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20 May 11 - 保利協鑫(3800) 與 黃金比率

筆者持有小量保利協鑫(3800),以下評論和估計會有不中肯,敬請留意!

保利協鑫(3800)延續前幾天的跌勢,昨天下跌了10.4%,跌至4.09元。



保利協鑫(3800)

保利協鑫 GCL POLY ENERGY(3800)主要從事多晶硅(多晶矽)與硅片(矽片)的製造並銷售予太陽能行業的營運公司。多晶矽是生產單晶與多晶矽錠的主要原材料,矽錠然後會被切割成矽片,而矽片則被用來製作太陽能電池、組件及系統,將太陽光轉換為電能。

保利協鑫(3800)自2009年轉型至光伏等太陽能業務後,業績高速增長。保利協鑫旗下的協鑫太陽能電力投資團隊於2010年5月正式組建,主要開發和投資美國,歐洲以及幾個重點新興市場的太陽能電站項目。受惠光伏業務及電力業務向好,保利協鑫(3800)去年收入升2.7倍,純利則轉虧為盈。

保利協鑫(3800)已進身全球7大多晶矽生產商行列,是國內多晶矽行業的龍頭,而今年內地光電行業有大量下游企業投產,令多晶矽供不應求。 國家訂下兩年後光伏發電規模不少過1000兆瓦的目標,這相等於去年中國太陽能發電機裝機容量的7至8倍,光伏電池組件商不斷增產,需求增加,多晶硅價格自然受惠。

保利協鑫能源(3800)亦是中國最大型的外資獨立熱電廠營運商之一,這些電廠主要位於經濟增長強勁、電力與蒸汽需求旺盛的江蘇省、浙江省,均受到中國政府的倡導與鼓勵發展。集團於江蘇省徐州市建有目前中國最大、裝機容量20兆瓦的光伏電站。

保利協鑫(3800)2009年成功從單純依靠發電的企業轉型為以環保能源、光伏電力產業鏈、新能源裝備製造業為主營業務的國際化企業集團。隨著新業務的擴大運營,新能源已經成為公司收入和盈利的主要來源,貢獻佔比高達76%和94%。

保利協鑫(3800)的崛起,部分原因來自國家政策的推動。2007至2008年,外國公司控制著多晶矽的生產,多晶矽價格飆升,將這種高成本轉嫁給了中國。中國對此迅速作出反應:宣布將發展國內多晶矽產業定為國家的重點任務。國有公司和銀行紛紛向多晶矽生產廠商投入資金,地方政府加速批准新廠的開設。在短短的幾年裡,保利協鑫主席朱共山建起了世界上最大的多晶矽生產企業之一。如今,大陸生產的多晶矽佔世界總產量的大約1/4。

■ 01 May 11 - 保利協鑫(3800) 全年業績




公司簡介保利協鑫能源(3800) 為太陽能業內公司製造多晶硅及相關產品,以及在中國發展、管理和經營熱電廠及煤炭銷售。
市值(港元)820.61億
現時股價5.30元 (2011-05-13 收市價)
市盈率 (倍)20.38倍
2010年 每股盈利(港元)0.2601港元
股東資金回報率 ROE29.0%



中國聯塑(2128) 2010年11月

不知道大家還記得去年11月嗎? 與現時有點相似,市場憂慮中國加息,11月12日恒生指數由24,700點下跌477點,11月16日跌334點,11月17日跌478點。跌至11日23日的22,900點左右才止跌,跟着橫行了一段時間。

中國聯塑(2128)那時由高位回調了38%,剛好切合黃金比率(0.382)的回調。中國聯塑(2128)由9月2日的2.60元左右開始上升,2個月後升至5.31元後,跟隨大市回調至4.27元,然後橫行一段短時間(10日)後在11月尾再繼續向上。

■ 2010年9月: 2.60元
■ 2011年11月05日中: 5.31元
■ 2011年11月17日: 回調4.27元
■ 回調 (5.31 - 4.27) / (5.31 - 2.60) = 38% = 黃金比率




保利協鑫(3800)

保利協鑫(3800)由去年5月27日的1.35元左右開始上升,12個月後(5月11日)升至5.60元,上升3倍。

五個交易日後,(5月18日)急降1.51元至4.09元,已穿50天線,血流成河。 裡面一些血液的顏色是藍色的。。。

■ 2010年5月27日: 1.35元
■ 2011年5月11日: 5.31元
■ 2011年5月18日: 4.09元
■  (5.60 - 4.09) / (5.60 - 1.35) = 35.5%


如果用黃金比率計算,回調目標

■ 38.2%: 5.60 - 0.382 x (5.60 - 1.35) = 3.98元
■ 50.0%: 5.60 - 0.500 x (5.60 - 1.35) = 3.48元
■ 61.8%: 5.60 - 0.618 x (5.60 - 1.35) = 2.98元




中國聯塑(2128)今天十字星收市,短期或已喘穩。

筆者向來覺得黃金比率和風水命理有點相近,信則有不信則無。



近年業績摘要

營業額 (港元) 上半年全年
2006年 營業額 --9.10億元 (增長10.6%)
2007年 營業額 6.99億元19.72億元 (增長116.7%)
2008年 營業額 19.75億元39.93億元 (增長102.5%)
2009年 營業額 12.66億元49.44億元 (增長23.8%)
2010年 營業額 57.94億元184.72億元 (增長273.7%)

盈利 (港元) 上半年全年
2006年 --0.58億元(增長115.5%) 
2007年 (2.37)億元(2.85)億元
2008年 2.27億元21.80億元
2009年 4.00億元(2.00)億元
2010年 7.88億元40.24億元

每股盈利(港元) 上半年全年
2006年--$0.1498
2007年$(0.0607)$(0.6094)
2008年$0.0233$0.4604
2009年$0.0421$(0.0178)
2010年$0.0509$0.2601 (基本)
$0.2596 (攤薄)


參考:

1. 保利協鑫 3800 業績公告

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110512/LTN20110512190_C.pdf
http://www.gcl-poly.com.hk/attachment/2011031719250817_tc.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110413/LTN20110413917_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110317/LTN20110317592_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100915/LTN20100915385_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100825/LTN20100825802_C.pdf



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20 May 11 保利 協鑫 3800 黃金 比率
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