5月27日，興業國際信托有限公司(下稱“興業信托”)與中國銀行股份有限公司(下稱“中國銀行”)成功合作在全國銀行間債券市場上發行並成立了試點重啟後全國首單——中譽2016年第一期不良資產支持證券(下稱：“中譽一期”)，發行規模為3.01億元。
“中譽一期”的成功發行，標誌著自2008年以來一度暫停的商業銀行不良信貸資產證券化的正式重啟，積極貫徹監管層重啟不良資產證券化試點，提升銀行貸款周轉速度，化解金融市場“資產荒”，將發揮“市場風向標”的重要作用。
搶灘資產證券化
自2013年公募信貸資產證券化業務擴大試點後，隨著中國人民銀行註冊制、中國銀監會備案制等一系列松綁政策的推出，公募信貸資產證券化市場發行逐步常態化，發行規模持續增長，基礎資產類型不斷豐富，並形成了多個大類基礎資產產品，市場參與主體類型更加多樣，產品結構設計日趨完善，創新類產品層出不窮。
2015年該業務更是出現了爆發式增長，全年實現總體發行388單，發行規模約為4056.33億元；基礎資產涉及正常類對公信貸資產、租賃資產、個人汽車抵押貸款、個人住房抵押貸款、信用卡貸款、消費性貸款等多種類型。
在這一市場藍海中，信托的制度優勢得以凸顯。由於信托財產的獨立性與資產證券化開展中所需的破產隔離和風險隔離制度相契合，通過設立特殊目的信托(SPT)將信托財產權與原始權益人相分離，實現了資產從原始權益人到SPT的轉移，發揮風險隔離的作用。對於信托公司而言，在資產證券化浪潮中，這本身也是信托公司正在探索主動管理的一個轉型方向。
興業信托與中國銀行在此時合作推出以不良信貸資產為基礎資產的公募信貸資產證券化產品，有助於進一步豐富公募信貸資產證券化產品基礎資產類型。
銀行試點不良資產證券化的最大動力在於資產的出表，對此，興業信托相關負責人表示，本次流動性支持機構由除發起機構以外，信托設立時的次級檔投資者擔任，對實現發起機構資產出表，改善其資產負債表起到了積極作用。
此外，在當前“資產荒”的背景下，該產品的成功推出，還將有助於進一步豐富市場上投資品種，給予投資者更多的選擇。投資者可以根據適當性原則，選擇自己適合的投資產品；而對不良資產有較好認識並對投資風險有較好承受能力的機構投資者，也可以通過參與認購次級檔不良資產支持證券，獲得超額回報。
優先檔內部增信發揮信托在ABS中的作用
作為不良資產證券化重啟後的首單產品，興業信托作為SPT參與“中譽一期”產品結構設計時，也進行了創新探索。
增信安排方面，興業信托相關負責人表示，除參照正常類資產證券化產品對本項目進行優先檔和次級檔的結構化分層，以次級檔對優先檔提供內部增信之外，還根據基礎資產為不良資產的特性，安排了流動性儲備賬戶，以預留一部分基礎資產的處置收入，為優先檔資產支持證券提供內部增信，並安排了流動性支持機構。
在發生流動性支持觸發事件時，由流動性支持機構補足優先檔資產支持證券的利息，提供外部增信；這使得該項目下優先級資產支持證券被聯合資信評級機構評為AAA級，成為安全性較高的投資資產。
在貸款服務管理方面，興業信托相關負責人表示，該項目聘請了發起機構作為貸款服務機構，履行對基礎資產進行管理的職責；同時，還聘請次級檔投資者作為資產服務顧問，對基礎資產的處置回收行使建議權，以便次級檔投資者更好地了解並參與基礎資產處置和回收等工作，為最大化回收基礎資產提供便利，使其對所應承擔的風險能有較好地認識，並通過承擔資產服務顧問的職責，為基礎資產的處置提供有利的回收建議，以提高其超額回報。
此外，興業信托相關負責人表示，該產品嘗試了次級檔資產支持證券簿記建檔招標發行，公開透明地出售次級檔資產支持證券，以防止出現不正當利益輸送、破壞市場秩序等行為。
興業信托相關負責人表示，興業信托作為興業銀行的控股子公司，將發揮信托產品交易結構的靈活性及投資方式的多元性，並設置多層次項目風險保障措施，進一步擴大公募信貸資產證券化業務和不良資產收益權轉讓業務的覆蓋面，不斷深化公募信貸資產證券化、不良資產處置以及不良資產證券化等業務的開發力度。