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匯豐:SDR計價債券有利盤活銀行間債市

距離人民幣正式納入SDR(特別提款權),還有一個月的時間,而對於市場參與者來說,則是摩拳擦掌,躍躍欲試,尤其在中國銀行間債券市場(CIBM)。

世界銀行宣布,將於中國銀行間債市簿記建檔發行5億特別提款權計價債券(約7億美元),取名“木蘭債券”。而世界銀行是中國市場首個SDR計價債券發行人,總規模為20億SDR(約合人民幣185億元),結算貨幣為人民幣。

這是首只以人民幣進行結算的SDR債券,期限三年,募集資金凈額將用於發行人的一般運營用途。起息日和繳款日同為9月2日,發行期為8月31日-9月2日。工商銀行擔任該債券的主承銷商及牽頭簿記管理人,匯豐銀行(中國)有限公司為聯合簿記管理人。

在8月31日舉行的匯豐人民幣國際化記者會上,匯豐環球研究董事兼高級外匯策略師王菊表示,納入SDR表明人民幣是有質量保證的、可以用作國際投資和外匯儲備的貨幣。目前中國的資本市場正變得更加開放,通過SDR、深港通等渠道,可以讓中國由資本流入市場轉化為資本輸出的市場。

近期,中國監管機構加大了對境外機構參與中國銀行間債券市場(CIBM)開放度,今年5月向境外機構投資者開放內地銀行間債市。匯豐資本市場董事總經理兼人民幣業務發展環球主管何嘉儀表示,盡管內地股市和匯市的波動一定程度上減慢了資本市場改革的進程,但CIBM讓國際資本可以進入到中國二級市場,SDR債券的進入也使得整個市場更有利於CIBM發展。

何嘉儀稱,盡管今年1月至5月,國內外匯市場出現了資金小幅外流的情況,但這是資本循序漸進開放的過程,不需要過度擔心。而在全球低利率的情形下,債市對投資者仍有不小的吸引力,不少歐美機構投資者希望擁有人民幣多元化的投資,就會選擇進入CIBM。

王菊稱,中國的債券市場是一個擁有7萬億美元的龐大市場。今年二季度中國外匯走向有小幅外流跡象,但仍在可控的水平。當人民幣下行壓力逐步釋放之後,未來幾年資本流入會對中國債市很有幫助。

另外,在談及人民幣短期及中長期匯率波動的問題時,王菊表示,人民幣的短期貶值對人民幣國際化沒有特別大的影響,建議市場無需太過關註短期匯率變化。

至於中長期匯率,王菊表示,盡管匯豐的官方觀點是美聯儲不會加息,但他們仍需要考慮各種可能性。雖然美聯儲的言論有鷹派的傾向,可能導致美元在短期內繼續走強,人民幣對美元進一步受壓,但目前市場對於人民幣貶值已漸漸從擔憂走向接受現實。王菊稱,從中長期看,人民幣沒有長期貶值的基礎,甚至可能在2-3年內,還有升值的可能性。

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