截至7月11日，25家上市券商已全部公布6月經營數據。從已披露的數據來看，券商業績在6月出現明顯回暖;尤其在太平洋證券、申萬宏源等券商凈利增速帶動下，上市券商凈利潤環比平均增速翻倍。
在二季度以來業績持續改善的同時，看好券商板塊的聲音再起。“券商基本面最差的階段已經過去。”多位分析師均表示，市場流動性和交易情況已明顯好轉，且券商目前也兼具估值和資產質量優勢。但對於是否配置節點，市場尚有爭議，有觀點就強調，仍需耐心等待估值回落後的交易機會。
券商6月業績向好
結合wind數據和券商統計，25家券商母公司口徑的營業收入累計為207.45億元、母公司口徑凈利潤實現101.58億元。剔除沒有同比數據對比的國泰君安和第一創業之外，上述券商6月營收、凈利同比增速均值分別為-56%、-55%，但環比增速均值卻分別為67%、121%。就具體券商公司來看，多數券商的盈利增速大幅高於營收增長。有8家券商6月份的凈利潤環比增長翻倍，包括太平洋證券、申萬宏源證券、東吳證券、國元證券、第一創業、海通證券、長江證券和西南證券。
太平洋證券本月扭虧為盈，單月凈利潤為1.31億元，較上月虧損0.16億元環比大增逾9倍，直接拉高6月券商凈利增速的平均水平。而申萬宏源證券當月的凈利潤達10.32億元，環比增幅達669%，較去年6月的同比降幅也已縮窄至23%。與此同時，6月還有中信證券的單月凈利潤突破十億元、達12.18億元，環比增長58%。值得註意的是，二季度券商經營業績不容樂觀，中信證券與申萬宏源也成為了當季為數不多的單月10億元凈利的券商。
對於券商板塊6月業績報喜，多位行業分析師都將主因歸結於市場環境的好轉。“營收和凈利潤增長受益於市場交投活躍、債市表現亮眼，以及股票質押等資本中介業務持續擴容。”長江證券非銀研究員蒲東君點評稱。
Wind數據顯示，6月20個交易日內，滬指漲幅0.45%、深成指漲幅3.25%。市場交投出現回暖，券商跟蹤的監測數據顯示，6 月兩市單日均股、基交易額超過6000億元，環比增長31%，創年內新高。此外，截至6 月30 日，兩融余額8535.8 億元，環比增長3%;股票質押業務規模維持高位，同期的券商股票質押余額為20723 億元，環比降1%。債券承銷方面，企業債承銷增長150%，公司債承銷2082.4 億元，環比升16%，同比增加9.1 倍;企業債及公司債合計承銷2440.8 億元，環比增長26%，同比增加551%。
“基本面最差階段”已結束?
在今年初，考慮了證券市場去年同比基數較高、年內熔斷對交易造成的沖擊等諸多因素，多位非銀行業分析師都對一季度的券商板塊表示了擔憂。“受制於經紀與信用業務的持續萎縮，疊加春節假期影響，券商一季度業績將明顯承壓。”今年1月，有券商非銀研究員接受采訪時預計稱。
但在半年後，券商板塊悄然迎來轉機。近期發布的研究報告中，多數賣方研究員均表示板塊基本面已觸底反彈，行業分析師則開始大力推薦配置。“券商基本面最差的階段已經過去。”海通證券非銀分析師在其研報中強調，從前6月券商業績情況來看，負面因素逐步消化、市場單邊下跌的結束，券商業績逐步好轉。同時由於下半年同比基數較低，券商下半年業績壓力將有所緩和。
認為券商板塊已觸底反彈的行研觀點不在少數，但對於是否進入配置節點仍存有一定爭議。
按上述海通分析師的觀點，目前券商板塊估值處於歷史低位，基本上沒有多少下跌空間，安全邊際足夠高。但在國信證券非銀分析師看來，券商6月業績向好印證了行業基本面已觸底，但當前行業內部分化還在延續。“(券商板塊)當前股價處於博弈階段，建議耐心等待估值回落後的交易機會。”
此外，作為上半年資本市場的新趨勢之一，並購重組市場監管的驟然收緊已開始影響券商業績。今年6月完成的增發募集資金規模為572.1 億元，環比已下降51%。IPO雖堰塞湖高企，但並未有提速的跡象;6 月A股7家上市公司完成IPO，總募集資金23.8 億元。
而強監管還在不斷升級，欣泰電氣因涉嫌欺詐近日被證監會正式啟動強制退市程序。欣泰電氣保薦機構興業證券目前已設立了5.5億元先行賠付專項基金，賠付金額約為保薦收入的46倍。“近期證監會就資管子公司、並購重組等加強監管，從短期來看可能會造成部分券商被行政調查或處罰，但從長期來看，行業整肅有利於各項業務有序發展。”上述海通分析師稱。
長江證券上述研究員蒲東君也表示，加強監管已有序釋放行業經營風險，且監管邊際收緊空間有限。其強調，考慮流動性和市場成交，預期券商業績環比增長企穩，且業務協同將優化行業盈利結構，券商板塊兼具估值和資產質量雙重優勢。此外，年內滬港通擴容以及深港通等政策將持續推進，“券商板塊值得重點配置”。