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“安撫”市場情緒麽?人民幣貶值走勢急剎車

受上一周全球市場黑天鵝事件頻發,避險需求推動美元指數大漲等因素影響,在岸人民幣對美元周一的時候在一度跌破6.70關口,創2010年以來新低。

正當業內擔憂人民幣下一承壓關口或為7.0時,人民幣跌勢突然出現“急剎車”,今日(7月20日)早盤,香港離岸市場人民幣對美元一度飆升逾200個基點,在岸與離岸市場人民幣匯率紛紛收複6.70失地。某外資行外匯交易員對第一財經記者稱,近日人民幣匯價頻繁測試6.70價位,周二開始四大行維穩匯率的力度明顯增強,預計短期內將推動人民幣匯價小幅回升。

“外部市場對於人民幣貶值預期在過去12個月其實一直都在,大家在觀察匯率究竟是緩慢的貶值還是一次性貶值,這很大程度上取決於中國的實體經濟。”新加坡銀行總經理梁煒寧近日在接受第一財經記者專訪時表示,如果中國經濟持續維穩,內需能夠支撐匯率在小範圍內波動,市場預期也會逐漸回歸。

人民幣短期跌勢止步

今日,人民幣對美元中間價報6.6946,較上一交易日上調25個基點,這也成為本周以來中間價首次回升。本周二中間價報6.6971,成為近6年來最低水平,加重了市場對人民幣的貶值預期。

在今日中間價回升的利好推動下,早盤在岸與離岸人民幣匯率均出現明顯跳漲。其中,離岸人民幣(CNH)對美元漲勢尤為明顯,自上午9時起,在約30分鐘內離岸人民幣快速升值210個基點,重回6.70水平。此後離岸人民幣對美元小幅回落,維持在6.6950附近波動。到15:30,離岸人民幣再次出現新一輪升值,從6.7000快速升至6.888這一日內高點,截至本報記者發稿時,離岸人民幣較上日收盤價已經反彈超過200個基點。

在岸市場人民幣出現相似走勢。早盤,人民幣對美元即期匯率在9:30開盤後15分鐘內,出現145個基點的較大幅度波動,人民幣先快速貶值到日內低點6.6925,隨後跳漲至6.6780這一日內高點,隨後維持在6.6860這一中間水平波動。昨日16:30收盤,人民幣對美元即期匯率報6.6893,23:30夜盤收報6.6970,從目前趨勢來看,今日人民幣收盤價將連續第二日回升。

連續兩日出現的反彈趨勢無疑快速打破了市場對於“人民幣新一輪貶值來襲”的恐慌,究其原因,經濟數據好轉,中間價回調以及疑似四大行的入市“引導”,為人民幣重回穩定區間保駕護航。

“強勁的人民幣中間價有助於向市場傳達清晰的聲音。” 德國商業銀行經濟學家周浩認為,央行連續兩日對人民幣中間價的設定強於市場預期,顯示央行有意將人民幣即期匯率防守在6.70這一關鍵位置。

另一方面,導致周一人民幣跌破6.70的短期因素——土耳其政變引發市場恐慌情緒,隨著土耳其政局恢複穩定消散,人民幣短期跌幅也隨之收複。

上周,CFETS人民幣匯率指數也出現7月份以來首次反彈,報94.38,小幅反彈0.18。這意味著在美元指數強勁的背景下,人民幣相對於一籃子其他貨幣仍出現小幅升值。

值得註意的是,多名交易員近日在接受媒體采訪時表示,四大行連續兩日結匯意願強勁,通過向市場提供美元流動性,抑制人民幣空方行動,顯示出監管層有意維穩市場預期。

“18日人民幣跌破6.70後,大行入市交易量猛增,扭轉了本來打算拋人民幣的自營盤預期,有的甚至加入到結匯陣營。”某商業銀行外匯交易員對第一財經記者稱。

19日,在岸人民幣成交量明顯增多,較上一交易日增加34.24億美元至267.20億美元。今日,截至15時,人民幣日內成交量約156億美元,預計較19日有所回落。去年8月11日“新匯改”後,人民幣日內成交量曾在8月13日暴增至513億美元這一歷史高點。

摩根大通資管公司駐香港首席亞洲市場策略師許長泰近日表示,當前這波人民幣貶值將在近期結束,貨幣當局希望維持國內投資者的信心。“9月份即將召開G20會議、10月份人民幣正式納入SDR,近期有一系列的關鍵事件,人民幣將再度維持相對穩定,給予投資者信心”。

此外,19日國際貨幣基金組織(IMF)最新發布的《全球經濟展望》中,上調對於中國今年經濟增長預期至6.6%,此前預期為6.5%。與此同時,IMF下調今年全球經濟增速預期至3.1%,下調2017年預期至3.4%,均較4月份預期下調0.1%。這一對比顯示出,在全球經濟疲軟的情況下,IMF對於中國經濟仍然充滿信心。

人民幣後市仍然承壓

盡管在多重利好支撐下,人民幣匯率出現明顯反彈,但對於後市展望,市場仍不敢掉以輕心。

花旗銀行外匯分析師對第一財經記者表示,雖然中國第二季度GDP同比增速達到6.7%,好於預期,顯示中國經濟逐步趨穩,但產能過剩,需求疲弱背景下的結構調整或將加劇下半年經濟的下行風險,同時考慮到貨幣寬松的概率增加,或將利空人民幣後市。

與此同時,有交易員表示,從目前表現來看,美元始終堅挺,市場購匯需求仍在,只是短期內受到抑制,同時與以往相比,近期大行入市並未表現出大幅拉升人民幣的動機,“大行維穩匯率不是為了改變趨勢,而是為了控制節奏”。本周以來,美元指數已累積上漲0.7%,繼19日突破97關口後,今日美元指數再次表現出強勁上漲動力。

19日,美國商務部發布報告稱,美國6月房屋開工大增4.8%,刷新今年2月份以來月度漲幅,此前美國6月就業報告也超出市場預期好轉。業內有觀點認為,金融市場在英國退歐公投後已逐步恢複穩定,美聯儲官員正在為年內加息尋求更多考證,如果經濟數據企穩,9月加息概率將大幅增加,這一市場預期提振美元再次走強,漲至4個月新高。

對於短期內全球外匯市場走勢,花旗銀行預計,受強勁經濟數據提振及前期市場或過度反應美聯儲加息進程延遲的影響,預計未來美元兌歐元、美元兌英鎊將保持強勢,美元指數92.62的主要支撐位依然看起來堅如磐石。但考慮到地緣政治風險增加對日元避險需求的提振,美元兌日元或將趨於弱勢。

此外,花旗預期本月21日歐洲央行利率會議或維持利率及貨幣政策保持不變,但有可能在9月份的會議上正式宣布延長量化寬松政策至2017年3月,並同時降低利率,最終可能限制歐元表現。

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