”、“購租並舉”等相關政策。

上述參會人士亦對本報記者稱,目前對於房企以及平臺公司發債,證監會、發改委、銀行間市場交易商協會三家相比,交易商協會的口子收的是最緊的。即便是放開對直轄市區縣的平臺公司發債,也並不意味著“大放水,全面放松”,市場不應當誤解。

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