整整3個月，從王石撕破溫情的面紗公開與新晉第一大股東寶能系對峙以來，除了始終保持沈默的寶能系，另一利益相關方原萬科第一大股東華潤也對事件的發展保持了極大地克制。

直到3月17日，外界均以為劇情將要結束的一刻，隱忍已久的華潤按耐不住了，借萬科管理層在程序上的瑕疵，將內心的不滿公之於眾。

作為一家行事極為低調又深諳政治策略的央企，華潤一邊在股東大會上投票占成萬科繼續停牌，一邊主動約見媒體指責萬科管理層行事欠妥的舉動，絕非為了刷一下存在感那麽單純，相反，後面一定留了自己的底牌，只是還沒有到翻開的時刻。

從2000年華潤通過收購深特發而成為萬科股東以來，通過參與增發以及二級市場買入等方式，合計持有萬科15.29%的股份，並長時間穩居萬科第一大股東位置。

15年時間里，華潤始終以財務投資者身份，對萬科管理層經營自主權極大尊重，被視作中國資本市場上“最好的婆婆”。

也正是在大股東放羊式的管理下，萬科管理層得以大展拳腳，公司飛速發展。

2015年，萬科實現營業收入1955億元，歸屬上市公司股東的凈利潤為181億元，營業收入和凈利潤均在國內地產公司中排行前茅。公司自1991年上市以來累計盈利超過1000億，累計分紅189.44億，分紅率為18.93%。

尤其是最近幾年隨著公司盈利規模攀升，以及分紅比例的提高，投資萬科的回報率逐年上漲。不久前，萬科宣布2015年度分紅派息方案為每10股派送人民幣7.2元（含稅）現金股息，分紅比例超過當期凈利的40%。

以剛剛晉身萬科第一大股東寶能系的投資回報來看，拋開股價升值的浮盈不談，其憑借持有萬科24.26%的股份，便可以獲得19.3億的現金分紅。

從數據來看，萬科不失於一家經營績效卓越的企業，這其間當然離不開萬科管理層的汗馬功勞。但功高亦不能蓋主，萬科管理層一貫的傲慢態度，讓這家優秀公司頻繁遭遇“差評”。

去年12月17日王石以創始人以及職業經理人的身份，公開宣稱不歡迎大股東寶能系的入主，就在資本市場上引起不少的爭議甚至負面評價。

其實道理很簡單，大家都是股東，無論持股量多寡，在看到寶能系被“羞辱”之後，多少有點“兔死狐悲”之感。

作為持股比例高達15.29%的華潤，在萬寶事件上的觀望，並不代表旁觀。事實上，華潤當下的掌門人傅育寧在多個場合表達了對事件進展的關註，一邊強調會支持萬科，一邊也強調要“合法合規”。

有沒有“合法合規”，正是華潤此番抓住萬科管理層“小辮子”的依據。根據《公司法》相關規定以及萬科公司章程，有關萬科管理層“應不應該事先召開董事會商討與深地鐵的合作事宜”尚存爭議，但既然華潤已經將這個分歧告到監管機關面前，並采取訴諸媒體的方式公開，說明萬科管理層與華潤之間的內部溝通機制在一定程度上已然失效，而華潤也並不如外界所臆想的一樣對萬科“無條件的支持”。

說到底，情義歸情義，生意歸生意。華潤也必須要對自己的股東負責，同時，央企嫡子的面子也不是可以隨便丟的。

華潤管理層此前極少有針對萬科股權的表態，僅有少數報道提及華潤入主萬科的早期有將萬科並入報表的計劃，但因種種原因而擱置。

但這並不能表示華潤坐了15年的交椅會那麽輕易拱手讓人。去年寶能系第一次舉牌萬科持股比例超過15%後，華潤就曾兩度增持，奪回第一股東席位。

眼下，華潤只是憑借對萬科管理層的質疑表達輕微不滿，並沒有直接表明反對引入深地鐵作為萬科第一大股東，但這個微妙的態度轉變，已足以讓外界感受到萬寶事件中可能存在的新變數。

無論是什麽觸動了華潤的奶酪，總之，華潤已經出手了。