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打造萬億美元超級公司？馬斯克最近的瘋狂沒讓華爾街買賬

來源: http://www.yicai.com/news/5032308.html

“不瘋狂毋寧死”的矽谷鋼鐵俠——埃隆·馬斯克（Elon Musk）最近又瘋狂了：他計劃通過合並創造一個市值達1萬億美元的超級公司！但這個計劃卻遭到了華爾街的強烈反對。原因並不複雜，畢竟前者為了技術而生，後者關註的則是實實在在的利益。

馬斯克的腳步太快，華爾街有點跟不上

改變世界從合並開始？

21日晚上，馬斯克提出了一個讓自己的電動汽車公司特斯拉買下自己的太陽能公司SolarCity的計劃，這筆交易額大約為25億美元。在他奇特的腦海里，這一合並又將是一個改變世界之舉。

“如果我們能在全球的新能源生產、儲存和交通上扮演主要的角色，這次合並對特斯拉來說，將意味著一個市值達1萬億美元的超級公司的誕生。”在次日的晨會上，馬斯克對投資者們這樣說。

既是SolarCity主席又是特斯拉CEO的馬斯克對投資者說：“我們預期（這一合並交易）會成為凈現金的制造者，而不是現金的消耗者。”在他看來，特斯拉實現汽車制造之外的成功很重要。比如Powerwall，它就是特斯拉主打的家用電池，可以利用太陽能電池板在白天收集和存儲太陽能，然後在夜晚或陰天給家庭供電。

“我們需要一個更加整合性的產品。”馬斯克說，“我認為獨立於特斯拉的SolarCity也會擁有一個很偉大的未來……但如果可以把它們整合起來……這將讓事情變得更簡單而不是更艱難。”

在馬斯克的長期願景里，他希望打造的是一家能夠生產能源、存儲能量並在不同情況下都能使用太陽能電池的超級集團。而將所有方方面面集成到一起，可以降低兩家公司的成本，從而產生協同效應。

當然，這只是科技天才個人的宏偉藍圖，美國金融界仍然存在諸多疑問，尤其是馬斯克能否成功說服特斯拉的股東接受這一交易。

沒有哪個投資者願意為了科技狂人的一個想法而盲目打開錢包。這也是一場矽谷理想主義和華爾街現實主義的典型較量。

“你對於未來的預期可能在戰略上是正確的。” 阿伯特-弗雷迪公司（Albert Fried）分析師沙阿（Sachin Shah）對馬斯克說，“但是投資者更多尋求的是眼前利益，這也是你要想抵達終點所需要關註的。”

赤裸裸的股價落差和漲跌

市場對於科技狂人的這一計劃迅速反映在了赤裸裸的股價上。消息傳出後，特斯拉22日的股價迅速下跌超過10%，每股收盤價在196.66美元。而太陽能公司SolarCity則在21日晚漲了17%。鑒於股東們對於這一合並計劃的強烈反對，SolarCity在22日相對克制地漲了3%，每股價格收於21.88美元。

很明顯，這個消息給兩支股票的股東們帶來的喜憂截然相反。要知道，特斯拉的股東們所持有股票的價值可比SolarCity的股東們高出好幾十億美元，兩者落差巨大。

馬斯克提出的特斯拉對SolarCity的要約收購價為每股26.5～28.5美元，對比SolarCity現在的股價，很多人擔心收購價太高了。

不少分析師都認為，這次並購交易對特斯拉來說是一次消耗。在這個時刻，特斯拉正在瘋狂地擴大生產，以滿足Model3的火爆預訂量，從而爭取在明年年底實現真正大規模的上市。

“（特斯拉和SolarCity的）合並很可能會放大兩家公司個人股東所遭受的損失和燒掉的錢。”巴克萊分析師約翰遜（Brian Johnson）表示。

根據財報，特斯拉在過去5年里已經燒掉了近20億美元，而SolarCity在同一時期也虧損了近15億美元。

為了籌集資金以大規模生產Model3，特斯拉最近還賣掉了一些股票。約翰遜表示，馬斯克提出的合並計劃將引發更多股票的拋售，從而進一步拉低特斯拉的股價。當然，如果特斯拉對資本市場始終保持開放，也存在其他的可能性。

很多人還質疑這一合並交易的時間，畢竟特斯拉正在成為最大的電動汽車制造商。瑞銀集團分析師蘭甘（Colin Langan）已經開始勸特斯拉的股東減倉了：“這次交易將（給特斯拉）帶來一次並不必要的分心，畢竟特斯拉正在應對Model3巨大生產目標的挑戰。”