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國家智庫發布藍皮書 呼籲改善新三板流動性

來源: http://www.yicai.com/news/5033357.html

周五,國家金融與發展實驗室公布了年度金融監管藍皮書,指出改善流動性是新三板市場發展的最核心任務,分層制度是完善流動性的重大探索。

6月24日,國家金融與發展實驗室發布了《中國金融監管報告(2016)》(下稱“金融監管藍皮書”),主報告聚焦新三板市場發展及監管問題。報告認為,新三板市場的蓬勃發展有利於中小微企業融資發展、股份轉讓和業務升級,有利於提高金融服務實體經濟效率,同時有利於經濟結構轉型升級和經濟發展模式轉變。

新三板是繼上證所和深交所後,國務院批準的第三家全國性證券交易市場,全稱為全國中小企業股份轉讓系統。自2013年擴容到全國以來,新三板掛牌公司數量增長迅速,截至周五達到7651家,其中大約95%為中小微企業,預計年內掛牌企業數量將突破一萬家。

但報告同時指出,新三板正面臨定位模糊、交易不活躍、轉板和退市制度不明確的難題,不利於市場健康可持續發展。“新三板市場最大的問題就是市場流動性問題,掛牌股票交易寡淡,使得市場價格發現和後續轉讓、融資功能未能有效凸顯。新三板市場體制建設中最為核心的任務是解決流動性問題。”

中國社科院金融研究所副研究員鄭聯盛認為,新三板市場雖然以機構投資者為主,但由於企業供給很大,資金供給有限,機構配置新三板能力受到約束。他認為,降低投資者門檻需要與投資者權益保護、流動性改善取得動態平衡。

盡管市場分層即將實施,但目前新三板市場交投仍處於低迷狀態,周五,新三板全市場成交金額只有5.4億元,與主板市場流動性差異巨大。三板做市指數本周遭遇四連陰,收於去年年中以來的最低點1151點。

下周一,新三板市場分層將正式實施,已經有920家掛牌公司經過三套指標的初步篩選從7000多家公司中脫穎而出進入創新層,將有望最先享受到交易、融資制度優化的紅利。不過,目前具體配套政策尚不明確,有股轉公司人士對本報記者表示,分層目前不是為了解決流動性問題,更多是為海量掛牌公司提供分類服務,降低投資者信息收集成本。

金融監管藍皮書認為,分層制度的引入是否能真正增加市場流動性、培育壯大創新性企業值得觀察,如果市場供求匹配仍然存在錯配、交易定價機制不合理,處於創新層的掛牌公司流動性也會受到侵蝕,而基礎層掛牌公司可能面臨無人問津的境遇。

藍皮書還對互聯網金融、銀行同業業務、證券質押和私募基金新三板掛牌融資等監管議題進行了專項報告。

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