中原地產國內業務護城河不足
網誌分類：股票經
網誌日期：2016-04-08
我曾經說過企業要維持競爭優勢（Competitive Advantage）、利潤和市場佔有率，必須要建立充足的經濟護城河，防止競爭對手進入，否則公司現時所享有的超高利潤率或股東資金回報率是不可能長時間維持的（unsustainable）。
中原地產便是一個很好的例子。昨晚，我看了一個電視財經節目，訪問中原地產老闆施永青，大談公司現時在國內所面對的困局。中原九十年代初已經到國內發展地產代理業務，一直以來發展都不錯，是行業的龍頭。但是由於地產代理的行業入門門檻很低，就算是龍頭也沒有太大的經濟護城河，所以公司近年在「互聯網+」的衝擊下，其傳統的經營模式便遇到前所未有的挑戰。
國內競爭對手（包括Q房網）非常懂得利用互聯網的商業模式，盡力發展線上的優勢，並運用資本市場輕易募集得來的龐大資金（數以十億元人民幣計），於短時間內大力擴充，增強線下的分行網絡（通過快速開分店和收購行業內的其他代理行），其在上海和深圳等大城市的分店數量已經遠遠超過中原。在線上和線下（O2O）的結合下，競爭對手能夠吸收大量賣方的盤源及買方客戶，並以低交易費用來吸引買賣雙方及高拆佣來吸引代理加盟，因而產生強大的競爭優勢，對中原構成重大的威脅。
施老闆最近重新出任中原的主席，並計劃把國內的業務上市集資，加強線上和線下的部署，勢要迎戰競爭對手的侵襲。看來中原未來要打一場硬仗，勝負難料！