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十戒之後 雪明資產管理世界

http://thesnowshine.blogspot.com/2010/12/blog-post_23.html

      自從定下十大戒之後,選股也就變得比較輕鬆,因為大部份股票所在的行業我並不通曉,而有很多公司也都是由不良的管理層管理著,也有些行業逐漸 走向平庸化,而不是變得越來越好,持續性和增長空間亦是一個問題,定價權以及資本開始等一系列的問題,經過分析後,有些表面上是理想的公司,可實際上其實 受制於極多因素之中。按照五動力模型學說的話,有些公司經營得很好,卻受到競爭者和潛在競爭者的挑戰,有些競爭方面沒有問題,可是在對於供應和需求方方面 又受制於政府約束,不然的話,我大概也會買進中糧控股、華潤電力以及北京控股等公司了。

        如果你有細心留意並分析的話,你會發現每跳過一個要點後所剩下的公司並不多,可能因為前九點都乎合,但第十點暫時不乎合,這樣子的話得當 心一點,因為有可能當你什麼貨都沒有持有的時候,而無論大巿是升是跌,你都會有一種想衝進場裏買進的欲望,而基於第十點估值不乎合便宜標準,也會或多或少 令到你會對前九點的標準稍為放鬆一點,於是乎為了第十點估值的問題而放鬆前九點,是極其危險的事情,情況就有如我買進了的中國動向一樣,事實已經放在眼 前,或者追朔一下歷史的話,我也會發現自己原來當年也買進了130元的匯控及24元的玖龍紙業,不過後來都一一沽出換馬,完全收復失地有餘了。所以重申一 點,每一點都要必須乎合,除非你運氣極佳,否則必定會遭受滅頂之災。

        另外一點,時間是好公司的朋友,平庸公司的敵人,除非你自己本身要求並不太高,譬如說希望只有單位數字的回報率,否則的話巿場上極大多數 股票經過長期持有後的價值並不如你所希望般成長過來,又有些股票目前估值可能高一點,短期回報並不如前者般理想,但正如好酒越陳越醇厚,好股亦都會隨年月 成長,遠期的回報率會為你帶來豐厚的利潤。如果還是不明白這一點的話,你也許可以喝一點有名氣的老酒和新酒,或者可以動手計算一下遠期和折現的關係,大概 你就會明白為什麼長渣並不是必勝的必要條件,極其量是一個充份條件罷了。不信的話,你可以試試十年前買進騰訊和電訊盈科,今天看的並不要看股價,請你看公 司每股盈餘、派息以及權益的成長就有分曉。

※ 註:本網誌於12月24日至27日休息數天,敬請各位留意,並12月28日復牌,記得再次笠臨指教呀!※

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