ZKIZ Archives


23 Jan 2016 - [經濟一週「香港八十前」] 大快活(52)勝在聚焦

若想得到更多最新訊息,請Like已有超過10,700個Fans的「紅猴FACEBOOK」(按此),謝謝支持!

2016年依始,人民幣加速貶值,造成全球金融動蕩,香港作為風眼,影響尤其嚴重,大部份股票的股價皆向下走,加上強美元下,香港的經濟可謂雪上加霜。不過,在任何經濟狀況,始終某些行業仍可受惠,此次按理應包括快餐股。首先,香港人在預期經濟轉差的氣氛籠罩下,出外用膳將會更傾向光顧相對便宜的快餐;整體零售市道不景下,快餐面對的人手短缺壓力可見抒緩,在店鋪續租時,與業主的討價還價能力可增強不少;還有在人民幣及其他非美元掛勾貨幣弱勢下,食材成本亦有望減少。

說到香港快餐股,主要還是大快活(52)及大家樂(341)兩隻,至於翠華(1314),已轉型至中檔食肆一段時間,若歸類快餐便會離地,況且不少生意還來自內地遊客,正受人民幣貶值之苦!大快活及大家樂皆於去年11月尾公布至20159月中期業績,後者股價至執筆時已下跌超過15%,相反前者股價仍能於港股大幅調整下維持相同水平,表面上業績優劣是分野所在,實際輸贏在於大快活的策略更適合現時的外在經濟環境。

大家樂現時標榜為一個由速食餐飲、快速休閒及休閒餐飲組成的均衡業務組合,以香港業務論,大家樂快餐及一粥麵的同店銷售增長分別為4%3%,但非屬速食餐飲的意粉屋及spaghetti 360˚等卻受到顧客消費力減弱所影響,可見整體業績表現被拉低。香港業務於中期業績的收入按年升4%,溢利卻按年跌10%,可見一斑。集團繼續積極發展快速休閒及休閒餐飲,對中長線業務平衡有正面作用,但短線將影響整體業績。

另一方面,大快活市值約31億港元,為「香港八十前」成員,更具靈活性。集團於20159月於香港合共經營119間店,包括114間快餐店及5間特色餐廳,聚焦快餐正是現時優勢所在。香港業務於中期業績的收入及溢利按年皆升7%,穩住了基礎,加上中國業務透過關閉虧損分店而整體轉虧為盈,令以全盤業績計,收入及毛利分別上升4%14%

論估值,大家樂股價於執筆時為$22.5,預期是年度市盈率約21.1倍,大快活則分別為$2416.5倍,相對仍存在折讓。根據過往數年度股價走勢,我估算其市盈率區間為1420倍,股價尚在是年度合理價下,較安全可待回落至較低估值才考慮。

如上篇提到,「香港八十前」專欄主要分析市值在80億港元下的港企,並實行內容O2O,大快活(52) 及大家樂(341)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 116日文章內,歡迎參閱。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有大快活(52))

(按一下下圖可放大)


證券投資組合管理服務 (按此,再往網頁左下方) 
投資收費專欄「觀微知勢」(按此
2014年著作「港股A餐」(按此
Facebook專頁(按此)
港企專門店 (按此)
香港八十前 (按此)
23 Jan 2016 經濟 一週 香港 八十 十前 快活 52 勝在 聚焦
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=184715

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019