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中企海外並購浪潮下 歐洲大型PE璞米資本內地“落子”

來源: http://www.yicai.com/news/5007769.html

4月25日,全球知名咨詢機構普華永道(PWC)發布《2015年和2016年第一季度中國大陸企業海外並購市場回顧與前瞻》(下稱“報告”)表示,2015年全年大陸企業海外並購交易數量為346宗,較上一年增長41%,交易金額達到551億美元,創下歷史紀錄。而在2016年一季度,中企海外並購繼續高歌猛進,交易數量為115宗,交易金額達到826億美元,是去年同期的兩倍,再創新高。

報告同時顯示,歐洲和美國等成熟市場仍然是中國大陸企業海外並購的最重要目的地,同時中國企業也越來越關註亞洲機會。在中企海外並購熱情只增不減的情況下,越來越多的歐洲大型PE機構也將目光聚焦在中國身上。

日前,歐洲最大的PE之一、璞米資本(Permira)聯席執行合夥人、投資委員會主席Kurt Björklund,大中華區負責人曹宸綱接受了《第一財經日報》記者的專訪。

據記者了解,璞米資本成立於1985年,總部設在倫敦,在全球共有14個辦公室,上海辦公室於日前成立。截至目前,公司已募集的基金總額超過250億歐元。過去30年,基金的年化凈內部收益率(Net IRR)為23%。2011年以來,璞米資本通過出售重要資產的方式,進行了120億歐元的分紅。

“我們進入中國,一方面是幫助西方資本在中國尋找機會,另一方面則是協助亞洲和中國企業實現全球化,如跨境並購和整合海外業務。最近中企海外並購十分火爆,我們協助中企對外投資的總額已經超出了協助西方資本進入中國的投資。”曹宸綱表示。

據曹宸綱介紹,璞米資本專註於消費、金融服務、工業、科技和醫療5大領域的投資,目前已投資的公司數量超過200家,知名案例包括德國奢侈品牌胡戈·波士(Hugo Boss),意大利奢侈品牌華倫天奴(Valentino),英國高街品牌馬丁靴(Dr.Martens), 在線教育公司文藝複興教育(Renaissance Learning)等。

“我們的投資方式是控股型投資,專註企業成長性。投資以行業主題為主導,尋找結構性的主題,尋找行業的龍頭企業。”Kurt Björklund表示,中國市場日漸成熟,對於歐洲PE機構的吸引力在不斷增加。

具體到公司選擇標準方面,曹宸綱表示,璞米資本作為長期投資者,對於商業模式和成長性都面臨不確定性的公司參與較少,甚少參與A輪B輪、甚至C輪的投資。

“我們更傾向於投資偏中後期,盈利能力穩定,規模較大,商業模式成熟的公司。通常來講,我們在一個項目會投入至少1-1.5億美金,資金規模偏大,所以一旦找到目標公司,我們就會建立較為長期的關系,投了之後希望幫助公司增值,”曹宸綱同時表示,投資時也會具體考慮當地的市場容量和法規環境,“比如有些高科技企業,外資的比例是有限制的,這些法律法規都是我們要遵守的”。

而Kurt Björklund則表示,在堅持成長型投資的基礎上,璞米資本更加偏好具有顛覆性的商業模式創新,同時具備細分領域市場的公司。“在投資科技類企業的時候,我們很喜歡數據應用密集(data-intensive)的公司,比如美國的ancestor.com,就是目前最大的線上家庭背景調查公司,他們花了幾十年來打造數據庫、品牌,市場份額還在不斷擴張,這對我們來說就很具有吸引力。”Kurt Björklund稱。

在項目退出方式上,曹宸綱告訴記者,璞米資本的退出方式以收購並購為主,IPO退出較少。但就行業整體而言,去年上市渠道堵塞對於部分VC和規模較小的成長型基金造成了較大的影響。

“在前期創業比較火熱的時候,創投圈確實存在很不理性和盲目投資的現象。中國私募行業的發展空間很大,也需不斷規範化和專業化。作為歐洲老牌的私募基金,璞米資本一直以來註重長線投資、著重投資行業中具有發展潛力的公司、並協助他們將業務發展到另一個高度。未來在中國的發展,我們也將與全球的投資戰略一致、耐心地選擇投資目標、為投資企業及我們的投資者帶來價值。”曹宸綱表示。

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