5月我國外匯儲備余額結束了連續兩月的上升掉頭下降，創下2011年12月以來的新低。在美聯儲7月加息預期強化的背景下，國際資本從新興市場流出，但中國外匯儲備的降幅仍好於市場預期。
央行數據顯示，5月的外匯儲備約3.2億美元，較4月份減少了約280億美元。不過以SDR計算的5月外匯儲備則扭轉了3個月的下降勢頭，較上月增加34.9億SDR。
分析人士認為，以美元計值的外匯儲備下降與上月美元指數大幅上升有關。央行在外匯市場的操作已經逐步減弱，市場正在適應新的人民幣匯率形成機制。
美聯儲加息預期引起波動
據央行最新公布的數據，5月的外匯儲備31917.36億美元，較4月份減少了279.6億美元。而SDR計算的外儲增至22751.33億SDR。
中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明對《第一財經日報》表示，我國外匯儲備中約有三分之一是非美元資產，由於美元指數走強，按照時點進行匯兌折算，會使以美元計算的外儲數據減小。
他認為，280億美元的降幅並不算大，並且美元走強可能會隨著美聯儲加息落定而止步。“如果7月美聯儲加息概率很高的話，可能在此之前美元對其他貨幣會走強，雖然能走強多少還不確定，但只要在市場預期之內，就會比較穩定。”
5月，美聯儲加息預期再度升溫，美元指數由跌轉升，全月上漲3%，從月初的92.6升至95.8。但上周五，美國公布的5月非農就業報告顯示，非農新增就業僅3.8萬，創下近6年來最低水平，與“就業市場形勢繼續改善”的美聯儲加息前提條件相違。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，外匯儲備再現負增長並不意外，5月匯率計值因素導致外儲減少250億美元左右。而美聯儲加息預期重新走強，也導致國際資本從包括中國在內的新興市場外流。他預計5月銀行結售匯逆差規模較4月略有擴大。
謝亞軒認為，上周美國非農數據表現欠佳，使得美聯儲加息預期趨於穩定，美元重新走軟，國際資本將再度重回新興市場。在美聯儲加息靴子落地之前，中國的跨境資本流動以震蕩為主。未來兩個月需關註的風險事件包括英國脫歐公投和美聯儲兩次議息會議。
外儲變動趨於理性
5月的人民幣匯率對美元貶值1.5%，對主要新興市場貨幣有所升值。
謝亞軒認為，人民幣雖然對美元貶值，但外匯儲備的降幅不大，這反映出投資者對於匯率波動的適應力和耐受力增強，近期匯率波動更多是市場因素變化所驅動，而非大家習慣談及的所謂“政策引導”。
趙慶明也告訴記者，“市場已經不像去年8月、12月和今年1月那樣恐慌，尤其經過過去一段時間，市場對匯率形成機制有了充分了認識。”
他認為，央行在外匯市場是凈買入還是凈賣出也會影響到月度外匯儲備數據，從央行外匯占款看，央行對市場的介入程度在不斷減輕。但從企業、個人的購付匯行為看，央行外匯占款減少額仍會是逐步收窄的趨勢。
央行公布的資產負債表顯示，4月末，央行外匯占款為23.78萬億元，較3月份減少月544億元，連續6個月下滑。前3個月央行外匯占款分別減少約6445億元、2279億元和1447億元。
中國外匯投資研究院院長譚雅玲對《第一財經日報》表示，過去外匯儲備處於單邊增長狀態，如今適度有增有減是很好的現象，國際資本流動應該有進有出。她認為，比跨境資本投機更值得擔憂的是外貿不景氣，創造外匯動力不足，而使用外匯的能力在增強。
她也表示，我國經濟增速在世界範圍仍然相對較高，並且海外對人民幣國際化和資本項目開放有較高的期望，中國吸納外資的能力在新興市場經濟體，甚至發達國家中具有優勢。